科技行业引领下的全球多元配置20251226
2025年12月28日15:03 关键词 美元黄金AI半导体美国中国资本市场科技政策马歇尔计划信用崩塌支撑新金融加密货币市值投资科创经济 全文摘要 在这次讨论中，专家们深入探讨了全球经济前景、投资策略以及科技创新对2026年的潜在影响。他们关注了美元地位下降、黄金市场波动以及AI技术对经济结构的深远变革。专家们分析了中美在科技创新领域的竞争，特别是AI领域，指出中国在此领域可能的领先优势。 科技行业引领下的全球多元配置-20251226_导读 2025年12月28日15:03 关键词 美元黄金AI半导体美国中国资本市场科技政策马歇尔计划信用崩塌支撑新金融加密货币市值投资科创经济 全文摘要 在这次讨论中，专家们深入探讨了全球经济前景、投资策略以及科技创新对2026年的潜在影响。他们关注了美元地位下降、黄金市场波动以及AI技术对经济结构的深远变革。专家们分析了中美在科技创新领域的竞争，特别是AI领域，指出中国在此领域可能的领先优势。从投资角度出发，专家强调了2026年结构性投资机会的重要性，推荐关注AI产业、人民币资产重估和类红利资产。讨论还覆盖了中美关系、全球流动性、以及美联储政策对市场的影响。专家们普遍认为，技术革命和AI发展将推动资本市场，特别是AI领域的投资机会，且随着技术进步和应用拓展，预计将带来更广泛的投资机遇和市场潜力。 章节速览 00:00 2026宏观经济展望：美元挑战与关键逻辑 在岁末投资会上，知名经济学家分享了对2026年宏观经济的见解，特别强调了美元面临的挑战。回顾了2025年的精彩表现，专家指出，进入2026年，美元问题将成为焦点，投资者需关注其对全球经济的影响及应对策略。 01:01 2025黄金与AI科技股的全球投资趋势 2025年黄金价格创下历史新高，反映出全球资金对美债体系信任度下降。美国将AI科技视为国运赌注，推动全球半导体行业强劲增长，带动日韩及中国科技股显著上涨，其中中国光模块、材料等配套公司涨幅尤为突出。 06:26美元信用危机与黄金上涨趋势分析 对话探讨了美元信用度下降对黄金价格的影响，指出当前美元依赖科技创新资本支撑，如AI和区块链资产。若科创资本波动，可能导致美元崩塌，黄金价格可能进一步飙升。同时，中国可能借此机会推出大规模内需政策和类似马歇尔计划的举措。 08:55 AI扩张下的美国金融与能源冲突 对话探讨了美国在AI领域的投资扩张引发的多重冲突，包括金融市场的脆弱性、能源结构的老化以及劳动力替代导致的通缩效应。随着中国在电力产能上的迅猛增长，与美国形成了鲜明对比，预示着全球供应链可能的重构。同时，AI巨头间的内循环模式加剧了债务交叉和财务成本上升的问题，这些因素共同构成了当前美国面临的挑战。 16:34 AI科创革命成功关键：完备产业生态与经济闭环 讨论了AI科创革命成功的决定性因素在于能否在后端形成强大的产业生态，实现经济闭环。指出美国因缺乏制造业，难以构建完备的后端产业生态，导致前端资本开支与后端收益不成正比，资本市场开始质疑其商业模式，股价波动加剧。强调能够完成这一闭环的将是具备完整产业链的国家或地区。 18:27中国AI产业生态与端侧技术的全球竞争力 对话探讨了中国在AI领域，特别是端侧技术方面的优势，强调了中国强大的落地能力和完备的产业生态。通过开源大模型与制造业的深度融合，中国成功将AI技术应用于各类消费电子和智能设备，形成独特的商业闭环。这一策略不仅推动了全球AI应用的普及，还通过金融市场的信用周期扩张，为中国经济注入新动力，展现了中国在AI领域的全球领导地位。 21:08中国在全球竞争中的战略与经济转型 讨论了中国在全球竞争中的优势地位及经济转型策略，强调了高质量发展和结构调整的重要性，提出哑铃策略以应对不确定性，认为中国需通过参与全球质权竞争来解决国内经济难题，市场预期将进入震荡整固阶段。 