行业新闻
- 泰国天然橡胶和混合橡胶出口：2025年1月至11月，泰国天然橡胶（不含混合橡胶）出口量为241.9万吨，同比下降7%；其中标准橡胶出口133.8万吨，下降12%；烟片胶出口数据未提供。混合橡胶出口量158.1万吨，同比增长29%。泰国天然橡胶和混合橡胶合计出口400万吨，同比增长4.6%；对华出口251.8万吨，同比增长24%。
- ANRPC预测：ANRPC最新报告预测，2025年11月全球天然橡胶产量将同比下降2.6%至147.4万吨，同比下降1.5%；全年产量预计增长1.3%至1489.2万吨。消费量预计增长0.8%至1556.5万吨。报告指出，天然橡胶价格因天气不稳定和需求疲软承压，市场情绪波动。
- 欧盟汽车销量：2025年11月欧盟乘用车销量同比增长2.1%至887,491辆，累计同比增长1.4%。BEV市场份额达16.9%，与全年预测一致；混合动力车型占比34.6%，插电混动车型增长强劲。
市场趋势
- 期货价格：国内外橡胶期货价格本周大幅上涨，SGX TSR 20橡胶领涨。
- 基差与价差：RU-NR、RU-BR和RU-JPX RSS3价差收窄，NR-SGX TSR20价差扩大。进口橡胶市场价格上涨，主要进行头寸滚动和货物替换。国内天然橡胶现货价格随期货市场上涨，下游需求表现一般。
- 替代品价格：丁二烯橡胶供应高位，价格上涨主要因市场预期明年丁二烯去库存将压缩利润空间。
供需数据
- 供应：泰国南部雨季结束，降雨减少；海南逐渐停割，采购热情降温；云南停割。泰国出口11月环比下降，其中对华出口下降；印尼混合橡胶出口环比增长；越南对华出口季节性反弹。中国11月进口643,600吨，同比增长25.98%。
- 需求：轮胎开工率波动，PCR轮胎生产稳定；轮胎库存持续累库。11月公路货运量环比增长，客运量下降。
- 库存：中国天然橡胶库存季节性累库，深色橡胶累库幅度更大。青岛样本仓库库存周度上涨5%，出库下降10%。
研究结论
全球天然橡胶产量预计下降，消费温和增长，供需压力下价格承压。泰国出口对华依赖度高，印尼出口下降，越南对华出口反弹。中国进口增长，轮胎库存累库，市场整体需求疲软。替代品丁二烯橡胶价格上涨，对天然橡胶形成一定压力。
