头部硅片企业上调报价，产业链企稳预期强化—电力设备行业周报

头部硅片企业上调报价，产业链企稳预期强化 —电力设备行业周报 投资要点 推荐(维持) ▌头部硅片企业上调报价，产业链企稳预期强化 分析师：张涵S1050521110008zhanghan3@cfsc.com.cn分析师：罗笛箫S1050525070001luodx@cfsc.com.cn 12月25日，四家头部硅片企业联合大幅上调报价，其中183N硅片报价1.4元/片、210RN硅片报价1.5元/片、210N硅片报价1.7元/片，平均涨幅达12%。与此同时，据硅业分会统计，上周硅片成交价涨幅明显：183N硅片均价1.2元/片，环比上涨2.56%，210RN硅片均价1.31元/片，环比上涨9.17%，210N硅片成交均价1.52元/片，环比上涨1.33%。 硅业分会分析指出，供应收缩、需求回暖及成本攀升共同推动硅片价格延续上涨态势，具体表现在以下三方面：1）供应持续收缩：硅片企业普遍维持减产降负计划，预计12月产量环比下降约5%，同时多数企业控制销售节奏，惜售情绪增强，低价抛售现象已基本消失；2）下游接受度提升：银价大幅上涨带动电池片价格持续上行，电池企业对硅片涨价的接受度提升，采购高价订单相应增加；3）成本支撑强化：上周多晶硅价格率先上涨，成交价环比上调1-2元/公斤，推动硅片成本增加0.05元/片，对硅片提价形成正向支撑。 目前，硅片企业普遍采取减产稳价策略，上周行业整体开工率暂维持稳定，两家一线企业开工率分别为50%和48%，一体化企业开工率介于50%~70%，其余企业则维持在50%~72%之间。在行业自律持续深化的背景下，若后续产业链价格传导顺畅，硅片市场有望延续偏强走势，这也进一步强化了光伏产业链企稳回升的预期。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相 关 研 究 1、《电力设备行业点评报告：从数据中心到电网：缺电与高功耗AI芯片需求矛盾下的电力设备投资新周期》2025-12-292、《电力设备行业周报：光伏行业大 会 聚 焦 反 内 卷 ， 特 斯 拉 发 布Optimus年度报告》2025-12-243、《电力设备行业周报：博通甲骨文业绩引市场波动，AI缺电持续演绎》2025-12-15 此外，除硅片环节外，近期大宗商品价格上涨也推高了电池、组件的非硅成本，光伏主材成交重心整体上移。上周电池厂再度上调报价并锁仓，成交价上涨至0.34元/W价格，组件厂也陆续上调组件报价，幅度约为2-4分/W。 ▌投资建议 光伏产业链建议关注：1）供给侧改革驱动的价格修复机会，建议关注：通威股份、协鑫科技、隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能等。2）新技术带来的成长性机会，建议关注：爱旭股份、迈为股份、聚合材料等。 对电力设备板块维持“推荐”评级。 ▌风险提示 光伏需求不及预期风险、后续政策力度不及预期风险、竞争 超预期风险、原材料价格波动风险、国际贸易摩擦风险、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期风险等。 正文目录 1、头部硅片企业上调报价，产业链企稳预期强化...........................................42、行业和公司动态....................................................................52.1、行业动态...................................................................52.1、公司动态...................................................................53、光伏产业链跟踪：硅片电池持续挺价，组件报价上抬......................................74、储能产业链跟踪：锂价再创阶段性新高，电芯及系统价格持续上涨..........................135、上周市场表现：电力设备板块跌幅5.37%，排名第3名....................................156、风险提示..........................................................................17 图表目录 图表1：重点关注公司及盈利预测.....................................................4图表2：光伏产业链价格情况.........................................................10图表3：光伏辅材价格情况...........................................................12图表4：储能产业链价格情况.........................................................14图表5：上周（12.22-12.26）申万行业表现............................................15图表6：申万电力设备子板块中涨幅前十................................................15图表7：申万电力设备子板块中跌幅前十................................................15图表8：行业平均估值...............................................................16 1、头部硅片企业上调报价，产业链企稳预期强化 12月25日，四家头部硅片企业联合大幅上调报价，其中183N硅片报价1.4元/片、210RN硅片报价1.5元/片、210N硅片报价1.7元/片，平均涨幅达12%。