商业航天行业观点更新20251225

2025年12月28日15:01 关键词 商业航天卫星互联网火箭技术政策支持算力卫星低轨通信深空探测载人登月广联航空月峰科技文昌长征系列G60航天强国制造强国网络强国交通强国质量强国航天任务广元 全文摘要 商业航天行业在2020年后获得了广泛关注，尤其在卫星互联网建设方面，中泰证券首席强调了技术创新的重要性，包括火箭的可回收使用和卫星算力发展，指出中国与海外的差距虽在缩小，但需加快建设速度。会议提到了几家公司和投资机会，如广联航空、智慧金财等，强调商业航天领域虽有风险，但投资潜力巨大，尤其是在火箭技术迭代和卫星算力星座建设。首席呼吁关注政策支持和技术创新，同时提醒投资者注意市场风险，谨慎投资，并保留对违反保密规定行为的法律责任追究权利。 商业航天行业观点更新-20251225_导读 2025年12月28日15:01 关键词 商业航天卫星互联网火箭技术政策支持算力卫星低轨通信深空探测载人登月广联航空月峰科技文昌长征系列G60航天强国制造强国网络强国交通强国质量强国航天任务广元 全文摘要 商业航天行业在2020年后获得了广泛关注，尤其在卫星互联网建设方面，中泰证券首席强调了技术创新的重要性，包括火箭的可回收使用和卫星算力发展，指出中国与海外的差距虽在缩小，但需加快建设速度。会议提到了几家公司和投资机会，如广联航空、智慧金财等，强调商业航天领域虽有风险，但投资潜力巨大，尤其是在火箭技术迭代和卫星算力星座建设。首席呼吁关注政策支持和技术创新，同时提醒投资者注意市场风险，谨慎投资，并保留对违反保密规定行为的法律责任追究权利。 章节速览 00:00商业航天行业观点更新与投资机会探讨 会议服务于中泰证券正式签约客户，未经授权不得传播。讨论了商业航天在12月的表现，以及投资者对行情持续性的担忧，旨在分析行业前景及投资机会，强调市场风险与投资需谨慎，会议内容仅供参考，不构成投资建议。 01:52商业航天产业发展与政策支持动态 对话围绕商业航天领域，特别是卫星互联网建设的发展进行讨论，指出2020年后海外建设加速，中国虽有央企主导项目但进展较慢。马斯克的SpaceX通过降低卫星成本和火箭重复使用，加速了全球卫星互联网建设，对中国形成倒逼效应。2020至2023年间，新网成立、实验性招标及发射成为行业催化剂，但实际进度低于预期。2023年7月，新网组网频次提升，政策利好博弈成为市场关注焦点。四中全会将航天强国列为国家战略，十五规划明确其为重点目标，各地政策支持陆续出台，商业航天迎来发展新机遇。 06:16商业航天与算力卫星推动航天强国建设 对话讨论了中国在商业航天领域，特别是可回收火箭技术的进展，以及算力卫星作为新兴形态对航天产业的潜在影响。可回收火箭技术的突破将大幅降低发射成本，推动航天任务的加速执行。算力卫星作为新方向，预计将带来卫星端的新增量，与低轨通信卫星互联网星座相提并论，成为行业关注和挖掘的重点。 11:19商业航天发展与深空探测前景 商业航天发展空间广阔，低轨商业化已相对成熟，未来深空探索潜力巨大。国内载人登月工程正稳步实施，预计29年实现，与美国重返月球计划形成共振。火箭技术迭代、卫星新形态及深空探测，尤其是登月，将成为市场关注焦点，对商业航天形成显著催化作用。 13:21火箭技术迭代与市场空间增长分析 讨论了火箭技术迭代加速、市场空间增长以及可回收技术对火箭产业的影响，强调当前市场对火箭需求旺盛，未来两年发射频次将显著提升，推荐广联航空作为被低估的优质标的。 16:32商业航天与算力晶座领域投资分析 对话讨论了商业航天领域的投资机会，特别是火箭制造和卫星应用，以及算力晶座领域的潜力。提及了通过并购月峰科技切入火箭配套、文昌签名合作协议切入卫星配套的策略，强调了火箭箭体结构件和储箱系统的生产配套能力。同时，分析了智慧金财、超级股份、航天动力等火箭辨识度高的标的，以及太阳翼供电系统和相关材料的挖掘方向。最后，推荐关注手机智联应用和国货电子的芯片配套，认为这是未来有竞争力的增长点。 发言总结 发言人2 他，中泰金融的首席陈炳茹，在电话会议中深入探讨了商业航天领域的现状与未来展望。他首先指出，尽管12月份商业航天领域表现亮眼，投资者仍关注其持续增长能力和新的投资机遇。