27:15押注国运与资产配置策略 讨论从押注国运角度出发的资产配置策略，包括调整AI领域投资重心至后端、坚定持有黄金及有色资源，以及支持中国能源与科技体系的高质量发展战略，认为美元危机可能推动黄金无上限上涨，强调阿尔法方向应积极押注中国顶层战略方向。 29:48中国能源体系与循环经济的未来机遇 对话强调中国能源体系将依托制造业与工业实力，推动循环经济与绿色转型，旨在替代以石油和化石能源为基础的传统体系，实现能源的可再生循环利用。同时，中国在材料科学、太空探索等领域的投入与竞争策略，被视为增强国家竞争力的关键，特别是在低空轨道资源争夺中，需加速追赶以避免被动局面。 33:13 2026年宏观机遇与投资策略解析 报告聚焦2026年宏观机遇，强调AI行业景气度及权益资产配置的重要性。指出中国与美国在AI领域的竞争加剧，AI行业成为经济增长亮点。国内宏观流动性宽松，权益资产吸引力提升，A股成国内外资金配置优选。海外流动性宽松环境利好AI产业链发展，预计美联储降息进程将持续。 41:17人民币升值与外资回流推动A股市场微观流动性 对话探讨了财政政策、人民币汇率变化对A股市场微观流动性的影响，预测未来人民币将持续升值，外资将回流，推动人民币资产重估，形成正向循环。 47:19 2024年宏观环境与AI产业投资策略 基于增长稀缺的宏观环境和微观流动性宽松的判断，明年应聚焦AI高景气产业投资，同时增加类红利股息保护，以对冲波动并提升组合安全性。 50:24 2025年全球资产趋势：美元重构与AI驱动的盈利增长 对话探讨了2025年全球资产表现的核心矛盾，包括美元指数回落引发的货币体系重构，以及国内AI革命和产业创新带来的影响。预计A股市场将从估值驱动转向盈利驱动，结构性机会大于指数性机会，重点关注底部反转行业和长期增长逻辑延续的行业。 58:58 AI投资策略与盈利兑现的重要性 对话强调了在AI投资中关注盈利兑现与远期收益空间的重要性，指出AI产业在大语言模型驱动下，从模型端到半导体产业链均有国产化机会。同时，类比新能源行情，建议投资者在AI板块投资时，特别关注个股或细分板块的盈利持续兑现情况。 01:02:10港股投资优势与人民币升值预期 对话围绕港股投资机会展开，指出其在人民币升值背景下具有更高的估值弹性及较小的回撤空间。港股科技、医药和周期品行业估值合理，EPS有上修空间。当前外资配置中国资产处于低位，一旦外资回流，将带来资金流入空间，港股有望从中受益。 01:04:57 2026年投资策略：聚焦AI产业、港股重估及类红利资产 对话讨论了2026年的投资策略，强调在结构性机会中关注AI产业的持续高景气，以及全球视角下重新评估中国资产，特别是港股的弹性。同时，提出在组合中配置有股息增长弹性的类红利资产，如周期类和消费类行业中的细分板块，以对冲市场波动。 01:11:20专精特新企业价值挖掘与市场展望 对话围绕专精特新企业的投资价值及未来市场趋势展开，分析了宏观环境、产业变革与优秀企业三方面因素对权 益资产的积极影响。特别指出，全球流动性拐点开启，中美货币宽松共振，加之AI产业周期的推进，预示着市场正逐步回暖，权益资产布局前景乐观。 01:19:11 AI产业周期与资本市场的未来趋势 对话探讨了AI作为产业周期拐点对资本市场的影响，回顾了互联网泡沫和移动互联网时代的牛市背景，指出AI正从算力发展阶段逐步过渡到对千行百业的赋能阶段。强调AI技术的量变引起质变，未来将对经济产生深远影响，建议持续关注算力优质标的及AI赋能行业带来的投资机会。 01:27:37中国资产重估与信心拐点分析 对话深入探讨了中国资产在全球地位重塑的关键时刻，强调了流动性、产业周期及信心拐点的重要性。从大模型到创新药、军工、光伏及新能源车等行业的突破，展现了中国工程师红利与坚韧精神驱动下的行业变革。外资对A股核心龙头企业的高估值溢价，标志着信心拐点的到来，体现了国内外对中国资产的信心增强。 