黄金(AU)
- 日内观点:震荡偏强
- 中期观点:强势
- 参考观点:观望
- 核心逻辑:上周金价持续上行,纽约金突破4500美元,沪金突破1000元关口。周四海外开始圣诞假期,国内波动下降。美日央行会议相继结束后,市场流动性恢复,美元指数维持颓势,利好金价。但短期市场风险偏好较高,黄金避险需求下降,整体走势不及其他贵金属和铜。元旦节前可关注纽约金4500关口多空博弈,谨防高位回落风险。
铜(CU)
- 日内观点:上涨
- 中期观点:强势
- 参考观点:观望
- 核心逻辑:上周铜价加速上行,沪铜站上10万元关口,持仓量上升至66万张,短期资金关注度较高,波动率上升明显。12月下旬日元加息落地后,市场流动性恢复,宏观推动铜价上行。但中下游产业压力上升,基差和月差持续走弱,电解铜社库上升明显。2026年铜精矿长单加工费基准定为0美元/吨,远低于2025年水平,预示冶炼厂利润将被压缩,可能引发减产,加剧供应紧张预期。宏观推动铜价,产业被动跟随,短期上行动能较强,但需警惕高位回落风险。