智能眼镜行业跟踪：2026年有望延续产品大年，国内供应链受益

智能眼镜行业跟踪 本报告导读： 国内外大厂加注布局，2026年有望延续产品大年。 耐用消费品《英美烟草：Glo Hilo反馈亮眼，新型烟草加速扩张》2025.12.12耐用消费品《业绩分化加速，龙头韧性凸显》2025.11.03耐用消费品《家具板块：底部确立，后势可期》2025.09.09耐用消费品《景气度分化，关注细分赛道投资机会》2025.09.03耐用消费品《新型烟草行业增长提速，新品市场表现可期》2025.08.05 投资要点： 2025H2新品加速上新。2025年6月小米AI眼镜发布、后续新一代Rokid Glasses发售、小度AI眼镜、阿里夸克AI眼镜、理想Livis等国内重磅新品上市，看点在于产品功能升级、系统软件匹配度提高。1）小米AI眼镜：据XR Vision，预计截至2025年年底小米AI眼镜总销量突破30万副，同时持续通过OTA优化拍照算法参数、支持直播功能等。2）阿里夸克AI眼镜高定价(S1起售价3999元)带动硬件突破，据财联社，首批产品预售超5000件，在多渠道“上架即售罄”，发货周期已被拉长至45天，二手平台现货交易价格达6000+元。3）Rayban Meta：据维深信息，2025Q3全球销量达112万副，环比增长接近50%，据AI应用说，由于智能眼镜贡献了超三分之一的季度增长，2025年10月Meta宣布将提前实现原定2026年底的1000万年产能目标。4) Oakley Meta:2025年6月发布后销售优质，国内二手平台现货价格2999元。 2026年有望继续是新品大年。1）谷歌：2025年12月联合Xreal推出Project Aura。同时，据ARVR陀螺，谷歌重启独立AI眼镜项目，目标2026年底发布，显示消费级AI硬件的重视。2）苹果：据ARVR陀螺，苹果暂停轻量版头显Vision Air研发工作，资源集中智能眼镜Apple Glasses（预计2026年WWDC公布，无内置显示屏，定位为依赖iPhone的、以人工智能和音频为核心的可穿戴配件）。3）Meta：据ARVR陀螺，Meta大幅削减其元宇宙部门的预(Reality Labs自2021年以来已经亏损超700亿美元，回报未达预期，且AI眼镜与可穿戴设备领域的强劲势头），同时延期发布代号为“Phoenix”的混合现实眼镜，主要是为争取时间优化产品体验。4）字节：据XRVision，字节跳动首款AI眼镜即预计于2026年Q1发布。 海外产品加速渗透，国内映射可期。据维深信息，2024年全球智能眼镜销量152万台（其中RayBanMeta142万台），预计2025年销量350万台，同比+230%。增长主要来自于RayBanMeta的销量持续增长，多款AI智能眼镜新品上市兑现以及大厂入场发售AI智能眼镜新品。维深信息预计2029年全球将达到6000万台，2025-2029年销量CAGR=109%，中国市场占重要份额。 风险提示：产品市场推广不及预期，行业竞争加剧等。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号