股指周报：股指期货上周市场回顾与后市展望

摘要

12月26日市场冲高回落，沪指放量微涨0.1%，录得8连阳。板块方面，商业航天、锂电产业链、海南自贸概念活跃，造纸、白酒、算力硬件跌幅居前。股指期货集体上涨，中证500和中证1000期货涨幅居前。国债期货集体上涨。

基本面分析

1. 工业企业利润：1-11月全国规模以上工业企业利润同比增长0.1%，主要行业利润增长，计算机、通信等行业增长显著，但煤炭、石油开采业减亏。
2. 发电装机容量：截至11月底，全国累计发电装机容量同比增长17.1%，太阳能、风电装机容量增长显著，但发电设备平均利用小时数下降。
3. 金融政策：中国人民银行发布《中国金融稳定报告》，强调稳中求进，保持流动性充裕，推动融资成本下降，保持汇率稳定。
4. 央行操作：上周央行公开市场净回笼348亿元，本周将有6227亿元逆回购到期。

估值分析

• 指数估值：沪深300、上证50估值较高，中证500、中证1000估值相对较低。
• 股债利差：股债利差公式一（市盈率倒数）和公式二（股息率）均显示当前利差水平。

中国-巴菲特指标

• 总市值/GDP为90.94%，历史分位数91.04%，最近10年分位数95.06%，处于较高水平。

综合分析

• 上周行情回顾：市场重拾升势，股指期货全线上涨，小盘指数期货涨幅居前，市场成交额活跃。
• 主要影响因素：情绪面主导反弹，科技制造、新能源板块表现活跃，估值约束显现。
• 后市展望：短期反弹趋势有望持续，但节奏可能放缓，市场将转向政策定调、经济展望和业绩预期的验证。
• 操作建议：单边可逢低布局，警惕大盘股估值风险；套利可关注多IC/IM空IH机会；期权可利用备兑开仓策略增厚收益。