农产品周报：局地大猪供应趋紧，节后猪价相对偏强

生猪市场要闻与重要数据 期货方面2025年12月26日收盘生猪2603合约收盘11645元/吨，较上周上涨320。现货方面，河南地区外三元生猪价格11.82元/公斤，较上周上涨0.12元/公斤，现货基差LH03-175，环比下跌200；江苏地区外三元生猪价格11.94元/公斤，较上周下跌0.16元/公斤，现货基差LH03+295，环比下跌480；四川地区外三元生猪价格12.08元/公斤，较上周下跌0.17元/公斤，现货基差LH03+435，环比下跌490。 供应方面，样本显示场11月份能繁母猪存栏量为502.94万头，环比降0.37%，同比涨0.07%；11月份能繁母猪淘汰量为112378头，环比涨幅5.05%，同比涨幅14.63%；样本点商品猪存栏量为3700.59万头，环比增加0.32%，同比增加5.28%；样本点商品猪出栏量为1136.49万头，环比减少0.65%，同比增加15.59%；本周全国外三元生猪出栏均重为123.55公斤，较上周下滑0.12公斤，环比微降0.10%。需求方面，本周屠宰企业开工率为40.24%，较上周增加0.37个百分点，同比增加1.16个百分点；库存方面，本周国内重点屠宰企业鲜销率为87.42%，较上周下滑0.44%；冻品库容率为18.20%，较上周下滑0.01%。参考咨询来源：钢联数据 市场分析 经过上周冬至备货结束后，本周生猪价格呈现先回落后上涨的震荡态势，猪价单日涨幅在周末有所放大。整体来看猪价表现在节后未如预期持续转弱。供应端方面，养殖企业出栏量缓慢增加且出栏均重逐渐下降。北方散户因前期大猪出栏较为积极，近期结构性缺大猪带动标肥价差走扩，从而支撑二育及散户惜售情绪，在周后期成为稳定生猪价格的因素。疫病方面北方近期发展相对稳定，小体重猪源出栏占比本周未进一步增加，南方区域降温幅度尚可，本轮疫情一直未呈扩大态势。需求端方面，冬至后实际需求量有所转弱，华南及两湖传统腌腊区域因气温偏高未迎来腌腊集中释放。受走货节奏放缓及白毛价差走缩影响，本周屠宰量先放缓后环比缓慢回升，单日未达上周备货高峰期水平。基于目前仍处于消费季节性旺季同时下周有元旦的节日效应支撑，需求端预计仍有一定支撑。 综合来看，近期因北方市场结构性缺大猪带动的猪价上涨情绪或在1月中下旬随大猪出栏供应逐渐恢复而缓解，需关注具体的缓解时间点。下周元旦节日效应预计对需求端有支撑，但本周末因猪价涨幅过快，屠宰端出现了退订单现象，或透支一定涨幅。关注下周需求端的支撑力度是否带动屠宰量重回冬至备货高峰。具有不确定性的疫情发展情况目前相对稳定，如果出现超预期扩大可能会对短期及春节后的价格波动有一定影响。 策略中性 风险 疫病情况 鸡蛋市场要闻与重要数据 期货方面2025年12月26日收盘鸡蛋期货主力2602合约收盘2957元/500千克，环比上涨71，跌幅2.46%。现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格2.85元/斤，环比下跌0.10元/斤，现货基差JD02-107，环比下跌171；河北地区鸡蛋现货价格2.83元/斤，环比下跌0.20元/斤，现货基差JD02-127，环比下跌271；山东地区鸡蛋现货价格2.85元/斤，环比下跌0.175元/斤，现货基差JD02-107，环比下跌246。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 供应方面，11月全国在产蛋鸡存栏量约为13.07亿只，环比减幅0.31%，同比增幅8.46%。上周淘汰鸡出栏量66.11万只，环比减少0.08%；周平均出栏日龄488天，较上周持平。需求方面，本周北京市场到货91车，较上周到车量增加10车，增幅为12.35%；广东市场到货640车，较上周到车量增加127车，增幅为24.76%。库存方面，上周全国重点地区生产环节库存为1.03天，较上周增加9.57%；流通环节库存为1.42天，较上周增加10.08%。参考咨询来源：钢联数据 市场分析 本周鸡蛋产销区价格持续震荡下行，主因冬至节后需求支撑减弱，价格走势吻合市场预期。供应方面，老鸡淘汰情绪仍延续增减不一现象，总体出栏量环比变动不大，淘汰平均鸡龄未下滑。华南及华东市场鸡蛋现货价格在周中逐渐稳定，养殖端存低价惜售情绪带动老鸡淘汰量环比下滑。北方产区市场相对偏弱养殖端多顺势出栏老鸡。从前期补栏趋势来看，12月新开产蛋鸡存栏预计环比下滑，供应端压力虽环比延续下降趋势但仍处于同期高位水平。 需求方面，冬至节后需求回落，是鸡蛋价格偏弱运行的主因，贸易商购销情绪减弱，多清库存为主，生产环节及流通环节库存均处同期偏低位置。下周需关注元旦的消费预期能否进一步刺激贸易商在低价进行主动补库动作。综合来看，鸡蛋供应相对充足仍是主基调，短期的节日备货节奏或带动阶段性反弹。 策略谨慎偏空 风险 淘汰鸡变化情况 图表 图1：鸡蛋产区均价....................................................................................................................................................................4图2：鸡蛋主销区均价................................................................................................................................................................4图3：生猪主力期货合约价格....................................................................................................................................................4图4：鸡蛋主力期货合约价格....................................................................................................................................................4图5：钢联周度存栏数据............................................................................................................................................................4图6：钢联周度出栏数据............................................................................................................................................................4图7：周度出栏均重....................................................................................................................................................................5图8：90kg以下小猪出栏占比....................................................................................................................................................5图9：150kg以上大猪出栏占比..................................................................................................................................................5图10：周度猪粮比价..................................................................................................................................................................5图11：生猪自养利润..................................................................................................................................................................5图12：120kg二次育肥成本........................................................................................................................................................5图13：130kg二次育肥成本........................................................................................................................................................6图14：140kg二次育肥成本........................................................................................................................................................6图15：重点企业鲜销率..............................................................................................................................................................6图16：屠宰企业开工率..............................................................................................................................................................6图17：日度屠宰量......................................................................................................................................................................6图18：冻品库容率...............................................................................................................................