化工日报

王雪忆分析师F03125010 Z0023574 【烯烃-聚烯烃】 丙烯期货主力合约早盘高开，日内图绕5日均线震荡整理。基本面上，近期丙烯价格让利，带动部分下游工厂逢货压力仍存。不过件随PDH企业生产成本上升，企业持续让利意愿或将减弱。 塑料和聚丙烯期货主力合约日内军弱震荡，快逻下跌后引发技术反弹。聚乙烯方面，厂商以积极预售、维持低库存为核心操作恐路。下游工厂接货心态趋于谨慎，采购行为以则需补货为主，难以形成有效支撑。多重国素作月下，国内聚乙烯市场价格下行态势持续。聚丙烯方面，下游新增订单跟进不足，制约货源采购积极性，下游接货谨慎，年底资金回笼制约货源流道性，中间南及上游生产企业让利出货。 【纯苯-苯乙烯】 日内纯苯期价低位发荡为主：华东现货平稳为主，山东成交一股。后续到货量大，纯苯滤口库存持续回升，现实依旧有压力；后市有装置检修及下游提负预期，供需压力或有所缓解，但甲苯峻化效益好转，供应有增长预期，底部震荡为主。明年上率年云库预期下，中线考虑逢低介入月差正套。 苯乙烯期货主力合约日内维续上行收涨，上模整理区问上沿暂承压。基本面上，油价上涨，但整体未看成本支择仍显不足。苯乙烯出口增加，但在市场预期之内，加之国产供应董增加，苯乙烯供应端压力难以实质担转。本乙烯价格反弹带动下游三S价格补涨，市场采购仍以明需跟进为主。 【聚酯】 PX日内再度小端增仓，价格回升，PTA继续增仓跟涨：短期有装置重启，供应增长，一季度有检修，下游需求券节前后回落，现实平稳，预期偏强。周内PTA装置重启和减产并存，预期缝持低负荷下去库状态，加工差略有修复，但上行驱动要采自原科以。整体看，以强预期格的不变，存节前缺之需求提振，上行空间受限，关注持金表现及下游聚酯负反馈可能，中线保持多配总路。 乙二醇早盘回落，午后震荡上行，收十字星线。周度产董小端下调，主要来自煤化工编董：港口库存较周一小有集中检修及需求回升预期，供需或改善。新年度依旧有较大董装置投产的预期下，乙二醇长线依旧承压。 短纤绝对价格随尽料波动为主，需求淡季，基差和加工差走弱；新年度投产量依旧偏低，长线供需格局相对较好，根据需求节泰进行配置。瓶片需求转演，盘面跟随原料上涨：现货加工差好子盘面表现，整体依旧不理想；产能过制是长线压力，成本驱动为主。 【煤化工】 审醇盘面持续窄端震荡。进口抑货速度恢复叠加内地需求转弱，港口大端累库。海外装置开工持续下降，目前产明仅两套装置仍在运行，装解逐步效缓。短期沿海库存持续偏商，行情或区问内易弱震荡，中长期来者行州存在上行驱动，考感逢低介入5-9月差正套。 承素生产企业持续大器云库，市场情绪非动成交较好。受环保限产等国素影响，日产持续下降，工业下游需求以及复合肥企业整体开工均有小下调，储备需求持续推进。短期尿本市场供需遗际好转，行情偏强震荡。 【氧碱】] PVC震荡偏强走势。本周新增-一家企业检修，开工下降，2026年新增投产少，预计供应压力会有缓解。下游开工下滑，逢低补货为主：出口维持需，整体需求低递。华东华南库存环比回升，库存压力较大。低估值下，PVC底部回升，目前延续备供高需弱格局，PVC或低位区间运行为主。 烧碱震荡偏强走势。液氯下行，氯碱一体化利润压缩至200元以下，对液碱成价格支择。下游刚需补库，行业库存环比下降，但整体压力依然较高。开工延续高位态势，供给压力大。氧化铝开工缝持高位，则需仍在；非铝下需采购为主。供给高压运行，下游需求增董有限，预计上行幅度有限，预计行业会继续压缩利润。 【纯碱一玻璃】 绝战震荡偏强走势。本周产量小器下滑，仍在70方吨以上运行，启续有新产量释效，供给压力较大。行业维续云库，库存压力缓解。需求端，重碱刚需小幅下滑，下游则需补库为主，固货意感低。长期绝碱仍面临供需过制压力，库存高压运行为主，反弹高空恐路对待；供应增加，下游有减产风险，低位关注多玻璃空纯战05策 玻璃日内震荡走势。行业小器累库，压力较大，现货走势一般。近期一条产线冷修，产能小器下滑，目前利润压缩，产能或继续下降。加工订单延续低递态势，需求不足，南方订单表现好于北方。弱现实继续，短期建议观垫为主，行业需要维续去产能才能达到平衡。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一题望代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★文两题星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗望代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前益面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投期贷有限公司定经中国证监会批准政立的期资经营机构，已具备期资投资咨询业务资格。 户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信总，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资科、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不-致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一固素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负资责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯押是为了客户使用方使，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的考贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。