广发早知道-汇总版

每日精选

• 铜：期货盘面冲高，国内现货贴水继续扩大。海外库存结构性失衡，终端需求显著受抑制，短期价格波动加剧。上行驱动关注海外库存结构的进一步恶化、降息预期进一步改善；下行驱动关注需求偏弱带来的负反馈。策略方面，轻仓持有虚值保护性看跌期权组合。
• PP：基差走弱，成交好转。供增减，边际装置估值修复但仍偏低，部分前期传闻1-2月停车检修的PDH装置，检修推迟，近端持续维持无风险交割，下游再库存意向差，刚需拿货，市场情绪再次走弱。策略上，关注PDH利润扩大。
• 焦煤：产地煤价涨跌互现，蒙煤价格跟随期货波动，盘面反弹空间有限。供应端，煤矿出货有一定好转，日产小幅下降，煤矿滞销累库，临近年底煤矿产量或继续下降；进口煤方面，口岸库存持续累库，蒙煤报价跟随期货波动，年底通关高位矿山发运冲量。需求端，钢厂亏损检修有所下降，铁水产量持稳，焦化利润下滑，开工小幅下降，市场下行补库需求走弱。库存端，洗煤厂、焦企、煤矿、港口、钢厂、口岸累库，整体库存中位略增。策略方面，反弹预期提前透支，多单止盈，转为逢高做空操作。
• 豆粕：巴西丰产预期较强，关注国内政策影响。美豆维持底部震荡格局，南美丰产预期较强，持续压制上方空间，但成本支撑逻辑下，美豆下方空间同样有限。国内现货宽松格局延续，但市场担忧海关通关政策影响，或对国内后续供应连续性产生不确定性。油厂催提，目前下游维持高库存滚动，需求有刚性，提货积极性较好。前期中下游采购高基差，有挺价情绪，但现货供应宽松格局下，也对基差有一定压制。目前1、2月到港预期的确维持低位水平，大豆库存有持续下滑预期。豆粕下方空间有限，上方主要关注海关政策影响情况，短期偏强，谨慎操作为主。
• 白银：供应偏紧叠加资金驱动价格维持偏强震荡。美国宏观经济基本面和货币政策预期对从金融属性角度对价格形成利好，多头资金通过ETF大量增持驱动和有所色板块提振下继续强化上行趋势，短期看随着COMEX白银临近最后交易日实物交割需求不断减少对行情的驱动减弱叠加国内库存回升可能缓和多头情绪。白银大幅上涨过程需关注未平仓合约数量和仓单库存的变化和监管风控措施的实行谨防投机多头高位止盈风险，但高波动率下继续赋予价格上行动力，策略上建议多单继续持有，关注内盘溢价的修复，年前逢高减仓或锁仓。

股指期货

• 市场情况：A股主要指数午后再冲高上行，连收阳线。个股涨多跌少，中小盘指数走强，板块结构性分化。
• 消息面：国内要闻方面，北京市进一步优化调整住房限购政策。海外方面，美国证券交易委员会已正式批准纳斯达克交易所提出的上调IPO流动性门槛方案，新规将于2026年1月17日生效，中国企业赴美上市环境面临质变，赴美融资门槛大幅提升。
• 资金面：12月25日，A股市场交易量保持平稳，合计成交额1.92万亿。央行以固定利率、数量招标方式开展了1771亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日883亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放888亿元。
• 操作建议：短期利空出尽，指数连续反弹，宽基ETF近期亦明显回流，下方空间有限。当前波动率有回升迹象，人民币汇率显著升高，核心资产有望趁势上行。可尝试在沪深300指数上执行牛市价差策略。

