化工周报：橡胶周报

市场要闻与重要数据 原料与价差：泰国胶水54.20泰铢/公斤（-0.50），泰国杯胶51.00泰铢/公斤（+0.15），云南胶水14200元/吨（-100），海南胶水13900元/吨（+0），RU基差-480元/吨（-50），NR基差416元/吨（-94），BR基差-435元/吨（-250）。 现货：云南产全乳胶上海市场价格15300元/吨，较前一日变动+0元/吨。青岛保税区泰混14780元/吨，较前一日变动-20元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1880美元/吨，较前一日变动+0美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1810美元/吨，较前一日变动+5美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11300元/吨，较前一日变动+200元/吨。供应方面：天然橡胶青岛港口入库率7.58%（+1.94%），其中一般贸易入库率8.42%（+2.89%），保税库入库率3.17%（-3.05%）；高顺顺丁开工率76.77%（+0.51%），高顺顺丁产量30826吨（30826）。 生产利润：泰国STR20#生产毛利为-475.00元/吨（-41.00），泰国RSS3生产毛利为1246.00元/吨（+0.00）;顺丁橡胶生产毛利为457元/吨（-109），碳四抽提法丁二烯生产毛利为1058.67元/吨（+0.00）。需求方面：全钢胎开工率61.69%（-1.92%），半钢胎开工率70.36%（+0%）。山东省全钢胎库存天数为43.78天（+1.87），山东省半钢胎库存天数为46.86天（+0.38）。 库存：青岛港口天然橡胶库存为吨515227（+16339），天然橡胶社会库存为吨1182245（+29327），上海期货交易所RU库存为93930吨（+6770），NR期货库存为57960吨（-1008）上游丁二烯港口库存43300吨（+7300）；顺丁橡胶生产企业库存28850吨（+1250）；顺丁橡胶贸易商库存5690吨（-720）。 市场分析 天然橡胶：从最近的基差表现来看，RU基差走弱，NR基差小幅波动，反映现货跟涨不力，尤其在国内临近停割背景下，说明全乳胶对应的需求更差。RU与NR价差近期小幅拉大，主要跟国内停割而海外旺季延续到明年1月有关。RU现货跟涨不力，或对后期期价上涨空间产生压制。目前基本面变化有限，国内进入全面停割，原料价格主要看海外泰国产区，基于上游工厂有部分原料储备需求，预计原料价格仍坚挺，橡胶成本端支撑偏强。国内需求淡季，海外供应大概率延续回升，供需驱动仍不足，国内将维持累库局面。 丁二烯橡胶：目前上游独山子石化和茂名石化仍在检修中，供应环比持平，近期上游生产利润小幅改善，预计供应端总体维持充裕局面。下周国内元旦假期，预计下游轮胎开工率将呈现阶段性的回落。供需驱动仍表现不足，顺丁橡胶短期或有小幅累库压力。上游丁二烯原料价格预计呈现偏强格局，主要因下游品种开工率回升，叠加外盘价格的偏强，均对国内丁二烯价格产生支撑。 策略 RU及NR中性。近期胶价强势更多跟周边市场氛围偏暖有关，上涨基础不牢固。泰柬冲突有缩缓和，预计后期在旺季供应下，泰国原料价格将重新回落。 BR谨慎偏多。上游供应持稳为主，需求基于国内元旦假期或有小幅回落，但部分前期检修企业或重新复工，预计轮胎厂开工率变化有限，供需基本面变化较小。预计下周顺丁橡胶在成本支撑以及市场氛围偏暖带动下，有望维持偏强运行。 风险 上游原料价格变化，国内外橡胶主产区天气变化，国储政策变化、需求预期变化。 目录 一、价差...................................................................................................................................................5二、供应数据............................................................................................................................................9三、需求数据..........................................................................................................................................12四、库存数据..........................................................................................................................................14 图表 图1：天然橡胶主力合约............................................................................................................................................................5图2：20号胶主力合约................................................................................................................................................................5图3：BR橡胶主力合约...............................................................................................................................................................5图4：全乳胶云南产上海............................................................................................................................................................5图5：青岛保税区STR20.............................................................................................................................................................5图6：浙江传化顺丁橡胶BR9000...............................................................................................................................................5图7：干胶胶水FOB合艾............................................................................................................................................................6图8：干胶杯胶FOB合艾............................................................................................................................................................6图9：天然胶乳胶水云南............................................................................................................................................................6图10：天然胶乳胶水海南..........................................................................................................................................................6图11：NR基差............................................................................................................................................................................6图12：RU基差............................................................................................................................................................................6图13：RU主力-混合胶...............................................................................................................................................................7图14：全乳胶-3L胶....................................................................................................................................................................7图15：全乳胶-混合胶.................................................................................................................................................................7图16：3L胶-混合胶....................................................................................................................................................................7图17：混合胶-丁苯橡胶.............................................................................................................................................................7图18：海南胶水-云南胶水............