南京伟思医疗科技股份有限公司（以下简称“伟思医疗”）成立于2001年，主要从事康复医疗器械及产品的研发、生产和销售，在康复医疗领域形成了全面的解决方案。公司战略围绕“聚焦康复为基石业务,发展医美和泌尿为新兴业务”展开,核心业务包括盆底及产后康复、精神心理康复、神经康复等,广泛应用于各类医疗机构;同时积极发展医美和泌尿外科业务。
业绩表现
2025年前三季度,公司实现营业收入3.26亿元,同比增长11.58%;归母净利润1.02亿元,同比增长30.68%;经营性现金流净额1.04亿元,同比增长69.02%。第三季度单看,各项核心指标均保持两位数增长。公司持续深耕电刺激、磁刺激等优势技术平台,推进新物理因子平台产品落地,优化经颅磁刺激系列产品性能,巩固市场领先地位;加大射频与激光能量源平台的研发投入,加速临床推广。公司已在多个海外国家和地区取得医疗器械注册证。
业务板块发展
- 精神康复业务：作为收入占比最高的核心板块,受益于政策支持,2025年前三季度实现双位数增长。主力产品包括经颅磁刺激系统(TMS)和团体生物反馈系统,深度融入公司在脑机接口领域的战略布局。
- 盆底康复业务：为第二大收入来源,通过前瞻性布局射频治疗机器人与塑形磁等创新产品,2025年前三季度录得个位数增长。
- 神经康复业务：目前规模尚小,2025年前三季度基本持平,主要受新一代物理因子治疗平台上市节奏影响。
- 医美业务：占比较低,但2025年前三季度收入同比实现显著增长,未来有望成为新的增长支点。
研发与新品
公司持续加大研发投入,多款重点新品进入市场推广与放量阶段:
- 盆底射频机器人销量超2024年全年,成为核心单品。
- 塑形磁产品逐步进入规模化放量阶段。
- MRI机器人导航经颅磁(TMS)销售稳健增长。
- 物理因子平台产品已实现一定装机,覆盖盆底修复、疼痛管理等需求。
- 激光类医美新品皮秒激光PicoV与强脉冲光治疗仪VLumina正式获批上市,致力于打造层次丰富的一站式皮肤综合治疗方案。
战略布局
- 脑机接口领域：公司深耕非侵入式脑机接口领域,掌握核心技术,系统构建了覆盖“诊断—治疗—康复”全周期的闭环式神经康复体系,重点布局四大创新应用方向:MagNeuro One精准神经调控系统、脑机融合认知功能训练系统、脑机驱动功能性电刺激系统、脑机协同上下肢主被动训练系统。
- 未来增长驱动力：精神康复业务保持稳健增长,盆底康复业务成为重要增量引擎,神经康复业务中长期增长潜力值得期待,医美业务贡献确定性收入增量,国际市场预计三年内迈入规模化增长通道。
财务展望
- 预计2025年全年毛利率保持平稳,维持在前三个季度65%–68%的区间内。
- 预计2026年盈利能力保持稳健,股份支付影响有限,新园区转固带来的短期影响将被增长的业务体量消化。
2026年关键看点
公司将在技术壁垒、临床落地能力与商业化规模三大维度构筑更显著的竞争优势,推动业务实现跨越式发展,持续为投资者创造长期价值。
