流动性与机构行为跟踪：杠杆上行，大行保险买长

货币资金面

本周（12.15-12.19）央行累计投放6575亿元逆回购，净投放流动性1890亿元。资金利率分化，R001、R007、DR001、DR007分别变动0.44BP、0.73BP、-0.41BP、-2.78BP。大行融出日均环比增加0.17万亿元至4.6万亿元，质押式回购交易量日均增加5%至8.48万亿元，隔夜回购成交占比上行至90.0%。

同业存单与票据

本周同业存单发行规模和净融资额环比增加，总发行量9931.9亿元，到期总量10629亿元，净融资额-697亿元。存单到期收益率曲线下移，AAA中债商业银行同业存单1M至1Y到期收益率分别变动-0.25BP至-2.5BP。票据利率上行，3M期国股直贴利率、转贴利率分别变动3BP、4BP。

机构行为跟踪

广义基金杠杆率小幅上行，银行、证券、保险、广义基金杠杆率分别变动0.04BP、0.46BP、1.68BP、0.01BP。基金净买入久期中枢回升，基金、理财、农商行、保险净买入加权平均久期分别变动-0.75年、5.53年、-1.38年、14.39年。中长期纯债基金久期上行至3.58年，短期纯债基金久期上行至1.91年。