股指期货周报：年末仍有望冲关
研究员：孙锋期货从业证号：F0211891投资咨询证号：Z0000567 一周要闻 全国财政工作会议12月27日至28日在北京召开。会议指出，2026年继续实施更加积极的财政政策。一是扩大财政支出盘子，确保必要支出力度。二是优化政府债券工具组合，更好发挥债券效益。三是提高转移支付资金效能，增强地方自主可用财力。四是持续优化支出结构，强化重点领域保障。五是加强财政金融协同，放大政策效能。 全国财政工作会议12月27日至28日在北京召开。财政部部长蓝佛安表示，明年财政将大力提振消费。深入实施提振消费专项行动，继续安排资金支持消费品以旧换新，调整优化补贴范围和标准。 最新数据显示，中国ETF规模达到6.03万亿元，较年初3.73万亿增幅超6成。ETF数量1381只，较年初增加342只。具体来看，千亿ETF为7只，百亿级别以上ETF数量达到125只。 中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2025）》。报告提出，下一步，中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局等相关部门将立足大局，加强协作，形成合力，在中央金融办统筹协调下，进一步提升工作的前瞻性、主动性和针对性，着力健全有利于“长钱长投”的制度政策环境，显著提高各类中长期资金实际投资A股的规模和比例，努力实现中长期资金保值增值、资本市场平稳健康运行与实体经济高质量发展的良性循环。 周度核心要点及策略推荐 【综合分析】 逻辑梳理：本周市场持续走高，上证指数周一跳空站上3900点整数关后连续温和放量走高，周五冲高后出现短暂跳水，临近4000点震荡加大。个股普涨，中小指数涨幅更为明显，中证500和中证1000指数接近年内高点。题材股活跃，板块轮动接力上涨使市场形成较好的赚钱效应，经济数据的波动对股指的影响也较轻，乐观情绪高涨。贵金属、工业金属等期货价格的大幅上涨，带动相关股票，也形成看涨的投资氛围。 后市展望：元旦前仅有三个交易日，利空因素有限，市场氛围仍然向好。各指数纷纷突破60日均线压制，均线系统多头排列，成为助推上涨的动力。需要关注商业航天板块可能出现震荡时，有色金属板块是共振还是互补，或者有新的热点板块出现，进而对股指产生影响。 期货方面：股指期货贴水本周持续收敛，除IM外各品种净空头持仓有所下降，而IM净空头小幅增加。 【策略推荐】 1.单边：震荡上行，逢低做多。2.套利：IM\IC多2603+空ETF的期现套利。3.期权：多市价差。 A股指数表现 本周市场连续收阳，股指小幅上行沪深300涨1.95%上证50涨1.37%中证500涨4.04%中证1000涨3.76% A股成交情况 本周A股市场成交放大，达9.7万亿元，日均成交较上周增大12%。 主要指数成交占比分化，沪深300指数和上证50指数成交占比周初增大，之后有所下降；中证1000和中证500指数表现相反。小盘股后半周活跃。 A股个股涨跌情况 本周市场个股涨跌波动较为剧烈，周三、周上出现普涨，周五再度跌多涨少。 本周跌停个股占比总体下降，周二短暂升高后保持低位，周四跌停个股占比创出近期低点，而涨停个股占比保持高位。 A股融资情况 本周A股融资余额持续攀升，周二至周四连续净买入超百亿元，已超2.5万亿元水平，但占A股流通市值比小幅下降，已回落至2.57%。 12月22日起，连续三日净买入超百亿元。融资买入占A股成交额占也不断上涨，至11%以上。 股指期货成交持仓变化 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容以及数据的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层Floor 31/33 ,IFC Tower, 8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn
