股指期货市场
- 市场表现：12月26日，A股多数上涨，上证指数涨0.1%，深成指涨0.54%，创业板指涨0.14%，科创50指数跌0.24%。成交额21,811亿元，机构资金净流入-17亿元。
- 基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为75.53、43.44、15.24、-1.8点，基差年化收益率分别为-7.09%、-4.16%、-2.34%、0.42%。
- 交易策略：中长期维持做多经济判断，推荐逢低配置各品种远期合约。
- 风险提示：外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击。
国债期货市场
- 市场表现：12月25日，利率债走势较弱，TS、TF、T、TL均下跌。
- 现券：活跃合约收益率变动-0.8bps至+1.25bps，净基差分别为-0.018至0.267。
- 资金面：央行净投放888亿元。
- 交易策略：中长线风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保。
- 风险提示：货币政策宽松超预期、经济复苏不及预期。
经济数据
- 高频数据：制造、地产、进出口、社会活动景气度暂不及往期，基建景气度与往期相近。
图表
- 图1：国债现货期限结构显示收益率曲线趋平。
- 图2：国内中观数据跟踪显示制造、地产、社会活动景气度转弱，基建景气度变化不大。
