2025年国内外原油期货市场呈现“地缘脉冲上行、供需主导下行”的震荡走弱格局。WTI原油期货价格维持在55-78.4美元/桶区间内运行；布伦特原油期货价格维持在58.4-81.4美元/桶区间内运行；国内原油期货主力合约维持在431.8-639.5元/桶区间内运行。油价运行始终围绕OPEC+政策调整、地缘冲突与全球供需失衡三大主线，具体分为四个阶段：1-3月地缘驱动冲高，政策转向回落；4-6月增产冲击下探，利好共振反弹；7-10月供需失衡主导，持续震荡走弱；11-12月政策托底企稳，弱势震荡收尾。2025年原油期货运行核心是“供应宽松主导下的地缘脉冲式扰动”，OPEC+增产节奏是贯穿全年的关键变量，全球需求疲软则构成长期压制。
展望2026年，海外经济受美联储降息路径、美债市场波动、政府停摆风险、关税博弈与地缘冲突等变量相互交织影响，预计美联储或再降息1-2次（25-50个基点），但路径高度依赖数据。中国经济在“十五五”规划指引下，通过深化改革释放红利、培育壮大新质生产力、扩大高水平对外开放，有望实现从“规模速度型”向“质量效益型”的历史性跨越。2026年全球原油供应市场的核心矛盾在于“OPEC+扩产夺份额”与“非OPEC+持续增产”的叠加效应，原油供应将呈现“总量增长、结构分化、博弈加剧”的特征，OPEC产油国以扩产争夺市场份额，非OPEC产油国依托美洲国家实现稳步增长，两大阵营的供应增量叠加将使全球供应过剩风险持续凸显。2026年全球原油需求将呈现“总量增长、结构分化、风险并存”的基本特征，总量上，需求增速大概率介于70-140万桶/日之间，核心分歧源于对经济复苏与供应过剩的判断差异；结构上，非OECD国家与航空煤油将成为增长主力，OECD国家与传统燃料油需求则持续承压；风险层面，全球经济波动、能源转型加速、地缘政治冲突及供应过剩压力将共同构成需求增长的不确定性因素。2026年地缘局势仍难改变全球原油市场供应宽松的基本面，但中东冲突升级、俄乌制裁加码等突发地缘事件，仍可能引发阶段性大幅反弹，需持续关注四大区域的局势变化及对原油供需的实际影响。综合来看，2026年国内外原油期货市场受供需过剩影响呈偏弱态势，国际油价表现乏力，国内期货同步承压，整体在脆弱平衡中窄幅震荡，地缘政治与产油国政策将带来短期波动。预计2026年国内外原油期货价格维持宽幅震荡整理的走势。