国债期货

• 市场表现：国债期货主力合约收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.24%报112.510元，10年期主力合约跌0.02%报108.195元，5年期主力合约跌0.03%报105.990元，2年期主力合约跌0.02%报102.510元。银行间主要利率债收益率走势分化，短券表现较好，长券则低迷。
• 资金面：央行公告称12月24日质押式回购成交攀升至8.74万亿元人民币，时隔逾半年后再创新高。交易员称，短期资金利率可能已到了一个阶段性的底部，续降空间料有限。资金面方面，央行公开市场周四逆回购操作转为净投放，MLF净增1000亿，银行间市场资金面维持稳中偏宽，DR001加权平均利率小降并运行于1.26%下方，DR007因跨年原因上行超10bp。
• 操作建议：昨日可跨年的资金利率上行，但仍可控，期债震荡偏弱，盘中走势受到股债跷跷板影响，且长短端走势分化，短债受到资金面稳定支撑相对走强，曲线走陡。当前债市环境有一定程度好转，一是当前资金面整体稳定，短端品种震荡偏强，10-1年利差已经来到50BP以上的近年高位，建议关注跨年后如果当前货币宽松继续维持，有可能带动长端温和修复；二是配置盘有一定增加的迹象，有助于债市筑底，不过明年初还需要关注酝酿已久的债基赎回新规是否落地。不过临近跨年，债市交投情绪有所降温，短期或仍以震荡行情为主。观察盘面，10年期品种相对稳定，利率上限预期仍不会大幅偏离1.85%，T2603关注107.6-107.8附近支撑性，30年目前来看，活跃券2.28%附近或为阶段顶部，TL合约底部或逐渐明晰，且行且看。短期关注央行MLF投放和月末国债买卖情况。单边策略上，逢回调或可适当做多T合约品种。期现策略上，日内可适当参与2603合约正套和基差做阔策略。

贵金属

• 市场回顾：欧美等地休市国内贵金属表现分化铂持续走强钯金一度跌停。美国宏观经济基本面和货币政策预期对从金融属性角度对价格形成利好，多头资金通过ETF大量增持驱动和有所色板块提振下继续强化上行趋势，短期看随着COMEX白银临近最后交易日实物交割需求不断减少对行情的驱动减弱叠加国内库存回升可能缓和多头情绪。白银大幅上涨过程需关注未平仓合约数量和仓单库存的变化和监管风控措施的实行谨防投机多头高位止盈风险，但高波动率下继续赋予价格上行动力，策略上建议多单继续持有，关注内盘溢价的修复，年前逢高减仓或锁仓。铂钯在宏观和供需基本面上偏强且价格相对黄金仍有低估的情况下资金推动价值重塑，预期中长期有望持续震荡上行。短期看，国内市场看由于广期所铂钯期货处于上市初期持仓流动性整体有待提升国内相对外盘呈现溢价，随着监管加强风控措施铂钯短期仍有回调风险，钯金在基本面偏弱情况下可能持续回调，铂金相对强势，逢低做多铂钯比。
• 后市展望：当前数据显示美国经济运行和就业市场持续结构性分化但总体上衰退风险不大，美联储未来在衡量就业的通胀目标问题上仍有分歧态度趋于谨慎，但市场对货政宽松预期在“影子主席”言论叠加美联储独立性受到威胁影响下可能升温，贸易和地缘风险的担忧资金提前配置使金价中长期上涨空间可在全球主流机构持续上调贵金属价格预测的情况下，部分投资者选择提前“抢跑”配置贵金属，反映在ETF的持仓持续增加衍生品持仓上升，在缺乏明确利空因素下短期行情将保持偏强震荡。后续关注美国经济货币政策的变化和新一年市场资产配置的调整，单边多头以逢低买入思路为主。

集运指数

• 集运指数（欧线）：EC主力震荡。截至12月22日，SCFIS欧线指数报1589.2点，环比上涨5.2%；美西航线报952.1点，环比上涨4.1%。截至12月19日，SCFI综合指数报1506.46点，环比涨7%；上海-欧洲运价涨10%至1538美元/TEU；上海-美西运价1780美元/FEU，涨15%；上海-美东运价2652美元/FEU，较上周涨15%。
• 基本面：截至12月15号，全球集装箱总运力超过3350万TEU，较上年同期增长7%。需求方面，欧元区11月综合PMI为49.6；美国11月制造业PMI指数48.2，处于50枯荣线以下。11月OECD领先指数G7集团录得100.56。
• 逻辑：昨日期货盘面震荡，主力02合约收1799.7点，上涨0.13%。合约进期处于盘整阶段，缺少明显驱动，预计短期内呈现震荡格局。
• 操作建议：预期将短期震荡。

