一、行情回顾与操作建议
- 华东三级菜油和一级菜油期权持仓分别在12-1月和2-3月分别增加530和730手，2-3月分别增加490和690手。
- 华东一级豆油基差价格：一豆现货Y05+500，2-3月Y2605+460，2-4月Y2605+430，2-5月Y2605+380，3-5月Y2605+350，(5-7月)05+240，6-9月09+300，三豆05+450，毛豆05+300。
- 东莞贸易商棕榈油报价稳定：广州益海18度05+160，东莞中粮18度05+100，东莞各厂24度05-30，广东国标24度05+20。
- 油脂点评：关注2601合约期现回归，暂以反弹看待。远期合约供需基本面变化不大，预计窄幅震荡为主。马来西亚12月前20日出口数据改善，产量降幅扩大，为棕榈油盘面提供支撑。印尼生物柴油计划分配1565万千升棕榈油基生物柴油，与2025年额度持平。传言进口大豆拍卖暂停，一季度国内压榨下降，豆油库存季节性下滑，基差偏强，期价在7800-8000位置支撑较强。菜油全球产量创纪录，加拿大出口受关税影响收缩，估值应下移，期价超跌反弹，但单边上行高度需谨慎。套利方面，棕榈油和豆油多头配置，菜油空头配置。
二、行业要闻
- 马来西亚棕榈油协会(MPOA)称，2025年12月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降7.44%，其中马来西亚半岛下降11.66%，沙巴下降2.12%，沙捞越下降0.75%，东马来西亚下降1.73%。
三、数据概览
- 数据来源：Wind，建信期货研究发展部（共12项数据来源）
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