交运行业周报

2025年12月24日 交运行业周报（2025/12/15-12/19） 看好 行情综述 上周沪深300指数回落0.27%，申万交运行业指数上涨2.04%，跑赢大盘2.31个百分点，在31个申万一级行业中排名第8。上周交运二 级 细 分 行 业中 ， 航 空 机 场 板 块 （+6.68%） 、 航 运 港 口 板 块（+0.96%）、铁路公路板块（+0/77%）、物流板块（+0.30%）。上周交运三级行业涨幅居前的三个板块是航空运输（+6.84%）、跨境物流（+3.10%）和公交（2.82%）。个股方面，上周交运板块132家上市公司中，由91家实现上涨。估值方面，截至2025年12月19日 ， 申 万交 运板 块PE（TTM）18.29倍 ， 位 于 近5年的86.88%分位点。 投资建议 今年前11个月我国航空货邮运输量同比增长13.6%，国际航线成为主要推动力。货运对于及时性得要求提升带动航空货邮需求增长。当前海外仓与基础设施建设加速发展，在新兴市场直播电商渗透率提升，带动航空货运上行，建议关注跨境物流投资机会。航空客运方面，我们认为单票利润仍有空间，随着国际航线恢复，有望带动航司盈利上行。 继续看好油轮运输，当前我国处于原油加速补库阶段，叠加国际油价跌至60美元附近低位、受制裁运力退出等因素影响，油轮运输需求确定性高。 风险提示 1、油价、汇率大幅波动；2、人工成本大幅上涨；3、局部地区地缘关系恶化；4、政策落地不及预期；5、经济增长不及预期等。 分析师：方曼乔登记编码：S1490524100001邮箱：fangmanqiao@crsec.com.cn 证券研究报告 目录 一、市场回顾.................................................................................................................................................................................5 （一）海南自由贸易港正式启动全岛封关.........................................................................................................................7（二）前11个月我国航空货运整体形势持续向好...........................................................................................................7（三）九识智能与菜鸟集团正就无人车业务展开洽谈.....................................................................................................8（四）白犀牛无人车完成新一轮融资.................................................................................................................................8（五）京东完成对新加坡物流仓储基础设施组合的联合收购.........................................................................................8 （一）航空机场....................................................................................................................................................................9（二）航运港口..................................................................................................................................................................11（三）物流..........................................................................................................................................................................15（四）铁路公路..................................................................................................................................................................16 图表目录 图表1：申万一级行业周涨跌幅（2025/12/15-12/19）.............................................................................................................5图表2：本周大盘指数涨跌幅（2025/12/15-12/19）.................................................................................................................5图表3：年初至今大盘指数涨跌幅（2025/1/1-12/19）.............................................................................................................5图表4：二级细分行业涨跌幅（2025/12/15-12/19）.................................................................................................................6图表5：三级细分行业涨跌幅（2025/12/15-12/19）.................................................................................................................6图表6：交运行业个股涨幅前十（2025/12/15-12/19）.............................................................................................................6图表7：交运行业个股跌幅前十（2025/12/15-12/19）.............................................................................................................6图表8：交运行业央企涨幅前五（2025/12/15-12/19）.............................................................................................................7图表9：交运行业市盈率..............................................................................................................................................................7图表10：民航客运量....................................................................................................................................................................9图表11：民航旅客周转量............................................................................................................................................................9图表12：民航货邮运输量..........................................................................................................................................................10图表13：民航货邮周转量..........................................................................................................................................................10图表14：中国:出厂价(含税):航空煤油.....................................................................................................................................11图表15：即期汇率:美元兑人民币.............................................................................................................................................11图表16：分机场旅客吞吐量......................................................................................................................................................11图表17：上海出口集装箱运价综合指数SCFI.......................................................................................................................12图表18：中国出口集装箱运价综合指数CCFI.......................................................................................................