重申机器人贝塔机会和超额投资方向20251231

2026年01月03日19:46 关键词 机器人特斯拉确定性供应链人形机器人超额收益ASP份额扩张电子奥比中光宁波华翔英诺赛科鸿威科技绿地谐波产业趋势发布会量产边际变化估值成长行业 全文摘要 机器人行业正面临重要拐点，特斯拉的人形机器人产品发布和量产将显著影响行业格局。随着技术收敛和供应链收敛，行业将更关注确定性而非边际变化。团队强调了超额收益来源、供应链情况及投资策略，建议关注机器人领域内技术领先和市场潜力大的公司。 重申机器人贝塔机会和超额投资方向-20251231_导读 2026年01月03日19:46 关键词 机器人特斯拉确定性供应链人形机器人超额收益ASP份额扩张电子奥比中光宁波华翔英诺赛科鸿威科技绿地谐波产业趋势发布会量产边际变化估值成长行业 全文摘要 机器人行业正面临重要拐点，特斯拉的人形机器人产品发布和量产将显著影响行业格局。随着技术收敛和供应链收敛，行业将更关注确定性而非边际变化。团队强调了超额收益来源、供应链情况及投资策略，建议关注机器人领域内技术领先和市场潜力大的公司。例如，奥比中光、宁波华翔、恒勃股份等，这些公司因其在机器人行业的卡位优势和成长潜力而被看好。整体而言，机器人行业未来潜力巨大，投资者需调整认知，重视确定性标的。 章节速览 00:00机器人行业拐点与特斯拉发布节奏分析 机器人团队最早翻多，强调人形机器人特别是特斯拉发布和量产节奏的重要性，认为其是行业从0到1跨越的关键拐点。供应链确定性成为当前关注重点，而非边际变化。特斯拉发布会及后续SOP、MP阶段预计分别在一至二月及七至八月，将催化行业进入下一发展阶段。 03:17新能源车产业链与机器人行业确定性投资分析 对话讨论了新能源车产业链与机器人行业投资逻辑，强调了在成长行业中购买确定性的重要性，而非纠结于估值或出货量预测。指出当前市场关注的是行业从0到1的跨越，后续发展将更多依赖时间而非方向性选择。提醒投资者避免固化于估值和出货量预测，以免错失投资机会，并提及超额收益的来源。 06:29电子行业机器人赛道与超额收益来源分析 对话深入探讨了电子行业，特别是机器人赛道的潜在超额收益来源。核心观点包括：1)电子行业因未充分计入机器人估值而具有吸引力；2)超额收益主要来源于ASP提升和市场份额扩张；3)推荐关注奥比中光、宁波华翔、英诺赛科等具有赛道确定性的标的。强调从大产业趋势出发，未来客户涉足机器人领域将带来显著估值提升机会。 11:41国金基金救援组推荐高确定性标的解析 对话中分享了多个具有高确定性的投资标的。首先提到奥比中光，因其在3D方案上的份额和渗透率超预期，展现出良好的抗通缩能力。其次，绿地谐波作为全球市占率第一的谐波减速器公司，其收入增长显著，与特斯拉等大客户合作紧密，显示了强大的市场竞争力。魔术科技凭借与特斯拉的长期合作关系及北美工厂布局，订单概率极高。盖美在触觉传感器领域表现超预期，已与特斯拉建立稳固的商业联系。最后，谐波磁场电竞龙头验证顺利，有望获得第三代订单，核心参数已通过。这些标的存在较高的投资价值和市场潜力。 15:24恒力液压与双环传动：机器人产业链核心标的分析 恒力液压在机器人执行器领域具备显著卡位优势，其未来份额可能超预期，且正向平台型公司发展，产能布局充分，预计明年一季度将向特斯拉供应执行器样品。双环传动在减速器领域存在预期差，技术路线支撑明显，特斯拉可能带来新催化，分拆上市存在不确定性，但减速器领域有望实现超额进展。建议关注消费电子链相关标的。 20:55科技与计算机团队解析人形机器人市场前景及科技企业价值 科技与计算机团队深入分析了人形机器人市场的潜力，强调2026年可能是其实质性落地的元年，主要基于大模型多模态能力的提升和北美特斯拉模型的成功案例。同时，团队重点介绍了某科技企业，该企业已确定性进入供应链，专注于结构件生产，价值量显著，预计带来可观的利润增量。