对二甲苯：趋势偏强PTA：成本支撑偏强MEG：估值触底反弹，中期仍有压力

对二甲苯：趋势偏强PTA：成本支撑偏强 MEG：估值触底反弹，中期仍有压力 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com 【市场动态】 PX：据悉，日本一套20万吨PX装置目前重启中，该装置9月中停车检修；东北一条70万吨PX装置目前计划本周末左右重启，该装置3月末左右停车，重启后产能预计扩至100万吨；华北一条39万吨PX装置目前停车中，重启时间未定。 亚洲二甲苯价格日复一日上涨，达到自6月以来的最高水平，乐观情绪持续推高现货价格。 Platts于12月24日评估亚洲对苯二甲苯CFR Unv1/中国和FOB韩国标志分别为901美元/公吨和880美元/吨，两者均较日增5美元/吨，同时也是自6月19日价格评估为904美元/吨以来的最高水平。 根据中国海关统计数据，中国11月份对二甲苯进口环比下降约1%，至816,809吨。 与10月份类似，韩国是11月对华最大的PX供应商，进口量为415,842吨，环比增长约6.5%。 一位中国经纪人表示，11月中国国内的PX工厂运营水平较低，韩国出口商在对华出口价格上享有显著优势，使其成为填补PX供应空白的显而易见的选择。 然而，数据显示，文莱进口量下降了50%以上，中国进口PX为66,478吨，而10月份为139,236吨。 与此同时，同一海关数据显示，11月中国PTA出口较10月增长约61%，印度买家兴趣大幅增加。 印度在撤销BIS认证要求后，印度需求再次上升，为中国PTA进口打开了大门。数据显示，11月印度购买了69,802吨PTA，较10月份增长了五倍以上。 与此同时，越南进口量在十一月小幅上升至34,120吨，较10月的32,580吨。 同一位中国经纪人提到印度进口激增时表示：“改变BIS政策的影响非常明显。” 亚洲以外，埃及出口量也环比增长，中国出口92,052吨PTA，较10月的60,030吨增长约53%。 MEG：12月22日至12月28日，张家港到货数量约为1.5万吨，太仓码头到货数量约为8.9万吨，宁波到货数量约为1.4万吨，上海到货数量约为0万吨，主港计划到货数量约为11.8万吨。 台湾两套共计72万吨/年的MEG装置因效益原因计划下月起停车，后续重启时间待定，该两套装置目前满负荷运行中。 据悉，伊朗一套50万吨/年的MEG装置已于近日顺利重启，该装置此前于11月底停车检修。 聚酯：本次三大涤纶长丝工厂检查减产量合计折算在249.4万吨附近，其中包括POY161万吨，FDY88.3万吨。 桐乡一套20万吨聚酯装置已停车，重启时间未定，该装置配套生产涤纶长丝为主。 12月24日直纺涤短销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销80%，部分工厂产销：300%、20%、30%、25%、20%、20%、60%、50%、0%，50%、136%。 江浙涤丝12月24日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成左右。江浙几家工厂产销分别在30%、0%、30%、30%、45%、0%、15%、40%、80%、30%、20%、90%、100%、30%、80%、90%、80%、25%、80%、20%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：1 PTA趋势强度：1 MEG趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：单边价格趋势偏强，挤压下游利润。关注多PX空PF/PR/BZ/EB头寸，月差关注5-9正套。尽管聚酯工厂计划减产（POY计划减产10%，影响200万吨产能，2%的聚酯负荷），PX偏紧的预期暂时无法证伪，短期趋势偏强。 PTA：成本支撑偏强，单边趋势向上，正套，多PTA空PF/PR/MEG/BZ/EB。PX供应偏紧，成本有支撑，继续挤压下游利润。短期趋势继续偏强，正套持有。 MEG：昨日受台湾72万吨/年的MEG装置计划下月停车的消息影响，乙二醇盘面上涨，空头集中减仓加速了涨幅，日内涨幅超4%。台湾装置停车预计使得大陆进口量下滑4-5万吨/月。另外当前MEG估值偏低，3600元/吨以下的价格使得国内所有乙二醇装置进入亏损区间，部分厂家开始考虑降负荷，供应收缩收窄累库幅度。但当前港口库存偏高、聚酯减产预期制约价格，上涨高度有限。