公司事件点评报告：合作尚翼光电，共探太空光伏

核心观点与事件

钧达股份与尚翼光电签署战略合作协议，共同研发面向太空算力与空间能源应用的柔性钙钛矿技术，并计划产业化落地。双方将整合各自优势，卡位太空光伏产业化赛道。

投资要点

1. 太空光伏潜力：钙钛矿电池因超轻量化、低成本、高抗辐照性等优势，有望成为突破太空能源瓶颈的关键技术。钧达股份在钙钛矿领域提前布局，实验室效率达32.08%，已成功下线首片产业化N型+钙钛矿叠层电池。
2. 合作方优势：尚翼光电是国内稀缺的卫星电池生产商，核心团队长期专注钙钛矿航天应用，致力于柔性钙钛矿光伏技术在太空场景的落地。
3. Q3业绩改善：2025年Q3净利润亏损收窄至-1.55亿元，海外业务占比超50%，未来有望进一步把握海外光伏市场增长机遇。

盈利预测与研究结论

• 预测2025-2027年收入分别为79.67、111.43、133.66亿元，EPS分别为-1.82、1.98、3.49元，对应PE分别为-29.5、27.1、15.4倍。
• 国内光伏行业竞争秩序持续优化，公司盈利有望逐步改善，叠加太空钙钛矿赛道布局，给予“买入”评级。

风险提示

合作和技术推进不及预期、下游需求不及预期、海外贸易风险、行业竞争加剧、原材料价格大幅波动、大盘系统性风险。