有色金属

• 铜：期货盘面冲高，国内现货贴水继续扩大。海外库存结构性失衡，终端需求显著受抑制，昨日铜价继续冲高，短期价格波动加剧。（1）宏观方面，当前铜价偏高的核心驱动主要源于供应及库存的结构性失衡，COMEX-LME溢价导致美国本土持续虹吸非美地区铜资源，加剧非美地区铜供应紧张格局，LME库存偏低；美联储降息及扩表动作提振市场风险偏好，支撑铜价；（2）基本面方面，2026年长单TC为0美元/干吨，但即使TC为0，只要副产品利润能够高于冶炼加工成本，仍可以维持冶炼厂的现金流利润，矿端偏紧传导至冶炼端偏紧核心需关注硫酸等副产品价格走势。SMM预计12月中国电解铜产量环比或继续上行，电解铜现货供应充裕。铜价站上90000元/吨高位后，对终端需求形成抑制，现货本周大幅贴水，社会库存累库，下游开工率、订单释放均走弱。展望后市，上行驱动关注海外库存结构的进一步恶化、降息预期进一步改善；下行驱动关注需求偏弱带来的负反馈。短期铜价站上高位后，价格波动加剧。
• 氧化铝：仓单持续去化，盘面围绕现金成本低位震荡。短期供应格局逐步宽松，电解铝生产需求相对持稳，累库趋势维持，现货价格松动，南北价差有继续收缩趋势。
• 铝：社库累库3.5万吨，淡季基本面负反馈加深。铝价高价叠加需求淡季加工品周度开工回落，12月25日当周，铝型材开工率51.0%，周环比-0.6%；铝板带64.0%，周环比-1.0%；铝箔开工率69.3%，周环比-1.1%；铝线缆开工率60.4%，周环比-1.6%。
• 铝合金：冬季废铝紧缺蔓延，社库缓慢去化。需求呈现温和修复，但终端领域的需求传导并不顺畅，尤其是占主导的汽车零配件领域表现偏弱，导致库存消化缓慢，一定程度上拖累了需求的实质性提升。另一方面，高企的铝价抑制了下游企业的采购意愿，导致大多企业均维持刚需备货。
• 锌：锌矿TC止跌企稳，现货升水走弱。国产锌精矿步入减产季节，11月国内锌矿产量环比下降；随着海外逼仓风险缓和，沪伦比值修复，锌矿进口窗口开启，TC存在止跌企稳迹象。冶炼端，TC的持续下降侵蚀冶炼利润，四季度冶炼厂亏损逐渐扩大，生产压力加大，11月部分冶炼厂因此出现减产情况，SMM预计随着12月加工费继续下滑，冶炼厂检修减产情况或将继续扩大，11月国内锌锭产量环比下降3.56%，预计12月或将继续下行；1-10月国内锌锭出口累计同比增长101.53%，出口缓解前期国内供应压力。
• 锡：供给侧逐步修复，锡价回落。缅甸锡矿进口量为1.51万吨（折合约5404金属吨）环比29.81%，同比24.41%，较10月份上涨354金属吨（10月份折合约5050金属吨）。自缅甸进口锡精矿量级有所回升，整体量级符合预期。自7月开始办理采矿证至今，整体进程缓慢主要原因是停产期间导致的设备老化、巷道倒塌和积水问题严重。此外，能复产的矿洞数量也从曾经的100多个减少至60-70个，减少了超过三分之一。抽水问题成为制约高产矿区复产的瓶颈。佤邦低海拔高品位矿区被淹，且复产难度极大。尽管已进行了数月的抽水工作，但9月初因投资方与抽水方在费用和利润分成上存在争议，抽水作业已全部停止，导致水位持续上升。然而，近期积极信号开始显现。随着10月中旬西南季风退出缅甸，雨季结束，晴朗冬季的来临，缅甸复产进程有望加快。
