美加码太空扶持政策，太空或成科技竞赛新方向

报告要点 分析师及联系人 宗建树SAC：S0490520030004SFC：BUX668 陈耀文SAC：S0490525070002 丨证券研究报告丨 cjzqdt111112025-12-23 软件与服务 行业研究丨点评报告 当地时间12月18日，美国白宫发表声明称，特朗普当日签署了一项行政命令，为“美国优先”的太空政策制定了愿景，以确保美国在太空探索、安全和商业领域“引领世界”。 事件评论 “确保美国太空优势”，美加码太空政策。根据此次签发的行政令，美国政府将调整其太空政策，包括通过阿耳忒弥斯计划，在2028年前使美国人重返月球；到2030年建立“永久性月球前哨站的初步要素”，并为下一步火星探索奠定基础；鼓励私营部门积极投资太空领域，希望到2028年吸引至少500亿美元的额外投资进入美国太空领域，并且在预计国际空间站2030年退役情况下，寻求通过商业途径进行替代。我们认为此行政令意在日益激烈的国际竞争下重塑美在全球太空经济竞争中领先地位，其“技术驱动增长”的路径与其AI等高技术行业的治理思路有相似之处。 资料来源：Wind 相关研究 中美相继出台太空政策，太空或将成为科技竞争重要赛场。除此次的行政令外，今年8月，特朗普已签署《促进商业航天工业竞争》行政令，明确到2030年美国将通过建立竞争性发射市场，大幅提升商业航天发射频次和“新型航天活动”，增强美国在航天领域的领先地位，并把将高效发射和回收能力直接与国家安全能力挂钩。通过这两次行政令，美国试图强化其在航天领域的领先地位。另一方面，我国今年来也相继出台《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》、《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025—2027年)》，并在“十五五”规划中首次将“航天强国”与其他“强国”并列表述。在科技竞赛日益加速的当下，从政策维度观察，太空或将成为全球下一个科技竞赛主战场。 航天技术加速突破，验证产业高景气度。当前时点，美国的SpaceX和蓝色起源公司已实现火箭一子级回收。我国蓝箭航天的朱雀三号已进行了试射（入轨成功，回收失败），天兵科技、中科宇航、星际荣耀等我国商业航天企业的可回收火箭发射也已提上日程。其中，备受关注的长征十二号甲预计将于近期发射，并同步尝试一级火箭垂直回收，有望成为我国首款实现回收并重复使用的火箭。我国可回收火箭技术或即将迎来重大突破，有望为我国商业航天产业发展点燃强劲发射器。 太空或将成为全球科技竞赛新赛场，关注商业航天产业进展。当前时点，太空资源重要性日益凸显，全球多国竞相布局，通过政策扶持商业航天产业发展。随着我国在可回收火箭技术上持续迭代突破，我国商业航天相关产业链有望迎来全面发展。目前，商业航天产业链已初步形成，上游卫星制造及火箭发射环节有望率先受益，通信网络建设设备和应用终端也有望逐步落地，建议关注商业航天产业链各环节的核心供应商，重点关注卫星应用相关标的。 风险提示 1、产业化进程不及预期； 更多研报请访问长江研究小程序 2、技术发展不及预期。 风险提示 1、产业化进程不及预期：商业航天仍处于产业发展初期，产业发展存在因技术、资金、政策等因素而趋缓的风险。 2、技术发展不及预期：我国航天技术正处于突破阶段，存在技术发展不及预期而影响产业发展的风险。 投资评级说明 办公地址 武汉 Add /武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦37楼P.C /（430023） 北京 深圳 Add /朝阳区景辉街16号院1号楼泰康集团大厦23层P.C /（100020） Add /深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场3期36楼P.C /（518048） 分析师声明 本报告署名分析师以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。作者所得报酬的任何部分不曾与，不与，也不将与本报告中的具体推荐意见或观点而有直接或间接联系，特此声明。 法律主体声明 本报告由长江证券股份有限公司及/或其附属机构（以下简称「长江证券」或「本公司」）制作，由长江证券股份有限公司在中华人民共和国大陆地区发行。长江证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号为：10060000。本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格书编号已披露在报告首页的作者姓名旁。 在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由长江证券经纪（香港）有限公司在香港地区发行。长江证券经纪（香港）有限公司具有香港证券及期货事务监察委员会核准的“就证券提供意见”业务资格（第四类牌照的受监管活动），中央编号为：AXY608。本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页的作者姓名旁。 其他声明 本报告并非针对或意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许该报告发送、发布的人员。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本报告内容的全部或部分均不构成投资建议。本报告所包含的观点、建议并未考虑报告接收人在财务状况、投资目的、风险偏好等方面的具体情况，报告接收者应当独立评估本报告所含信息，基于自身投资目标、需求、市场机会、风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本研究报告并不构成本公司对购入、购买或认购证券的邀请或要约。本公司有可能会与本报告涉及的公司进行投资银行业务或投资服务等其他业务(例如:配售代理、牵头经办人、保荐人、承销商或自营投资)。 本报告所包含的观点及建议不适用于所有投资者，且并未考虑个别客户的特殊情况、目标或需要，不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略。投资者不应以本报告取代其独立判断或仅依据本报告做出决策，并在需要时咨询专业意见。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，本报告仅供意向收件人使用。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布给其他机构及/或人士（无论整份和部分）。如引用须注明出处为本公司研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。本公司不为转发人及/或其客户因使用本报告或报告载明的内容产生的直接或间接损失承担任何责任。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 本公司保留一切权利。