企业主业绩呈现反转态势，正积极开拓新业务并布局产能，以满足市场需求。团队邀请领导们进一步沟通估值与开发细节。 发言总结 发言人4 他首先自我介绍为国金科技和计算机团队的郑元浩，随后从两个角度补充了汇报内容。第一个角度是站在计算行业角度，解释了为什么本轮特别重视人形机器人的行情，尤其是在2026年可能成为人形机器人在实际场景中实质性落地的元年。这主要是由于大模型的多模态能力大幅提升，让机器人能够更好地理解现实物理世界并实现与人的互动。他通过静态30 pro模型的两个关键指标（屏幕理解和视觉推理得分）来支持这一观点，显示了模型能力的显著进步。 第二个角度是关于科生科技，强调了该公司在人形机器人供应链中的确定性位置，尤其是它所生产的结构件如胳膊、腿、外壳等，以及由此带来的可观利润增量。此外，他提到科生科技的业绩反转和利润修复，得益于与苹果、Meta等公司的合作，并在美国达州的产能布局，以满足市场增长需求。 他结束时，表达了愿意就上述内容及科生科技的估值和开发等详细信息与感兴趣的领导进行线下交流，并感谢大家参加汇报。此次汇报主要聚焦于国金科技和计算机团队对军工智能投资机会的分析。 发言人1 首先强调了国金大机器人团队是最早转向对机器人行业看多的团队之一，他们认为当前行业拐点可能发生在明年。在分析中，他特别指出关注行业确定性而非边际变化的重要性，尤其是在行业快速发展且充满不确定性的背景下。特斯拉在人形机器人领域的进展被他视为对整个行业具有锚定作用的关键因素，预计特斯拉的发布会和计划中的大规模量产将对机器人行业产生深远影响。 此外，他着重强调了机器人产业链中电子电标的重要性，认为这些细分领域的企业将直接受益于机器人行业的整体增长。基于对行业内超额收益来源的观察，他指出ASP（平均销售价格）提升和市场份额扩张是主要逻辑，并分享了几个具体的投资标的，包括奥比中光、宁波华翔和英诺赛科等，认为这些公司在未来可能成为超额收益的来源。 总体而言，他的发言围绕机器人行业拐点的预期、行业确定性的重视、特斯拉对行业的推动作用、电子电标的机遇，以及具体投资标的的选择等核心观点展开，展现了对机器人行业深入而全面的分析。 发言人2 她为国金基金救援组的阮婷，详细分享了多个标的的最新进展。首先，她指出奥比中光在3D方案的渗透率和市场份额上表现出超预期的增长，尽管以往主要依赖双目视觉技术，但今年T方尝试采用3D方案，显示出技术升级的积极成效。其次，绿地谐波作为全球市占率领先的谐波减速器供应商，其收入显著增长，阮婷认为这反映了公司在人形机器人领域的良好确定性与市场潜力。再者，她提到了魔术科技，强调作为特斯拉的长期合作伙伴，特别是在北美有工厂布局，预示着高概率的订单机遇。此外，还介绍了盖美在触觉传感器方面的技术进步，以及谐波磁场在电竞领域的龙头验证情况，尽管暂时未获得第三代订单，但阮婷保持乐观态度，认为其前景广阔。整体而言，她强调了这些企业在各自领域内的积极变化和高确定性，为投资者提供了有价值的参考信息。 发言人3 他，国金，重点推荐了恒力液压，强调其在执行器领域具备显著的卡位优势，预期市场份额将超预期。恒力液压正致力于提升自制率和平均售价（ASP），并有望拓展其能力范围。特别指出，恒力液压与特斯拉的合作是值得关注的焦点。此外，他还提到了双环传动在减速器领域的潜在价值，尽管目前市场关注度不高，但预计会有超额进展。最后，建议关注消费电子产业链，如蓝色长银科森等公司，暗示这些公司在当前市场中可能有被低估的增长潜力。 要点回顾 机器人团队对于当前机器人行业的观点是什么？投资者在评估机器人行业时应如何调整认知？ 发言人1：我们机器人团队在三周前率先翻多，并认为这一轮行情的拐点已经到来。目前，市场对人形机器人的关注度极高，尤其是特斯拉在机器人领域的进展对整个行业具有决定性影响。之前投资者更多关注边际变化，但现在需要转向购买确定性，因为供应链的确定性将带来超额收益来源。投资者在成长行业认知上存在一些问题，不 应过分纠结于短期的销量预期和静态PE估值。