• 镍：近期矿端收紧预期强化，盘面宽幅震荡为主。精炼镍产量环比预计减少，减产之下短期过剩格局有所收窄，但市场现货供应整体仍较充足。电镀下游整体需求较为稳定，后期难有增长；合金需求仍占多数，军工和轮船等合金需求较好，企业逢低采买，“两会”强调国防支出中长期利好。不锈钢需求一般，社会库存去化较慢，钢厂利润改善供应压力或有增加，现货成交仍偏谨慎，目前不锈钢利润亏损持续，镍铁价格持续偏弱。
• 不锈钢：盘面窄幅震荡，强预期和弱现实博弈。镍矿市场印尼消息面持续扰动，市场对矿端收紧预期强化。菲律宾苏里高矿区及周围地区多进入雨季，镍矿供应减少；印尼12月（二期）内贸基准价预计走跌0.11-0.18美元/湿吨，主流内贸升水+25。矿端收紧预期下，镍铁价格底部支撑走强，镍铁成交价回探至920元/镍（舱底含税）；铬铁价格平稳运行，工厂多交订单为主。供应端相对高位，但年底部分企业可能年度检修，亏损压力也可能迫使更多钢厂主动减产，供应压力稍缓。需求淡季，下游家电、建筑装饰等领域订单释放有限，市场成交普遍刚需为主，大批量囤货意愿低，社会库存去化整体加快，但高库存的现实压力依然突出。总体上，基本面供应压力稍缓，矿端和镍铁成本支撑强化，但是淡季需求提振不足。短期不锈钢市场情绪改善，但基本面供需博弈持续，短期预计震荡调整为主，主力参考12500-13200，后续关注镍矿端消息面情况和钢厂的减产执行力度。
• 碳酸锂：资金情绪持续强劲，日内盘面宽幅震荡。现货报价上涨加速，但近期现货较期货价差已有明显扩大，现货下游对盘面价格接受度偏低，零单后点价小幅采买。SMM预计12月中国电解铜产量环比或继续上行，电解铜现货供应充裕。铜价站上90000元/吨高位后，对终端需求形成抑制，现货本周大幅贴水，社会库存累库，下游开工率、订单释放均走弱。展望后市，上行驱动关注海外库存结构的进一步恶化、降息预期进一步改善；下行驱动关注需求偏弱带来的负反馈。短期铜价站上高位后，价格波动加剧。
• 多晶硅：多晶硅期货价格震荡，交易所继续降温措施。现货小幅回落，期货震荡回落后回升，上涨380元/吨至59225元/吨。交易所公布12月25日起非期货公司会员或者客户在各合约单日开仓量不得超过200手。在需求疲软的背景下，上游企业希望通过挺价带动全产业链价格回升，近期下游在原材料价格上涨的压力下，上调报价，硅片价格上涨2-4%，电池片价格上涨5%，组件小幅上调0.15%，但利润依旧承压。从终端装机的角度来看，在新政之后，由于光伏装机发电时间较为集中，新能源风电发电时间更为分散的优势开始显现，因而风、光、储一体化发展或是收益更高的发展方向。光伏产业链若需提高整体价格水平，需求端需要找寻更多应用场景以消化逐步抬升的成本。多晶硅价格依旧维持高位震荡，期货价格依旧大幅升水现货市场，需关注减产幅度或价格回落压力。交易策略方面，暂观望，关注后期减产情况及调价接受度。近月合约持仓量降至1.27万手，2602合约持仓量有2.89万手，依旧提醒投资者注意头寸管理。
