有色日报：有色产业压力持续上升

有色日报 有色产业压力持续上升 有色金属 核心观点 沪铜 今日沪铜增仓加速上行，主力合约盘中一度逼近10万关口，尾盘减仓跳水，资金了结意愿上升。本周铜价震荡上行，日内振幅上升，多空博弈加剧。宏观层面，海外圣诞假期，资金获利了结意愿较强。产业层面，高铜价抑制下游消费，基差和月差纷纷走弱，电解铜社库上升明显。短期海外休市，国内产业压力较大，回落可关注5日均线支撑。 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 沪铝 本周呈现震荡运行，期价触及12月上旬高位，短期多头了结意愿较强。宏观层面，海外圣诞休市。产业层面，高铝价抑制下游消费，产业被动跟随，电解铝社库上升。技术上，短期关注2.24万关口多空博弈。 沪镍 本周镍价增仓反弹明显，并突破了下半年运行中枢。这主要是由于产业供需预期的转变导致期价超跌反弹。产业层面，印尼方面产业政策扰动预期上升，推动镍价上涨。短期随着镍主力期价拉升至13万关口，低位反弹近2万元/吨，短期多头了结意愿较强，多空博弈加剧。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 ➢铜 12月25日，Mysteel电解铜社库为20.22万吨，较22日累库2.22万吨，较18日累库2.77万吨。 【SMM华北电解铜现货市场】周内需求受高铜价抑制，而年末将至持货商压力渐强，市场矛盾持续激化，上游为出货以价换量，华北地区现货升贴水连续大跌至均价贴水600元/吨，创近三年来新低。 据SMM了解，CSPT于12月25日上午在上海召开2025年第四季度总经理办公会议，2025年第四季度CSPT总经理会议决定不设2026年一季度现货铜精矿加工费参考数字。 ➢铝 12月25日，Mysteel电解铝社库为61.20万吨，较22日上升2.40万吨，较18日上升5.10万吨。 2.相关图表 ➢铜 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：COMEX、LME、宝城期货研究所 数据来源：LME、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢铝 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：LME、COMEX、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢镍 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。