商品期权日报-期权市场分析

【市场动态】

1. 市场核心博弈“宽松预期+制造业回暖”，海外品种（特别是有色）维持上行通道。短期受日债收益率反弹扰动，但套息交易平仓风险未现。展望2026年，需关注美联储预防式降息的连续性及制造业需求的现实跟进。
2. 政治局会议延续“加大逆周期调节”基调，但2026年财政同比力度及对信用周期的支撑预计边际退坡。货币政策虽定调“适度宽松”，但受限于金融稳定目标，降息空间有限且节奏“以我为主”，不完全跟随美联储。

【总结】

1. 观点：白银期权波动率偏空。
2. 核心逻辑：随着碾空行情再次出现，白银的VIX指数来到历史分位数的极值，做空波动率胜率较高，需对冲方向的风险。

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