• 工业硅：现货企稳，期货价格震荡回升。从供应角度来看，11月随着西南地区减产，工业硅产量回落至40.17万吨，12月产量预计在39-40万吨左右。四地区总产量为5.73万吨，产量环比下降100吨，同比增加890吨。新疆、西南产量小幅下降，整体产量环比回落。石河子重污染天气橙色预警对企业产量的影响目前已解除。工业硅减产预期进一步升温，据悉有望继续开会探讨，关注后续落实情况。
• 钢材：钢材减产去库，钢价维持震荡走势。现货持稳，螺纹基差走弱。唐山钢坯-10至3010元。上海螺纹-10至3150元/吨，5月合约基差23元/吨；热卷维稳至3290元每吨，5月合约基差10元/吨。
• 铁矿：铁水降幅或有限，钢厂补库预期支撑价格。主流矿粉现货价格：日照港PB粉+1至791元/湿吨，巴混+2至821元/湿吨，卡粉持平至870元/湿吨。截至12月25日收盘，铁矿主力合约对昨收-0.01%（-1），收于778.5元/吨。最优交割品为卡粉。PB粉和卡粉仓单成本分别为846.8元和836.9元。主力合约PB粉基差67.3元/吨。
• 焦煤：产地煤价涨跌互现，蒙煤价格跟随期货波动，盘面超跌反弹。山西煤焦现货竞拍价格转为涨跌互现，蒙煤报价跟随期货波动，近日流拍率开始回落，成交好转，贸易商谨慎补库，动力煤市场持续下跌。供应端，煤矿出货有一定好转，日产小幅下降，煤矿滞销累库，临近年底煤矿产量或继续下降；进口煤方面，口岸库存持续累库，蒙煤报价跟随期货波动，年底通关高位矿山发运冲量。需求端，钢厂亏损检修有所下降，铁水产量持稳，焦化利润下滑，开工小幅下降，市场下行补库需求走弱。库存端，洗煤厂、焦企、煤矿、港口、钢厂、口岸累库，整体库存中位略增。政策方面，保障电厂长协煤炭供应仍然是主基调，国资委要求中央企业要自觉抵制“内卷式”竞争。策略方面，反弹预期提前透支，多单止盈，转为逢高做空操作。
• 焦炭：12月焦炭第三轮提降落地，港口贸易价格跟随期货波动。吕梁准一级湿熄冶金焦出厂价格报1290元/吨（第3轮提降价格），日环比+0.0元/吨，对应厂库仓单1670元/吨（J2605合约湿熄焦扣价110元/吨，下同），基差-69.0；日照准一级冶金焦贸易价格报1460元/吨，环比-20.0元/吨，对应港口仓单1723元/吨（对标），基差-16.0。
• 硅铁：减产缓解供需矛盾，成本持稳。主产区价格变动：内蒙5270（-）元/吨；宁夏5250（+20）元/吨；青海5250（+50）元/吨。截止12月25日收盘，硅铁2603合约对昨收+0.64%（+36），收于5692元/吨。
• 锰硅：高库存压制价格反弹，成本端有支撑。现货方面，主产区价格变动：6517锰硅内蒙5570（-）元/吨；广西5670（-）元/吨；宁夏5520（-）元/吨；贵州5620（-）元/吨。截止12月25日收盘，锰硅2603合约对昨收+0.24%（+14），收于5846元/吨。

