一、行情回顾与操作建议
郑棉缩量震荡。现货方面，最新棉花价格指数 328 级在 15541 元/吨，较上一交易日涨 224 元/吨。北疆机采 41~31 级/双 29、双 30/杂 3 内一口价报价在 15500 公定及以上，喀什地区低基差在 CF05+800~900，北疆产区基差报价在 1000 及以上，41 级低基差在 900~1000 为主，均为疆内自提。纯棉纱市场销售不佳，仅精梳高支纱需求相对稳定。内地部分常规品类实际成交价格涨幅有限，下游市场对涨价抵触情绪明显。棉坯布市场销售平淡，坯布价格难跟涨。国内市场供应端 2025/26 年度产量同比大增，但下游需求存韧性，预售平滑上市期压力使得整体供应压力不大。需求端下游纺企开机稳中有降，成品库存压力不大，成品价格跟随郑棉被动上涨，利润及现金流暂压力尚可，市场等待春节前备库情况。短期多头情绪有所释放，临近假期缩量震荡为主。
二、行业要闻
巴西 2025/26 年度棉花种植率为 25.1%，较上周上升 8.2 个百分点，去年同期为 25.2%。新疆籽棉收购结束，内地仍有少量交售，收购价格基本稳定在 6.2-7.2 元/公斤之间。截至 12 月 28 日，全国 1088 家棉花加工企业进行公证检验，检验重量 620.4 万吨，其中新疆 613.1 万吨，内地 7.3 万吨。
三、数据概览
（数据来源：Wind，建信期货研究发展部，具体数据未在正文中展示）
结论：
郑棉短期缩量震荡，现货价格稳中有升，但下游需求疲软，市场等待春节前备库情况。新疆棉花收购结束，供应端压力不大，需求端纺企开机稳中有降，整体市场情绪偏向谨慎。建议关注春节前备库情况及新疆棉花种植面积最终降幅。
