政策背景与发行要求
科创债是指由科技创新领域相关企业发行，或募集资金主要用于支持科技创新领域发展的债券。交易所市场和银行间市场分别于2021年3月和2022年5月启动科创债试点，2025年5月债市“科技板”正式推出，标志着科创债进入2.0时代。政策从拓宽发行主体和募集资金使用范围、简化信息披露等方面推动科创债发展。发行主体分为科技型企业和股权投资机构两类，交易所市场将发行人分为科创企业类、科创升级类、科创投资类和科创孵化类四类，不同类别认定条件不同。
城投类公司科创债发行现状
近年来城投类公司发行科创债规模逐年增长，2023-2025年1月发行数量分别为60只、97只和156只，发行总额分别为542.90亿元、1,008.50亿元和1,166.38亿元。统计期内（2025年5月7日至2025年12月19日），全市场共发行科创债1,624只，发行总额17,772.05亿元，城投类公司发行125只，发行总额981.78亿元，占比分别为7.77%和5.52%。城投类公司科创债发行呈现以下特征：
1. 区域分布
城投类科创债覆盖19个省份，浙江、广东、江苏、山东等发行主体数量较多，四川、浙江、北京、山东、广东等省份发行规模较大。区域分布呈现东部聚集特征，但驱动逻辑与全市场科创债不同，城投类科创债更多受地方政府产业政策与转型需求驱动。
2. 主体层级与信用等级
省级主体发行金额居首，其次为地市级主体。信用等级以AAA级为主，占比47.83%，发行金额占比70.37%。高等级主体更受投资者青睐，省级和市级主体通常实力雄厚，承担产业升级使命。
3. 发行市场与债券种类
城投类公司发行科创债高度集中于交易所市场，占比57.60%，银行间市场占比仅4.80%。债券品种以公司债为主，公募公司债占比56.11%，私募公司债占比36.37%。部分城投平台倾向于选择私募公司债以满足转型过程中的特定融资需求。
4. 科创属性认定
城投类公司科创债属性认定中，科创企业类占比65.52%，主要为交通和水务板块，依托主业科技创新优势；科创升级类占比20.69%，以地市级平台为主，推动地方产业升级；科创投资类占比10.34%，为深度转型的产业投资平台；科创孵化类占比3.45%，占比较小。
总结与展望
当前城投类公司发行科创债是在推动城投转型与培育新质生产力双重目标下展开的探索。发行区域主要集中在经济发达省份，主体以省市级为主，信用资质高，债券发行集中于交易所市场，品种以公司债为主。交通和水务主体依托主业科技创新优势更容易满足科创企业类要求，其他城投类公司可通过科创投资类、科创升级类和科创孵化类服务于地方科创孵化和产业升级。未来随着城投公司转型深入和科创债完善，城投类公司科创债将提速发展。