农产品

• 粕类：巴西丰产预期较强，关注国内政策影响。豆粕现货市场价格稳中小涨，成交方面，全国主要油厂豆粕成交14.23万吨，较前一交易日减4.22万吨，其中现货成交4.18万吨，较前一交易日增0.61万吨，远月基差成交10.05万吨，较前一交易日减4.83万吨。开机方面，今日全国动态全样本油厂开机率为58.96%，较前一日下降0.25%。菜粕全国主要油厂菜粕成交0吨。全国菜粕市场价格涨0-20元/吨，基差报价调整。全国19家菜籽压榨厂开机率为0%，全部工厂停机中。美豆维持底部震荡格局，南美丰产预期较强，持续压制上方空间，但成本支撑逻辑下，美豆下方空间同样有限。国内现货宽松格局延续，但市场担忧海关通关政策影响，或对国内后续供应连续性产生不确定性。油厂催提，目前下游维持高库存滚动，需求有刚性，提货积极性较好。前期中下游采购高基差，有挺价情绪，但现货供应宽松格局下，也对基差有一定压制。目前1、2月到港预期的确维持低位水平，大豆库存有持续下滑预期。豆粕下方空间有限，上方主要关注海关政策影响情况，短期偏强，谨慎操作为主。
• 生猪：需求支撑行情，肥标走扩。现货价格震荡为主。昨日全国均价11.58元/公斤，较前一日上涨0.01元/公斤。其中河南均价为11.76元/公斤，较前一日下跌0.02元/公斤;辽宁均价为11.31元/公斤，较前一日下跌0.01元/公斤；四川均价为11.84元/公斤，较前一日上涨0.1元/公斤;广东均价为12.11元/公斤，较前一日基本持平。
• 玉米：多空博弈继续僵持，关注上量节奏。东北三省及内蒙主流报价2060-2250元/吨，价格较昨日稳定；华北黄淮主流报价2200-2250元/吨，价格较昨日稳定。东北港口玉米价格稳中偏强，25年15%水二等玉米收购价2220-2250元/吨，部分较昨日上涨10元/吨。基层农户整体售粮心态仍以观望为主，部分装船需求提振贸易商上调报价。15%水一等玉米装箱进港2260-2280元/吨，15%水二等玉米平仓价2270-2290元/吨，较昨日持平。
• 白糖：原糖圣诞假期休市，国内短期走势偏强。随着元旦、春节传统消费旺季临近，市场情绪有所回暖，加之终端及贸易商库存不高，成交积极性显著上升，现货价格上涨，多数集团二次报价。不过，12月25日广西新增2家糖厂开榨，25/26榨季广西已有73家糖厂投入到榨季生产当中，设计榨蔗能力58.25万吨/日，供应充足始终是抑制糖价的关键要素，糖市供给宽松的基本面格局未改，郑糖反弹空间或有限，持续关注现货成交情况。
• 棉花：美棉底部震荡，国内价格上涨突破前高。美国农业部（USDA）公布的出口销售报告显示，截止12月11日当周，2025/26美陆地棉周度签约6.91万吨，环比增99%，较四周平均水平增95%，同比增99%，2026/27年度美陆地棉周度签约0.34万吨；2025/26美陆地棉周度装运3.05万吨，环比增长32%，较四周平均水平增17%，同比降2%，其中越南签约2.84万吨，中国2.02万吨；2026/27年度美陆地棉周度签约0.34万吨；2025/26美陆地棉周度装运3.05万吨，环比增长32%，较四周平均水平增17%，同比降2%，其中越南装运1.17万吨，墨西哥装运0.27万吨。国内方面，郑棉价格突破关键技术阻力位后，预计价格重心将继续抬升。
• 鸡蛋：蛋价有稳有落，供应压力偏高但边际缓解。全国鸡蛋价格涨跌稳均有，主产区鸡蛋均价为2.88元/斤，较昨日价格小落。货源供应正常，市场需求一般。养殖端对后续行情仍有期待，前期经过集中消化后，适龄淘汰老鸡存量已不多，老母鸡出栏量持续减少；同时新开产蛋鸡的数量也在下降，叠加当前养殖品种、天气等因素影响，市场中小码蛋供应稍显紧张，大码蛋则供应充足。而整体在产蛋鸡的存栏量，预计还会保持缓慢下降的趋势，供应压力偏高但边际缓解。受元旦、春节备货拉动，下游市场需求或逐渐好转。另外，食品企业为春节备货，鸡蛋采购量有望增加，但实际提振效果仍有待观察。
• 红枣：止跌反弹，关注消费。销区河北崔尔庄市场和广东如意坊市场陆续到货，成交略有好转。期货价格连续下跌后，受宏观情绪转暖，商品市场情绪提振，盘面有所反弹。红枣基差逐步走强。预计未来1-2月到货量逐步增加，关注销区成交情况。建议卖出看涨期权持有。
• 苹果：缺乏利好，价格震荡整理。主力合约盘中最高位9245元/吨，收盘于9208元/吨，跌0.1%，减仓至14.26万手。现货方面，山东产区出库放缓，少量75#货源出库为主，维纳斯、奶油果按需出库，其余货源交易不多。栖霞80#一二级片红果农意向成交价3.7-4.5元/斤，65#、70#出库价格1.8-2.2元/斤附近。陕西洛川产区果农统货出库价格3.5-4.0元/斤，半商品出库价格4.0-4.3元/斤。甘肃产区静宁果农一般通货出库价格3.7-4.5元/斤不等。

