股指期货市场
- 市场表现：11月18日，A股四大股指下跌，上证指数跌0.81%，深成指跌0.92%，创业板指跌1.16%，科创50指数涨0.29%。成交额19,460亿元，机构资金净流出354亿元。
- 行业板块：传媒、计算机、电子领涨；煤炭、电力设备、钢铁领跌。
- 基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为96.3、71.22、13.19、5.42点，基差年化收益率分别为-13.47%、-10.37%、-3.01%、-1.88%。
- 交易策略：中长期维持做多经济判断，推荐逢低配置各品种远期合约。
- 风险提示：外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击。
国债期货市场
- 市场表现：11月18日，利率债略涨，活跃合约TS、TF、T、TL均上涨。
- 现券：2年期、5年期、10年期、30年期国债期货收益率变动分别为-0.5bps、0bps、-0.1bps、-0.75bps。
- 资金面：央行公开市场净投放37亿元。
- 交易策略：短线震荡，中长线建议T、TL逢高套保。
- 风险提示：货币政策宽松超预期、经济复苏不及预期。
经济数据
- 高频数据：十一月初，进出口景气度好于同期，基建景气度不及同期。
研究结论
- 股指期货市场短期调整，中长期仍看好经济，建议配置远期合约。
- 国债期货市场估值合理，中长线可考虑套保。
- 经济数据分化，需关注宏观冲击和复苏预期。
