新闻解读20251224

发⾔⼈ 1 00:00:01 每天10分钟，拆解新闻背后的逻辑。⼤家好，今天是2025年的12⽉24号星期三，我是董⼩姐。今天呢，国内的市场仍然是在⼩步恢复，⼀个表⾯上显著的变化，也是值得关注的动向就是⼈⺠币的汇率，今天呢正式开始挑战7. 发⾔⼈ 1 00:00:18 0升值的速度是势不可挡。那么在这么快的升值的情况下，我们观察⼀个现象，就是官⽅仍然没有出来表态，不表态有的时候也是⼀种态度啊，是不是背后代表着⼀种默许呢？这个⼤家⾃⼰领会。 发⾔⼈ 1 00:00:33 那么⼈⺠币背后升值的因素啊，⼀⽅⾯呢是资⾦在年底的时候它跨境的流⼊流出，我们相信其中的⼀部分的⼒量肯定是来⾃于中国的这些外贸型的企业，因为今年整体出⼝⽐较强势，那么很多的资⾦赶在年底有这个换汇的需求就回流了。那么这个是⽀撑⼈⺠币的⼀个⼒量，那么除此之外啊，我们也不排除有⼀部分的外资现在重新。正在评估中国资产，尤其是越来越接近于2026年的新年啊，那么它的关注度会真⾦⽩银的反映在市场上。那海外资⾦的回流呢，是我们⼀直点到的2026年⾮常值得关注的潜在的⽀撑⼒量。那么在这种⼤的⼒量的推动之下，其实⾹港市场很多的中国资产啊，或许都会被关注到啊，⾹港市场还是有⽐较不错的潜⼒，尤其要考虑到说在过去的两个⽉，⾹港市场向下的这个回调还是⽐较充分的啊，这个值得⾼看⼀眼。 发⾔⼈ 1 00:01:31 我们再说回到国内市场，那么除了外资对中国资产的重新的评估之外啊，那么内资也就是国内⾃⼰的资⾦，在12⽉份到底是什么样的⼀种选择？那么是要加仓还是要净流出？是规避⻛险还是捕捉机会啊？过去⼀周如果我们盘点⼀下国内资⾦的动向，你会发现⼀些机构资⾦应该是在陆陆续续的做布局了，这个最明显的就是⼀些宽基指数基⾦啊，它是净申购的状态。是我们看到包括游资包括个⼈资⾦，其实在年底的时候还是⽐较谨慎的。个⼈加杠杆的资⾦在过去⼀段时间呢，也是有流出的迹象。所以我们说到现在为⽌，国内资⾦还是⼀个年底压制的效应。那么等到2026年开年之后，尤其是到1⽉的中下旬啊，那么很多资⾦重新回流到市场当中来做布局，那么有可能会让市场的这个氛 围，市场的这个热度再次起来啊，那这个时间点，这个节奏啊，还是值得注意。那么除了刚才聊到的资⾦层⾯上的⼒量之外啊，我们再来看⼀下政策上的动向。 发⾔⼈ 1 00:02:35 那么今天呢，值得关注的是⼀个会议啊，是中央企业负责⼈会议，以前的时候这个会议都是国资委系统⾃⼰开啊，但是今年呢，我们看到它的规格⼤幅度的提升，⼀把⼿呢也是给了重要的指⽰，要求央企在两个⽅向上下⼤⼒⽓啊，那么⼀个呢就是适度超前的推进新基建，重⼤的⼀些基础设施建设当中呢，央企是要承担强⼒的。保障作⽤。另外⼀个呢，就是央企的⽬标是关键核⼼技术的攻坚，要实现产业链、供应链的⾃主可控，在这个过程当中要担当主⼒。在整个的会议⽂稿最后发出来之后啊，它其实没有点到⼀些具体的⾏业赛道，我们也看到市场上今天有⼈炒作这个会议啊，那么把有些⽐如说像商业航天啊等等加进去，绑定概念啊，那么也掀起了⼤幅的上涨潮。但是这样的⼀个会议本⾝啊，它确实是没有点到具体的⾏业的，我们怎么去看这个会议对于资本市场的影响啊？实际上其中⼀个重点啊，也需要画出来，就是新基建。央企作为⼀个重要的抓⼿啊，它往往对政策的响应速度是⾮常快的，2026年之前我们跟⼤家聊到说今年的⼀个任务就是投资要⽌跌回稳，这是⼀个⼤的⽅向，⼀个⼤的要求啊，那么谁来负责谁来⼲，有没有⼀个明确的抓⼿啊，之前都是相对模糊的，但是这个会议开完了之后，⼤家看到啊，央企是要在这个过程当中。 发⾔⼈ 1 00:04:00 充当主⼒军，所以对应的肯定有明确的考核。那么考核之下也容易⻅到实际的⼯作成绩。之前呢，我们在新基建这个⼤的⻔类⾥⾯给⼤家圈重点啊，重点关注的是电⽹建设和电⽹升级，那么现在呢，这个观点仍然没有变化啊，还是值得在这个⽅向上去挖机会。那么除了央企要承担的是新基建这个重要任务之外啊，那么它的第⼆个任务是跟科技有关的，是要实现关键核⼼技术的攻坚，那么政策上的要求呢是更上⼀层楼啊，所以在2026年的时候我们看到科技这个板块它其实还是有很多的利好。很多的事件可以去继续的加温，那么2026年相信科技板块还是有很多的表现啊，你可以把它叫做科技⼤年的⼀个延续。 