能源化工

• PX：估值大幅提升，且产业链下游负反馈凸显，PX继续上涨空间受限。亚洲PX市场休市。价格持稳至901美元/吨，折合人民币现货价格7310元/吨；PXN持稳至360美元/吨附近。
• PTA：下游负反馈凸显，PTA短期继续上行空间受限。现货市场商谈氛围一般，现货基差走强。贸易商商谈为主，12月货在01贴水10~16附近商谈成交，价格商谈区间在4995~5110。1月货在05贴水60~65成交。主流现货基差在01-13。
• 短纤：供需预期偏弱，短纤跟随原料波动。江浙工厂报价维稳，福建上涨50，半光1.4D主流报价在6550~6700区间。期货维持上涨，贸易商及期现商依旧以买货套盘面为主，但成交量减少，出货依旧较少，成交重心小幅抬升，半光1.4D主流商谈重心多在6400~6650区间，下游按需采购。
• 瓶片：成本端偏强，且PR供应预期提升，短期PR加工费将被压缩。内盘方面，上游原料期货继续上涨，聚酯瓶片工厂局部上调30-60元不等。日内聚酯瓶片市场成交气氛小幅回落，部分贸易商获利了结。12-2月订单多成交在5990-6100元/吨出厂不等，少量略低5900-5980元/吨附近，少量略高6120元/吨附近，品牌不同价格略有差异。出口方面，受上游原料影响，聚酯瓶片工厂出口报价继续上调。聚酯瓶片工厂出口报价多稳，局部小幅上调。华东主流瓶片工厂商谈区间至790-810美元/吨FOB上海港不等，局部略高或略低，品牌不同略有差异；华南主流商谈区间至780-800美元/吨FOB主港不等，整体视量商谈优惠。
• 乙二醇：台湾乙二醇装置预期停车，进口预期下滑，使得MEG反弹走强。现货方面，乙二醇价格重心宽幅震荡，市场商谈尚可。日内乙二醇现货商谈围绕01合约贴水0-15元/吨附近展开，场内个别合约商补货积极，下周现货商谈不多。美金方面，乙二醇外盘重心震荡坚挺，日内1月船货商谈成交在438-445美元/吨附近，个别贸易商逢高参与报盘，整体成交较为僵持。
• 纯苯：供需格局偏弱，价格驱动偏弱。原料及纯苯美金市场休市，港口市场主要围绕纯苯自身供需结构以及纯苯和苯乙烯盘面指引，目前苯乙烯及芳烃PX盘面强势，对纯苯价格略显支撑，但纯苯高库存以及后续稳供应预期影响限制价格上行空间。至收盘，江苏港口现货5310，12月下5320，1月5400，2月5450。
• 苯乙烯：供需预期偏弱，苯乙烯驱动有限。华东市场苯乙烯市场震荡走高，装置故障停车，加之出口成交带动，期货震荡走高，下游询盘气氛升温，刚需采购为主，预计1月累库预期回落，带动基差整体走高，行业利润保持尚可。据PEC统计，至收盘现货6620~6710（02合约+55~80），1月下6670~6770（02合约+125~130），2月下6700~6780（02合约+130），单位：元/吨。
• LLDPE：套保商继续建仓，成交环比转弱。华北6250（+70）/01-100（-40）华东6300（+100）/01-50（-10）华南6300（+50）/01-50（-60）
• PP：基差走弱，成交好转。拉丝浙江厂/库提6170（05-100，+30）*配送6200拉丝江苏库提6100（05-160，+30）华北一区送到6000（05-260，-0）华北临沂送到6050（05-210，-0）华南珠三角送到6270（05-0，+30）华中库提6100（05-170，+20）