回顾自2020年以来的发展，他强调了国内外在卫星互联网建设方面的显著差距，尤其是马斯克在降低航天成本方面的创新与冲击。此外，陈炳茹强调了政策支持、技术进步，包括火箭与卫星技术的创新，为商业航天的长期繁荣奠定了基础。 在投资建议方面，他推荐了包括广联航空在内的几个具体标的，并特别指出对卫星算力星座及卫星应用领域的看好，认为这些领域具有巨大增长潜力。整体而言，他对商业航天的未来持乐观态度，并强调了技术创新和政策环境的积极影响。 发言人1 他首先欢迎与会者参加由中泰证券主办的军工与商业航天行业观点更新电话会议，并强调了会议的非公开性质，提醒所有参与者未经许可不得泄露会议内容，包括视频、音频及文字记录，以确保保密要求得到遵守。他重申了市场投资固有的风险，明确指出会议提供的信息仅供参考，不构成任何投资建议，公司对基于会议信息做出的决策可能引发的损失不承担任何责任。最后，他对与会者的参与表示感谢，并祝愿会议能够圆满结束。 要点回顾 市场对于商业航天板块的反应如何？商业航天赛道的关注点及市场表现如何？ 发言人2：市场对商业航天板块的反应整体较为积极，尤其是在政策层面，四中全会提出的航天强国目标超出市场预期，并且多个地方已将商业航天发展列为“十四五”规划的重点方向。自2020年SpaceX大规模组网后，市场开始高度关注商业航天赛道。2020年至2023年期间，板块受到新网建设进度、实验性招标、组网性发射等事件的催化，但实际进展低于市场预期。今年7月份以来，随着新网大规模组网频次提升，以及政策利好（如航天强国目标的明确提出和纳入“十四五”规划重点）落地，板块逐渐受到资金关注。 商业航天产业目前面临哪些变化和挑战？ 发言人2：当前商业航天产业面临的关键变化在于核心技术瓶颈的突破和新型火箭的研制成功。虽然一级回收尚未实现，但首飞结果令人满意，表明回流技术取得实质进展，未来有望降低发射成本并推动整个航天任务的提速。 商业航天领域有哪些核心技术突破和工程进展？ 发言人2：在核心技术瓶颈方面，国内在卫星端成本和发射成本上有较大突破。例如，蓝箭的朱雀二号遥三运载火箭首飞成功，实现了二级入轨和一级回收，这将大幅降低发射成本，并将对整个航天产业产生积极影响，推动相关项目如新网和960工程的进程加速。 商业航天板块后续有哪些可能的催化因素？商业航天行业未来的发展趋势是什么？ 发言人2：后续催化因素包括天津科技的天龙三号可回收火箭的发射，这款火箭在研发方面实力较强，有望成为商业航天中新型运载工具的重要补充，为后续大规模航天任务执行提供有力支撑。未来商业航天行业将朝着多元化、高效化的方向发展，随着可回收火箭技术的不断成熟和更多新型火箭型号的推出，发射资源将更加充足，有力支撑大规模航天任务的执行。 在卫星端建设方面，特别是太空算力型卫星，目前的进展和规划情况如何？ 发言人2：目前，北京地区关于太空算力型卫星的规划进展超出了我们的预期。这是一种全新的卫星形态，不同于以往的遥感卫星、导航卫星和通信卫星。相较于低轨通信卫星互联网的新建设，算力卫星所带来的增量市场同样重要且具有潜力，值得重点关注和深入挖掘。 商业航天领域的发展趋势及重点方向是什么？ 发言人2：商业航天领域的发展永无止境，具有广阔的发展空间。其中，低轨卫星商业化相对成熟，而向更远深空的发展潜力巨大，特别是登月和月球基地建设等项目。国内已启动相关计划，并有望在载人登月方面提前实现， 预计30年内可完成，这将成为催化商业航天市场的重要因素。 对于火箭技术和卫星新形态，特别是算力星座的变化，有哪些关键看点？ 发言人2：火箭技术迭代加速，迭代空间仍很大，例如主力火箭系列的验证将在明年进行，且未来发射频次将明显提升，市场空间增速加快。同时，可回收火箭技术虽循序渐进，但其对现有火箭需求的影响尚处于较小阶段，不必过于担忧。在卫星新形态方面，尤其是算力卫星带来的增量同样值得关注。 当下有哪些关于火箭和卫星产业链的重点推荐标的？ 发言人2：首先推荐广联航空，该公司不仅拥有金属和辅材加工能力，还通过并购月峰科技切入火箭配套领域，并与文昌签署合作协议参与卫星大规模配套。此外，智慧金财、超级股份、航天动力等也是辨识度较高的火箭相关标的。对于卫星端，重点关注手机智联应用以及国货电子等具有核心竞争力和成长潜力的公司。