2026年电动化整车板块观点更新20251229

2025年12月31日09:39 关键词 电动化乘用车政策补贴比亚迪吉利领跑全球化出口新能源销量奇瑞长城小鹏上汽江淮北汽蓝谷高端车竞争要素 全文摘要 本次汇报首先感谢了各位领导，并聚焦于电动化板块的整体观点与更新要点。主要更新内容包括乘车电动化的景气度预测、全球化的观点更新，以及电动化背景下对乘车标的的看法和排序。汇报指出，近期成就的关键在于换新政策的落地，强调了政策对乘车板块景气度复苏的积极影响。 2026年电动化整车板块观点更新-20251229_导读 2025年12月31日09:39 关键词 电动化乘用车政策补贴比亚迪吉利领跑全球化出口新能源销量奇瑞长城小鹏上汽江淮北汽蓝谷高端车竞争要素 全文摘要 本次汇报首先感谢了各位领导，并聚焦于电动化板块的整体观点与更新要点。主要更新内容包括乘车电动化的景气度预测、全球化的观点更新，以及电动化背景下对乘车标的的看法和排序。汇报指出，近期成就的关键在于换新政策的落地，强调了政策对乘车板块景气度复苏的积极影响。同时，分析了由于补贴退坡导致的销售数据下滑情况，并对明年补贴政策的预期和春节对购车行为的影响进行了讨论。此外，汇报转向对明年政策的具体预测，包括补贴金额和总量的预期分歧，以及政策落地对消费者观望情绪的影响。在谈到全球化时，强调出口是未来一年中对乘车行业重要的增长点，预期同比增长15%，特别是在新能源车型出口方面。最后，汇报总结了电动化进程中核心竞争要素的变化，并提出了在高端市场和全球化出口策略下的推荐标的，强调政策弹性高的标的优先，以及对于全年内需中性的预期。 章节速览 00:00电动化板块景气度预测与政策影响分析 汇报了电动化板块的景气度预测，指出补贴退坡导致四季度内销下滑13%，消费者观望情绪浓厚，预计25年四季度为消费低点。市场预期换新政策近期落地，有望在26年1月1日实施，将提振消费信心。 02:01 2025年汽车补贴政策分析及市场预期 讨论了2025年汽车补贴政策的分歧与预期，指出全年内需景气度可能下滑3.5%，新能源车渗透率维持60%。短期看好比亚迪、吉利等主流价格带标的，认为政策落地将促进乘用车一季度景气度回升。全年预计新能源购置税提升购车成本，两新政策拉动效果减弱。 04:34全球化出口与新能源汽车：2026年市场预期与选股逻辑 报告指出，2026年出口市场，尤其是新能源乘用车出口，预计增速将显著提升，成为行业亮点。基于此，提出五大全球化选股标准，包括出口销量占比提升、海外产能布局、减少对俄罗斯市场依赖、高新能源车型占比及强化海外渠道控制力。比亚迪因全球化逻辑完整被列为首选，随后依次为奇瑞、长城等品牌。报告还提到，电动化趋势下，欧洲市场因碳排放政策对新能源车型有强烈需求，强调了新能源车型在全球化战略中的重要性。 09:04电动化进程中核心竞争要素与高端车市场机遇 讨论了电动化进程中各阶段新增核心竞争要素，指出软硬实力在不同阶段的重要性，强调无绝对非核心壁垒。建议关注政策扰动不敏感及竞争不激烈的细分市场，如高端车领域，推荐江淮、吉利等车企。短期政策为首要指标，全年关注高端市场与出口，优选比亚迪等企业。 思维导图发言总结 发言人1 全面汇报了电动化板块的发展，着重分析了电动车市场的发展趋势、政策变动对电动车销售的影响以及不同车型未来表现的预测。他们强调了政策落地对电动车市场的重要性，特别是在补贴退坡后市场反应冷淡的情况。虽然短期内市场可能因政策预期而波动，但全年来看，新能源购置税政策和其他因素使得市场维持相对中性预期，新能源渗透率和增速有望提升。他指出全球化对电动车企业至关重要，特别提到了出口增长的潜力，并建议关注那些在政策和市场上具有弹性，且有望在高端市场和出口方面取得突破的公司，如比亚迪、吉利、领跑等。最后，他强调政策是当前市场的关键驱动力，并邀请在座领导提问，结束汇报并感谢大家的聆听。 要点回顾 目前购车补贴政策退坡对市场有何影响？ 发言人1：自10月以来，多数省市的购车补贴开始退坡，表现为单车补贴金额下降、资格摇号甚至补贴终止等措施。这导致四季度成都地区的销售数据表现不佳，同比下滑两位数左右，预计四季度内销同比下滑13%。 消费者对政策变动有何反应？ 发言人1：补贴退坡导致消费者进入观望期，他们普遍预期明年会有补贴延续，加上春节购车高峰推迟，许多对补贴敏感的消费者选择等待补贴落地后再购车。因此，2025年四季度消费景气度处于低点。 对于2025年及2026年新能源汽车补贴金额和总量预期有何分歧？ 发言人1：目前对于单车补贴金额及补贴总量预期存在较大分歧。2025年补贴总支出约为1500亿元，而2026年的补贴政策细则尚未最终落地，有传言称按车价比例补贴或按2025年补贴70%给予补贴，补贴金额上限可能为1万元。 政策落地对市场有何积极影响？ 发言人1：政策落地预计将把2025年四季度的观望需求转换至2026年第一季度释放，从而减弱观望情绪，带动乘用车整体景气度在2026年一季度迎来拐点。建议短期优先配置对政策弹性高且有望承接观望需求转化的标的，如比亚迪、吉利和领跑。 对于2026年全年内销及全球化市场的预期如何？ 发言人1：全年维度上，由于新能源购置税征收、购车成本提升以及两新政策拉动效应减弱等原因，维持中性预期，预计内销下滑3.5个百分点。全球化方面，2026年出口预计同比增长15%左右，其中新能源渗透率将提升更多，且乘用车出口量有望达到360万辆，同比增速接近50%。 全球化选股逻辑有哪些关键考量标准？ 发言人1：全球化选股逻辑主要包括：出口销量占车企整体销量比例持续提升，海外销量成为重要增量来源；海外产能布局及落地节奏符合全球汽车工业政策方向；减少对俄罗斯市场的依赖；新能源车型占比相对较高；拥有较强的海外渠道和组织体系控制力。 在电动化进程中，哪些竞争要素是核心的？ 发言人1：在电动化进程中，没有单一的竞争要素能维持车企2到3年的竞争优势。因此，在2026年选择电动化细分市场标的时，应寻找相对抗政策扰动且竞争不激烈的市场，如高端车市场，并关注江淮、吉利、北汽蓝谷和长城等标的。 针对当前市场情况，有哪些购车标的推荐排序？ 发言人1：短期来看，政策是第一指标，建议关注主流价格带的标的，如比亚迪、吉利和领跑。全年维度，关注高端市场的江淮、北汽、吉利、长城等标的，并特别重视出口市场，优选比亚迪这样的车企。 近期电动化板块的主要更新点是什么？ 发言人1：近期电动化板块的主要更新包括乘车电动化景气度的预测以及全球化观点的更新，尤其是关注换新政策的落地情况及其对整体乘车板块景气度复苏的影响。