特别是在机器人行业初期阶段，不应简单地按照电动车5万台的估值逻辑来计算。投资者应关注行业的确定性和流动性，以及产业所处阶段带来的投资机会。 对于机器人行业的超额收益来源，团队有何看法？ 发言人1：团队强调不要过分关注静态的PE估值和明年的具体销量预测（如3万、5万或10万台），因为这些静态数据在行业早期阶段没有实际意义。投资者应聚焦于行业是否真正实现从0到1的突破，一旦确认此拐点，那么接下来的时间问题就变得关键，即等待产业爆发的时间阶段。这一观点对于把握机器人行业投资机会至关重要。 特斯拉在机器人领域的重要事件有哪些？ 发言人1：特斯拉的人形机器人预计将在明年发布，这将作为机器人行业0到1跨越的重要拐点。此外，预计T（可能指特斯拉）的发布会将在一月份或稍晚些时候进行，发布会之后的SOP（系统开发准备）阶段以及随后的大规模量产（MP）阶段也将对行业产生重大催化作用。 超额收益的主要来源是什么？ 发言人1：超额收益的来源主要有两个方向。首先，我们建议关注电子领域的标的，因为电子行业目前较少涉及机器人，并且从长远来看，一旦特斯拉推出相关产品，其他公司也会跟进。机器人作为AI数据来源和大模型迭代的基础，对于全球应用公司如苹果、华为等至关重要，它们必须布局这一领域以保持竞争力。第二个来源是通过寻找具备ASP（销售价格）提升和份额扩张逻辑的标的，例如五洲日银等涨幅较好的公司，它们因产品价值量增加导致市值空间扩大。 为什么电子行业特别值得关注？ 发言人1：电子行业被重点关注的核心逻辑在于其较低的机器人相关估值。虽然短期内某些公司可能因为SP（销售价格）提升而表现突出，但长期产业性的增长点在于巨头在未来会转向机器人客户，而当前大部分电子企业的估值并未充分反映这一潜在的巨大市场。 关于奥比中光和绿地谐波的具体情况如何？ 发言人2：奥比中光在3D相机领域提量显著，份额和渗透率超预期提升，且由于3D方案被越来越多的厂商尝试采用，其市场份额有望进一步增长。同时，奥比中光的产品ASP保持良好，具备抗通缩性。绿地谐波作为全球人形机器人用谐波减速器市场占有率第一的企业，其中心地区的收入增长迅速，订单翻倍，尽管市场存在传言，但公司通过实际行动如股价表现、供货给特斯拉等不断证明自身实力，具有较好的确定性。 在机器人赛道中有哪些具有确定性且能带来超额收益的标的？ 发言人1：在机器人赛道中，我们重点推荐几个确定性较高的标的。首先是深度相机领域的奥比中光，它在市场份额较大且优势明显；其次是宁波华翔，其产能占全球一半，预计份额也将超过一半，拥有成本和专利上的极强优势；此外，英诺赛科在中低压氮化镓领域也是不可或缺的，这是由于氮化镓在机器人应用中的必要性。A股方面，建议关注宏威科技等潜在超额收益标的。这些标的因其在各自赛道中的确定性和核心客户SP或份额提升，有望带来较大的估值机会。 在与特斯拉的合作方面，魔术科技的机电工科技有何表现和进展？ 发言人2：魔术科技作为特斯拉的长期合作伙伴，在机电工科技领域表现成熟，北美工厂已达到高订单概率，预计近百分之百的供货可能性。 盖美在触觉传感器方面的进展如何？谐波磁场电竞龙头在验证过程中的情况如何？ 发言人2：盖美在触觉传感器方面确定性超预期，已有合作公司在二三年6月份之前向特斯拉送量，并且在CES展上有望展出新一代产品。盖美不仅在特斯拉Cyl Chock店和Model 3有稳定的供货关系，还计划与处理传感器公司联合推进北美市场，接近获得订单。谐波磁场电竞龙头的整体验证非常顺利，核心参数已经通过验证，但由于未能拿到第三代订单或看到关键发订单前的关口，目前仍存在超预期的可能性。 恒力液压在市场中的卡位优势体现在哪些方面？ 发言人3：恒力液压具有明显的卡位优势，尤其是在关节执行器领域，其市场份额可能超过预期。除了在减速器和四杠产品上的领先地位，恒力还积极布局手部微型执行器，并且致力于成为执行器领域的领导者，具备做执行器的野心。 恒力液压在电机电控方