化工日报

周小燕高级分析师F0308906B Z0016691 王雪忆分析师F03125010 Z0023574 【烯烃-聚烯烃】 丙烯期货主力合约日内震荡整理。基本面上，市场整体供应面相对宽松，部分金业仍存一定出货需求，不过市场偏低成交改善，加之PDH装置生产成本上升，生产企业稳市意感凸显。 塑料和聚丙烯期货主力合约日内窄幅整理。聚乙烯方面，供应长期维持偏高水平，标品供应增长。下游行业集中性需求传续减少，开工多数稳中小降，连低按单备货，维持生产为主。聚丙烯方面，享节性需求演享，下游开工存下滑预期，叠加采购谨慎，需求短期释放有限，市场来自供需基本面的支撑相对乏力。 【纯苯-苯乙烯】 日内纯苯价格窄端宸荡：华东现货回升，山东成交放董。纯苯港口库存继续回升，大端高于往年同期表现，现实依旧有压力；后市有装置检修及下游提负预期，供需压力或有所缓解，但甲苯峻化效益好转，装置重启带来供应回升。短期绝苯底部震荡，短期扰动多来自苯乙烯：明年上率年云库预期下，中线考感逢低介入月差正套。 苯乙烯期货主力合约日内继续上行收涨，突鼓前期整理区间上沿。基本面上，目前市场在芳烃强势和苯乙烯出南谈的带动下，整体若多情绪稍占优势，加之苯乙烯库存持续云库，供需基本面持续改等的情况下，苯乙烯价格支探定强。 【聚酯】 强预期推动PX价格上行，目前产品估值偏高，与下游需求脱节，价格承压回落：PTA大端减仓跟跌。短期PX有装置重启导致的供应增长及下游需求回落的拖累。PTA装置重启和减产并存，预期维持低负荷下去库状态，加工差喀有修复，波动主要来自原料PX。整体看，PX超期有调整预期：中线强预期不变，但需要下游需求配合，注意节类。 乙二醇周度产董下调，港口库存较上周冯回升，券节前后下游聚酯有降负预期，现实基本面趋弱：但到港董下降及装置检修缓和累库压力，价格低位震荡为主；三李度有集中检修及需求回升预期，供需或价段性改等。款年度依旧有较大董装置投产的预期下，乙二醇长线依旧承压，把提节奏为主。 短纤金业库存低位，但需求淡季，基差和加工差走弱，绝对价格随尽料波动为主；新年度投产量依旧偏低，长线供需格局构对较好，根据需求节奏进行配置。瓶片需求转淡，盘面跟随原料上涨，企业库存下降：短期有新投，后市有检修，产能过制是长线压力，成本驱动为主。 【煤化工】 审醇盘面持续偏强震荡。进口抑货速度加快，上周港口库存大端增加。进入1月后，进口到港董预计逐步缩减，且沿海MT0装置重启时问临近，中长期港口库存或进入云库周期。内地以及港口行情分化，短期沿海卸货集中，港口呈现累库，中期来看行情或偏强运行，关注5-9月差正套。 承素盘面震荡坚提。供应阶投性收紧，行业日产持续下降，生产企业大幅云库。农业渠道采购逐浙放缓，工业缓，供需宽松化发展，短期行情或小器回落。 【氟碱】 PVC日内震荡走势。宁波韩华、江苏新滴、盐湖镁业检修，本周部分检修企业恢复，开工或小端提升。下游开工下滑，逢低补货为主；出口缝持则需，整体需求低速。华东华南库存环比回升，库存压力较大。低估值下，PVC底部回升，目前延续供高需弱格局，PVC或低位区间运行为主。 烧战日内下跌。今日液氯价格小器下滑，氯成一体化利润压缩至200元以下。下游则需补库，行业库存环比下降，但整体压力依然较高。开工延续高位态势，供给压力大。氧化铝开工维持高位，则需仍在：非铝下则需采购为主。供给高压运行，下游需求增量有限，预计行业会维续压筛利润，上行器度受限。 【纯碱一玻璃】 绝日内回落。周产董小幅下滑，仍在70万吨以上运行，后续有新产董释放，供给压力较大。行业继续云库，库存压力缓解。需求端，浮法近期维续去产能，光伏玻璃后续仍需去产能，重刚需小器下滑。长期纯碱仍面临供需短制压力，反评高空思路对待；供应离加，下游有减产风险，低位关注多玻弱空纯赢05策略。 下滑，目前利润压缩，产能或继续下降。加工订单延续低递态势，需求不足，南方订单表现好于北方。弱现实维续，短期建议观望为主，行业需要维续去产能才能达到平衡。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一题望代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★文两题星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗望代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前益面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投期贷有限公司定经中国证监会批准政立的期资经营机构，已具备期资投资咨询业务资格。 户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信总，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资科、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不-致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一固素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负资责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯押是为了客户使用方使，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的考贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。