商业保理行业资本实力增强 对信用水平形成正向支撑

2025年12月26日 金融部尚玉欣|010-67413306 |shangyuxin@dagongcredit.com 摘要：2025年以来，在持续严监管及产融结合深化的背景下，商业保理公司资本实力的提升将有利于其风险抵御和业务拓展，对其信用水平形成正向支撑，在产融结合深化的背景下，商业保理公司将更加聚焦供应链金融主业，缓解中小企业账期压力，促进资金链与产业链协同稳定。但同时，随着增资落地，行业分化格局将更加显著，具备强股东背景和资金优势的商业保理公司行业地位将进一步巩固。 商业保理公司是经地方金融监管部门批准设立的类金融机构，其业务核心是受让供应商的应收账款，为供应商提供融资，是供应链金融体系的重要组成部分。2025年以来，在持续严监管及产融结合深化的背景下，行业加速资本补充以应对监管要求并增强风险抵御能力。据公开信息统计，2025年1～9月共有31家商业保理公司完成增资，股东背景以央国企为主，其中央企背景股东占比6%，省市属国企背景股东占比58%，体现出央企和地方国企在产业金融布局中的持续深化与战略重视，商业保理公司作为产融协同的重要载体，资本实力增强有助于推动其在产业链上下游的资金调配效率与服务能力提升。 我国商业保理行业注册资本呈“金字塔”特征，头部企业资本优势显著，而中小规模保理公司仍占多数。本文选取113家样本商业保理公司，其中注册资本70亿元的商业保理公司有2家，控股股东均为央企；注册资本在10～30亿元的商业保理公司有17家，控股股东以央企及市属国企为主；注册资本在0～10亿元的保理公司有94家，占比约83%，控股股东主要为市属及省属国企。 从样本商业保理公司的主体信用等级来看，主体信用等级为AAA级的商业保理公司共2家，集中于央企背景，注册资本均为70亿元；主体信用等级为AA+的商业保理公司共19家，注册资本分布在5～30亿元区间，股东以央企及省属国企为主导；主体信用等级为AA的商业保理公司共3家，注册资本普遍低于5亿元，股东为市级国企或区县级国企。 整体来看，商业保理公司资本实力与信用等级呈现高度正相关，央企背景的头部企业凭借雄厚资本优势突出，低层级地方政府背景的保理公司资本规模相对有限。2025年以来，商业保理公司资本实力的提升将有利于其风险抵御和业务拓展，对其信用水平形成正向支撑，在产融结合深化的背景下，商业保理公司将更加聚焦供应链金融主业，尤其是在产业链关键环节提供精准金融支持，缓解中小企业账期压力，促进资金链与产业链协同稳定。但同时，随着增资落地，行业分化格局将更加显著，具备强股东背景和资金优势的商业保理公司行业地位将进一步巩固。 报告声明 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行证券投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为大公国际，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。