发⾔⼈ 1 00:04:42 今天呢，市场上关于科技这个赛道有⼀些预热性的消息已经出来了，那么第⼀个呢是关于半导体，美国这边的政策发⽣了⼀点调整啊，对于中国成熟制程的半导体出⼝态度变得更加缓和，这个主 要是刚刚结束的美国官⽅的调查当中啊，虽然⼝头上对于。导体在贸易⽅⾯有⼀些不公平的⾏为做了认定啊，这个当然是他们单⽅⾯认定的。不过真正说要针对这种⾏为，是不是要推出额外的关税惩罚，美国却是⽹开⼀⾯，开了⼀个绿灯，说⼀直到2027年6⽉份都不会动⼿啊，这个其实是延续了中美之间缓和的基调。那么对于芯⽚这个⾏业来说，也意味着未来的⼀年半的时间啊，它其实在出⼝，在获取国际订单⽅向上啊，还是可以再接再厉，这个对它的基本⾯，对它的盈利，对它的营收啊，是好消息。那么除了这个之外呢，我们看到半导体上⾯还有⼀个价格⽅⾯的利好因素，就是⼀家芯⽚的代⼯⼚，也就是国内⻰头的那家公司啊，它最近呢对成熟制程的芯⽚的加⼯费⽤提升了10%这个基本上得到了业内的确认啊。三年以来它第⼀次的去提价格啊，这个也在⼀定程度上说明整个⾏业的景⽓程度是在上升，那么市场的情绪。也能进⼀步得到呵护啊。 发⾔⼈ 1 00:06:01 芯⽚这个赛道当中的好消息啊，不会说⽴刻⻢上的会让这个赛道向上去实现新⾼啊，但是它确实是在为2026年预热。⼀个呢指向于政策会更加的确定，另外⼀个呢就是它的基本⾯或许也会出现进⼀步的好转啊。那么跟芯⽚类似的，2026年其实很多的科技赛道，包括像⼈⼯智能、⼈⼯智能的下游应⽤、消费电⼦、智能穿戴设备等等啊，⼀系列不⼀定在年底12⽉份和明年1⽉初⻢上就有表现。因为它也要向下踩踩实去消化⼀下估值啊，但是2026年我们仍然期待它会有重要的⼀些机会，仍然是⼀个科技⼤年。 发⾔⼈ 1 00:06:40 其实未来对中国的科技板块啊，不能够简单的⽤⾃主替代、国产替代这个概念去理解它的空间啊，按照以往的经验，我们看到像新能源汽⻋、光伏、⻛能等等啊，那么⼀旦实现了在这个领域当中的重点技术的突破。其实中国的这些企业在全球。是⾮常有核⼼竞争⼒的，那么要的不光是国内市场，那么也会去向全球市场要业绩啊。到那个时候，中国这些企业的估值就不能简单的看成是⼀个单⼀市场啊，⽽是更有想象空间。所以在2026年甚⾄未来这个两三年的时间⾥啊，我们认为说中国的科技板块仍然是需要保持耐⼼，保持定⼒啊，去兑现更有想象⼒的这个市场空间。 发⾔⼈ 1 00:07:25 以上呢就是我们跟⼤家聊到的今天所有的重要消息啊，那么最后呢我们做⼀个⼩结。站在2025年年底的这⼏天啊，我们都看到说市场上虽然在⼩步的恢复，但是压⼒好像没有完全的解除啊，这个跟 市场的节奏有⼀定的关系，跟国内政策的发布也有⼀定关系啊。那么等到明年的1⽉份，尤其是⼀⽉的中下旬，那么各个地⽅开了两会之后啊，那么⼀些经济⼤省陆续的对外释放2026年的经济增⻓⽬标，还有其他的⼀些关键性的指标，到那个时候啊，要考虑到它是。⼗五规划实施的第⼀年，⼤家基本上都是向上看，要积极往前推进啊，那么节奏不会慢，那么制定出来的这些指标呢，估计也会⽐较的乐观，这个对于市场的情绪啊，会有进⼀步的拉动。那么等到1⽉的中下旬，很多的机构资⾦重新的回流市场来做配置，那么个⼈资⾦呢，也在那个时候配合性的流⼊啊，或许是⼀个更好的时间点。那么这个节奏呢，是⽐较熬⼈的，但是我们说也是很值得期待的。那么⾄于说⾏业赛道⽅⾯，刚才我们说科技啊，在2026年还是有很多的机会啊，只不过它是先要去消化⼀下估值，向下踩踩实啊。 发⾔⼈ 1 00:08:36 除此之外呢，跟这个新基建啊联系更紧的，其实从政策上得到了更明确的信号啊，这个信号是⼀环扣⼀环，从⼗五规划到⼗⼆⽉初的时候⼀些重要的会议啊，那么屡次点到新基建。我们跟⼤家聊到的主要是电⽹建设这个⽅向，这个不光是国内市场对它有强烈的需求，海外市场也是⼀样的，也是值得进⼀步的挖掘和关注，那么。最后呢，消费。消费在今天的消息层⾯上没有太多的新的增量啊，消费仍然是在⽐较看好的这个趋势上。由于明年2026年两个⼤的假期，再加上宏观经济价格因素的恢复啊，在这个⽅向上也值得迎来⼀些修复性的⾏情，不⼀定弹性有多么的⾼啊，但是修复性的⾏情还是值得期待。以上就是今天聊到的所有内容，更多的咱们明天再继续，拜拜。