2026年量化CTA策略回顾及展望

2025年量化CTA策略回顾显示，市场环境较去年有所恶化，整体策略表现不及去年。行情呈现阶段化驱动特征，不同时期的核心影响因素各有差异。复合类策略在各阶段均能有效捕捉盈利机会，表现占优。

2025年商品期货市场表现：1-2月化工和贵金属板块领涨，随后市场情绪转向谨慎，3月宏观政策不及预期及海外风险升级导致黑色和化工板块下跌，贵金属独强；4-5月中美关税博弈增强商品波动，黑色和能化板块下行，贵金属高位震荡；6月地缘政治带动能源板块上涨后反转；7月中财委会议提及“反内卷”，新能源、黑色和部分化工品种反弹。

策略表现：复合策略占优。1-3月短周期策略表现好于中长周期策略；4-6月趋势类策略有所修复；反内卷阶段中短周期趋势类策略表现较好；8月至今各类策略收益较好。股指CTA策略整体表现不及去年，8月以来因股指走强和波动率抬升斩获正收益，偏长周期持仓策略收益更优。

主流因子表现：长周期截面及规则类因子表现较好；基本面因子中库存因子表现疲软；多数因子在黑色、贵金属、能化板块录得正收益。

2025年量化CTA策略特点：结构性行情下管理人业绩方差拉大，双焦、贵金属等品种贡献较多收益；BETA类策略收益回暖，国君期货因子配置工具产品表现显著；量化CTA策略盈利环境向好，宏观层面美联储降息、弱美元预期、CPI和PPI改善、“反内卷”政策预期等均支持策略。

2026年展望：商品市场结构性行情或延续，国际品种领先国内品种，品种波动率失衡，商品波动率加大。贵金属或宽幅震荡；工业金属如铜、锡、铝受益于供需偏紧和新能源需求支撑，有望上涨；铜长期看涨逻辑稳固，但短期或震荡。

2026年量化CTA策略配置展望：长周期策略已进入盈利周期，BETA类策略和因子配置价值显现。