艾迪药业推荐HIV新药稳步增长强势布局预防蓝海市场推荐要点

推荐要点：（1）公司HIV新药销售的稳步增长，2025Q1-3公司HIV新药销售2.1亿元（同比+57%），全年有望突破3 亿元；公司构建完整HIV研发管线，整合酶抑制剂ACC017片Ⅲ期临床首例入组；国产首个进入临床的整合酶复方制剂ADC118片进入临床阶段。 公司全机制布局HIV治疗药物，有望针对不同耐药患者个性化用药，进一步提高公司HIV 艾迪药业推荐：HIV新药稳步增长，强势布局预防蓝海市场 推荐要点：（1）公司HIV新药销售的稳步增长，2025Q1-3公司HIV新药销售2.1亿元（同比+57%），全年有望突破3 亿元；公司构建完整HIV研发管线，整合酶抑制剂ACC017片Ⅲ期临床首例入组；国产首个进入临床的整合酶复方制剂ADC118片进入临床阶段。 公司全机制布局HIV治疗药物，有望针对不同耐药患者个性化用药，进一步提高公司HIV领域市场份额。 此外，公司实质性推动人源蛋白领域，目前注射用AD108、ADB116（高分子量尿激酶）均已获批临床。 （2）在HIV预防领域，公司研发HIV暴露前预防药物并获得多个PCC，HIV长效药物ACC085的IND申报前药学和非临床研究基本完成，预计2026H1获得IND；另一款潜在HIV口服长效药物ACC077完成初步药学研究与成药性评估，出海潜力较大。 当前国内暴露前预防药物相对稀缺且存在不足，Lenacapavir于2025年6月FDA首批；中国仅3款药物获批（舒发泰、达可挥、卡替拉韦注射液），且价格高昂（年治疗费用>2w）。 公司预防药物在临床前展现出良好的抗病毒活性和安全性，多个候选药物分子的动物试验优于Lenacapavir，具备开长效药物潜力。 盈利预测：我们看好公司HIV新药持续放量，“HIV治疗+预防”全布局有望抬升公司估值。 我们维持2025-2027年营收预测为7.37、10.37、12.37亿元，归母净利润预测为-0.02、0.44、0.88亿元，当前位置持续推荐。