市场要闻与数据
- 期货方面：RU主力合约15670元/吨（+5元/吨），NR主力合约12690元/吨（+25元/吨），BR主力合约11565元/吨（-35元/吨）。
- 现货方面：云南产全乳胶15250元/吨（+0元/吨），青岛保税区泰混14700元/吨（+0元/吨），泰国20号标胶1875美元/吨（+0美元/吨），印尼20号标胶1805美元/吨（+0美元/吨），齐鲁石化BR9000出厂价11500元/吨（+200元/吨），浙江传化BR9000市场价11450元/吨（+0元/吨）。
市场资讯
- 进口量：2025年11月中国天然橡胶进口量64.36万吨（环比+25.98%，同比+14.69%），1-11月累计进口587.16万吨（同比+16.98%）。
- ANRPC预测：2025年11月全球天胶产量147.4万吨（降2.6%），消费量124.8万吨（降1.4%）；前11个月全球产量1337.5万吨（增2%），消费量1393.2万吨（降1.7%）。
- 轮胎企业检修：部分企业计划“元旦”假期检修（3-5天），全钢胎企业检修数量多于半钢胎企业；1月份企业将进入节前备货阶段，上半月常规生产，下半月可能因补库结束而准备春节放假。
- 重卡销量：11月重卡销量11.3万辆（同比大增65%），创今年最高月销量。
- 汽车产销量：11月汽车产销量分别完成353.2万辆（环比+5.1%，同比+2.8%）和342.9万辆（环比+3.2%，同比+3.4%），月度产量首次超过350万辆。
市场分析
- 天然橡胶：
- 现货及价差：RU基差-420元/吨（-5），RU主力与混合胶价差970元/吨（+5），NR基差500.00元/吨（-22.00）；全乳胶15250元/吨（+0），混合胶14700元/吨（+0），3L现货15500元/吨（+0）；STR20#报价1875美元/吨（+0），全乳胶与3L价差-250元/吨（+0），混合胶与丁苯价差3200元/吨（-100）。
- 原料：泰国烟片58.15泰铢/公斤（-0.35），泰国胶水54.20泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶51.10泰铢/公斤（+0.00），泰国胶水-杯胶3.10泰铢/公斤（+0.00）。
- 开工率：全钢胎开工率61.69%（-1.92%），半钢胎开工率70.36%（+0.35%）。
- 库存：天然橡胶社会库存524846吨（+9619），青岛港库存1182245吨（+29327），RU期货库存93930吨（+6770），NR期货库存57960吨（-1008）。
- 策略：RU及NR中性。RU基差走弱，NR基差小幅波动，反映现货跟涨不力；RU与NR价差拉大，主要因国内停割而海外旺季延续；RU现货跟涨不力或压制后期期价上涨空间；基本面变化有限，国内即将全面停割，原料价格主要看海外泰国，预计原料价格仍坚挺，成本端支撑偏强；国内需求淡季，海外供应大概率回升，供需驱动不足，国内将维持累库局面。
- 顺丁橡胶：
- 现货及价差：BR基差-165元/吨（+35），丁二烯中石化出厂价8300元/吨（+0），齐鲁石化BR9000报价11500元/吨（+200），浙江传化BR9000报价11450元/吨（+0），山东民营顺丁橡胶11000元/吨（+0），顺丁橡胶东北亚进口利润-1042元/吨（-127）。
- 开工率：高顺顺丁橡胶开工率76.77%（+0.51%）。
- 库存：顺丁橡胶贸易商库存5690吨（-720），顺丁橡胶企业库存28850吨（+1250）。
- 策略：BR谨慎偏多。上游供应环比持平，近期生产利润小幅改善，预计供应端总体充裕；下周国内元旦假期，下游轮胎开工率将阶段性回落；供需驱动不足，短期或有小幅累库压力；上游丁二烯原料价格预计偏强，对国内丁二烯价格产生支撑，顺丁橡胶有望维持偏强运行。
风险
主产区天气变化，下游需求波动。