• 甲醇：现货基差走弱，成交尚可。现货成交：2140(-10)，现货成交：01+20(+3)
• 烧碱：供需仍存压力，缺乏实质提振。今日国内液碱市场成交偏淡，广东32%、50%液碱价格下降，山东50%液碱价格稳中有涨。山东地区下游和贸易商接货尚可，氯碱企业库存压力不大，32%液碱价格持稳，50%液碱近期氯碱企业低价出货好转，库存压力减轻，价格稳中有涨。广东地区成交一般，市场存看空氛围，32%、50%液碱价格下降。
• PVC：基本面支撑较弱，现货价格承压。国内PVC现货市场价格僵持淡稳，盘面价格小幅弱势波动，周内供应维持高位，市场报盘及递盘存在差异，市场成交转淡，今日华东地区电石法五型现汇库提在4400-4540元/吨，乙烯法在4450-4600元/吨。
• 纯碱：产量高位过剩凸显，盘面反弹后趋弱。纯碱：重碱主流成交价1110元/吨上下。玻璃：沙河大板成交均价1000元/吨上下，湖北外发最低970元/吨左右。
• 玻璃：现货承压走弱，淡季逻辑持续。沙河大板成交均价1000元/吨上下，湖北外发最低970元/吨左右。全国浮法玻璃样本企业总库存5855.8万重箱，环比+33.1万重箱，环比+0.57%，同比+25.73%。折库存天数26.5天，较上期+0.2天。
• 天然橡胶：宏观情绪带动胶价上涨，基本面整体偏弱。截至12月25日，杯胶51.00（+0.73）泰铢/千克，胶乳54.70（-0.50）泰铢/千克，海南民营胶水14600（0）元/吨，青岛保税区泰标1880（+15）美元/吨，泰混14800（+50）元/吨。截止到12月25日，中国半钢胎样本企业产能利用率为70.36%，环比+0.35个百分点，同比-8.37个百分点。周期内半钢轮胎多数企业排产运行平稳，个别样本企业为满足下月发货需求，适度提产，对整体产能利用率稍有提振。中国全钢胎样本企业产能利用率为61.69%，环比-1.92个百分点，同比+1.72个百分点。周期内部分全钢轮胎企业安排检修，对整体产能利用率形成拖拽。山东轮胎样本企业成品库存环比增加。截止到12月25日，半钢胎样本企业平均库存周转天数在46.86天，环比+0.38天，同比+5.64天；全钢胎样本企业平均库存周转天数在43.78天，环比+1.87天，同比-0.41天。
• 合成橡胶：商品氛围偏强，BR短期震荡偏强。截至12月25日，杯胶51.00（+0.73）泰铢/千克，胶乳54.70（-0.50）泰铢/千克，海南民营胶水14600（0）元/吨，青岛保税区泰标1880（+15）美元/吨，泰混14800（+50）元/吨。截至12月25日，顺丁橡胶产业上游、中游与下游开工率分化，其中，丁二烯行业开工率为70.6%，环比+0.1%；高顺顺丁橡胶行业开工率为76.8%，环比+0.9%；半钢胎样本厂家开工率为70.4%，环比+0.5%；全钢胎样本厂家开工率61.7%，环比-3%。截至12月24日，丁二烯港口库存43300吨，环比+7300吨；顺丁橡胶厂内库存为27600吨，较上期+1250吨，环比+4.5%；贸易商库存为5690吨，较上期-720吨，环比-11.2%。

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