中证A500指数投资价值分析：布局核心资产正当时

核心观点

1. 增配A股的战略窗口期：当前是增配A股的战略窗口期，牛市上涨时空未显著，政策环境依然温暖，基本面有望回升修复，岁末年初增量资金入市。
2. A500指数投资价值：A500指数作为中国核心资产代表，兼顾传统及新兴产业，具备估值、盈利、分红等相对优势，当下对其的资金配置需求有望提高。
3. 广发A500ETF龙头：广发中证A500ETF在紧密跟踪标的指数的基础上，既能实现超越标的指数的产品业绩，在跟踪误差控制上同样表现突出。

关键数据和研究结论

• 牛市上涨时空：本轮牛市始于24年9月24日宏观政策转向，从上涨时空看本轮行情较历史均值水平仍有空间，平均持续时间约为26个月。
• 政策环境：2026年宏观政策将延续积极基调，资本市场改革方向不变，助力A股行稳致远。
• 基本面：2026年A股市场的核心驱动力将发生重要转变，从2025年依赖信心修复和杠杆资金推动转向由企业盈利改善驱动。
• 资金面：25年四季度以来耐心资本持续增持股市，配置资金对A股走势乐观，险资和居民资金有望进一步增配权益。
• A500指数估值：中证A500估值处历史中枢附近，在A股各宽基指数中估值优势也较为突出，市盈率PE为16.9倍，市净率PB为1.7倍。
• A500指数行业构成：A500指数成分行业分布更均衡，兼顾传统及新兴产业，在电力设备、电子、医药生物等新质生产力领域的权重相对其市值有所放大。
• A500指数财务特征：中证A500盈利能力较A股整体水平更高，ROE中枢值为10.1%，归母净利润增速中枢值为0.5%；股息率水平也高于A股整体水平。
• A500指数资金需求：岁末年初之际以险资为代表的机构和居民资金或存在进一步配置A500资产的需求。
• 广发A500ETF龙头表现：广发A500ETF龙头净值涨幅超越标的指数同期涨幅，累计净值增长率18.85%，超越同期中证A500指数14.71%的涨幅；跟踪误差控制在前三水平。