商业航天行业点评：新年献词首提商业航天，2026年行业更上一层楼

新年贺词中首次提及商业航天，标志着该领域正式成为中国式现代化建设的关键部分，并释放出2026年行业将迈入提质增效、能级跃升的关键发展期的信号。

火箭方面，2026年主机厂上市和可回收技术有望迎来拐点。上交所发布的《指引》明确了商业火箭企业申报科创板的标准，有望加速民营企业中大型运载火箭首飞及已启动IPO辅导的商业火箭企业上市进程。

卫星方面，低轨卫星发射有望提速，逐步迎来组网应用。卫星组网的推进效率取决于卫星发射成本的管控能力和火箭运力的支撑水平，其中可回收火箭是关键抓手。预计《指引》将加速民营火箭企业首飞进程，缓解行业运力瓶颈；国内可回收技术有望迎来突破拐点，带动火箭发射成本大幅下探，推动低轨星座部署加速落地。

太空算力方面，有望从概念走向规划落地，SpaceX 2026年IPO引领。国内太空算力星座形成政府引领的“多核心计划+清晰路线图”布局，以北京“太空数据中心”、之江实验室“三体计算星座”、国星宇航“星算计划”为核心。短期聚焦“天感天算”与规模化组网，优先部署专用计算星座，同时持续迭代抗辐射芯片、智能调度等核心技术，后续逐步拓展“地数天算”应用，推动天地算力互补协同，打造覆盖广、低时延的一体化算力网络。

投资建议：2026年国内外火箭等主机厂有望上市+低轨星座发射加速+太空算力有望迎来“0-1”落地。建议关注火箭零部件配套领域龙头（如火箭发动机、箭体结构等）和中下游卫星设备配套、卫星运营等环节企业。

风险提示：可回收火箭发射进展不及预期，商业航天行业竞争加速。