01:33:42中国资本市场估值分析与北交所前景探讨 对话讨论了中国资产的估值情况，指出尽管部分小股票估值较高，但整体A股市场估值并不高，尤其是蓝筹股和成长板块的估值相对国际主要市场仍有优势。同时，对北交所的估值进行了分析，虽然当前估值不低，但考虑到其新股质量和行业特性，未来可能具有投资价值。 01:41:30科技制造与北交所投资机会分析 分享者讨论了北交所未来投资机会，认为其新股可能孕育新的投资机遇。针对范科技制造领域，通过对比不同行业龙头公司的估值与增长潜力，指出尽管部分领域如AI、锂电池、互联网平台公司、半导体设备等涨幅较大，但整体估值仍处于合理偏低水平，存在投资价值。此外，还分析了汽车行业的出口与零部件进口替代趋势，以及相关公司估值优势。最后，分享者介绍了个人管理的基金产品及投资策略。 01:48:24 2025年AI行业趋势与投资机会分析 2025年AI行业经历了从算力驱动到应用驱动的转变，行业景气度高，各环节均表现强劲。尽管市场担忧泡沫与回撤风险，但AI应用的商业化表现良好，推动了硬件端与产业链公司的业绩增长。未来，AI行业有望持续发展，尤其是在算力端与应用端，为投资者提供细分机会。 01:52:08 AI发展现状与未来展望：投入意愿、能力及估值分析 讨论了AI行业的发展阶段，强调了持续投入模型训练和数据中心建设的意愿，以及通过云计算实现业务弯道超车的可能性。同时，分析了行业内的财务健康状况和新玩家的加入，表明行业有能力支撑当前的开支。最后，对比了国内外市场估值，指出当前估值水平相对较低，市场发展有序，对26年AI行业持乐观态度。 02:01:35 AI产业链现状与未来展望：泡沫化下的机遇与挑战 对话讨论了AI产业链的健康状况与未来发展前景，指出尽管部分公司可能面临泡沫化风险，但整体资产负债表保持健康。强调了技术迭代与市场需求的激进增长，以及AI应用产出和融资活动的重要性。对于2025年，市场预期AI相关股票将有良好表现，但2026年需更谨慎选股，关注供应链和技术方案的差异，以把握产业链中的不同机遇。 02:03:39供应链投资机会与新技术落地展望 对话深入探讨了供应链投资机遇，强调了26年行业变化及27年新技术落地的重要性。聚焦于扩产快、需求确定的客户，如谷歌和英伟达，以及通胀环节的超额收益潜力。光模块、PCB等技术环节价值分配呈现通胀趋势，新技术如CPO、OCS等将在27年实现关键突破，带来供应链厂商的高收益。同时，激进的甲方引入新参与者，买新不买旧策略成为重要超额收益来源。应用板块持续受到关注。 02:06:11软件板块拐点与AI应用前景分析 对话深入探讨了软件板块在A股和美股表现不佳的原因，指出当前市场对软件应用价值增量的担忧源于AI时代产业链价值分配的变化。尽管短期内市场情绪悲观，但长期来看，AI技术对原有业务的改造正逐渐形成共识，未来可能带来系统性繁荣。通过分析谷歌案例，强调产业真实发展状况的重要性，而非短期市场情绪。 02:10:47 2026年国产算力与AI应用市场前景展望 讨论了A股软件板块基本面企稳迹象及国产算力与AI应用市场的发展潜力，强调2026年供需双改善的乐观预期，提出华夏数字产业、华夏软件龙头、华夏线上经济三个细分方向的产品布局策略，旨在把握市场贝塔与阿尔法双重机遇，实现投资回报最大化。 02:14:45全球视角下的美股AI投资策略 对话围绕2026年美股AI投资策略展开，分析了宏观流动性、宏观经济及地缘政治等周期变化，强调AI产业周期的重要性，提出高仓位、高AI集中度的投资方法，关注AI板块的高波动风险，认为上半年环境更友好，下半年可能波动加大。 02:18:35大模型能力与应用前景探讨 对话围绕大模型能力的持续进步及其在C端和B端的应用前景展开。尽管大模型在某些领域的表现仍有待提升，但通过技术优化和新硬件的使用，预计模型能力将持续增长。C端应用虽暂未出现爆款，但随着模型能力和用户体验的不断优化，未来有望迎来突破。B端市场则展现出稳定、