与此同时，据硅业分会统计，上周硅片成交价涨幅明显：183N硅片均价1.2元/片，环比上涨2.56%，210RN硅片均价1.31元/片，环比上涨9.17%，210N硅片成交均价1.52元/片，环比上涨1.33%。 硅业分会分析指出，供应收缩、需求回暖及成本攀升共同推动硅片价格延续上涨态势，具体表现在以下三方面：1）供应持续收缩：硅片企业普遍维持减产降负计划，预计12月产量环比下降约5%，同时多数企业控制销售节奏，惜售情绪增强，低价抛售现象已基本消失；2）下游接受度提升：银价大幅上涨带动电池片价格持续上行，电池企业对硅片涨价的接受度提升，采购高价订单相应增加；3）成本支撑强化：上周多晶硅价格率先上涨，成交价环比上调1-2元/公斤，推动硅片成本增加0.05元/片，对硅片提价形成正向支撑。 目前，硅片企业普遍采取减产稳价策略，上周行业整体开工率暂维持稳定，两家一线企业开工率分别为50%和48%，一体化企业开工率介于50%~70%，其余企业则维持在50%~72%之间。在行业自律持续深化的背景下，若后续产业链价格传导顺畅，硅片市场有望延续偏强走势，这也进一步强化了光伏产业链企稳回升的预期。 此外，除硅片环节外，近期大宗商品价格上涨也推高了电池、组件的非硅成本，光伏主材成交重心整体上移。上周电池厂再度上调报价并锁仓，成交价上涨至0.34元/W价格，组件厂也陆续上调组件报价，幅度约为2-4分/W。 硅料环节建议关注龙头通威股份、协鑫科技；一体化组件建议关注；新技术方向建议关注BC技术龙头隆基绿能、爱旭股份。 对电力设备板块维持“推荐”评级。 2、行业和公司动态 2.1、行业动态 两部门：到2030年光热发电总装机规模力争达1500万千瓦左右 12月23日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于促进光热发电规模化发展的若干意见》。其中提出，积极推进光热发电项目建设，不断拓展光热发电开发利用新场景，保障光热发电规模化发展。到2030年，光热发电总装机规模力争达到1500万千瓦左右，度电成本与煤电基本相当；技术实现国际领先并完全自主可控，行业实现自主市场化、产业化发展，成为新能源领域具有国际竞争优势的新产业。 全国累计发电装机容量37.9亿千瓦 12月26日，国家能源局发布1~11月份全国电力工业统计数据。截至11月底，全国累计发电装机容量37.9亿千瓦，同比增长17.1%。其中，太阳能发电装机容量11.6亿千瓦，同比增长41.9%；风电装机容量6.0亿千瓦，同比增长22.4%。1~11月份，全国发电设备累计平均利用2858小时，比上年同期降低289小时。 国家电网今年固定资产投资将超6500亿元 据12月25日最新数据显示，2025年全年国家电网完成固定资产投资将超过6500亿元，创历史新高。“十四五”期间，国家电网固定资产投资预计完成2.85万亿元以上，推动我国新型电力系统加快构建。 2.1、公司动态 钧达股份与尚翼光电签署战略合作协议 12月23日，钧达股份披露投资者关系活动记录表，其中提到，公司近日与尚翼光电正式签署战略合作协议，将以战略股东身份对尚翼光电进行股权投资，双方将深度整合产业与场景资源，围绕钙钛矿电池技术在太空能源的应用展开合作，在技术研发、在轨验证、产业化落地及应用场景拓展等方面建立协同机制。 宁德时代与思源电气签署储能合作备忘录 近日，宁德时代与思源电气签署为期三年的储能合作备忘录，目标合作电量50GWh。未来三年，双方将围绕储能系统、输配电等配套设备，实现产业链上下游的双向协同。在此基础上，双方还将加强技术交流与项目合作，持续优化整体解决方案能力，提升项目交付效率与可靠性，加速储能系统在新型电力网络中的规模化应用。 云深处科技正式启动上市辅导 证监会官网公示，云深处科技向浙江证监局提交IPO辅导备案，辅导机构为中信建投证券。根据辅导备案报告，云深处科技辅导工作安排分为四个阶段，辅导时间将从2025年12月持续到2026年6月。云深处科技成立于2017年11月29日，总部位于杭州市西湖区，公司聚焦具身智能技术创新与行业应用，专注于四足机器人、人形机器人及核心零部件的研发、生产、销售和服务。 优必选以“协议转让+要约收购”的组合方式收购锋龙股份 12月24日，港股公司优必选公告称，拟以“协议转让+要约收购”的组合方式，收购A股公司锋龙股份9395万股（占锋龙股份公司股份总数43%）股份，取得其控制权。根据公告，股份转让价格、要约收购价格均为17.72元/股，相比12月17日锋龙股份停牌前19.68元/股的价格折价10%，以此计算，合计总对价达16.65亿元。优必选方面表示，此次战略收购是优必选完善产业链布局、强化核心竞争力的重要举措。未来，优必选将依托自身在人形机器人领域的技术优势与商业化经验，结合锋龙股份的制造与供应链能力，深化产业协同，持续推动人形机器人技术的产业化落地。 3、光伏产业链跟踪：硅片电池持续挺价，组件报价上抬 硅料： 厂家自律行为初步方针已有轮廓，但核心问题仍在下游需求疲弱，无法将价格涨价传导至下游。本周新报价并无成交，部分大厂采取观望态度、停止报价。近期交付延续前期订单执行为主，综合均价来看，致密复投料49-55元/公斤、致密料混包价格47-51元/公斤、颗粒料价格50-51元/公斤。龙头一线厂家致密复投料价格仍维持51-53元/公斤以上的价位，高价散单成交减少。下游厂家不堪负荷高昂成本与售价下探的夹击，四季度非致密料的采购提升。 海外硅料均价暂时落17-18美元/公斤的价位，库存料、散单有来到15-16美元/公斤的价位。美国本地硅料售价则因长单执行价格稳定，且因政策规避风险影响，散单价格有上扬趋势，但美国本地硅料价格交付条件较为严苛，部分订单洽谈尚未落地。 目前市场库存持续积累以及需求疲弱的市况仍在，硅料企业目前依靠自律行为对市场投放稳价信号，虽企业已有共识希望控制一季度产量，然而实际执行仍需观察厂家减产动作。一季度是市场传统淡季，在需求疲