金田股份经营近况及行业变化分享

会议主要分为两部分：公司介绍及行业变化，投资者问答环节。

公司介绍及行业变化：

• 铝带铜趋势：受铜价上涨和家电科技协会发布的生产线建设规范影响，铝带铜技术在空调领域的应用受到关注。
• 空调领域铝带铜技术路径：目前主要有两种技术路径，即温控阀点管和平停留热交换器，以及管管式吃片式热交换器。管管式吃片式热交换器使用铝制内螺纹管，具有寿命长、耐腐蚀性好的优点，但加工费和毛利率水平较高。
• 公司进展：公司已实现铝制类容管的少量供货，并在广东成立了广东液冷科技公司，初期规划产能1万吨，预计明年年底到27年初实现量产。
• 公司优势：供货时间较长，广东生产线是国内首个全新的铝管生产线，技术领先，生产稳定性高。
• 公司应对铝带铜趋势：积极应对，充分准备，进行产品和销售研发。

公司近期经营情况：

• 利润提升：今年整体利润较去年将大幅提升，主要来源于产品结构升级和转型，包括高压电子点线、算力散热相关铜材和出口比例提升。
• 发展策略：公司进入发展2.0阶段，从低毛利率规模化发展模式切换到稳重量，提升高毛利率新兴领域产品占比和出口比例。

投资者问答环节：

• 铝管替代铜管的市场空间：保守估计，未来国内空调领域铝管需求可达25-75万吨。
• 下游空调企业的接受度：市场讨论多年，技术问题已基本解决，主流空调企业支持该技术路线，新兴玩家推动渗透率提升。
• 替代部件：目前主要应用于连接管，未来可能扩展到蒸发器和冷凝器。
• 铝管加工费：比铜管加工费高出一倍以上，主要原因是良率低、技术要求高。
• 铝管良率：与铜管差异不大。
• 铝管替代对空调性能的影响：铝管替代后，空调用量减少，能耗指标略有提升，接近三级能耗水平。
• 国内铝管产能：预计2025年国内铝管需求约4.5万吨。
• 铜管产线改造：公司考虑将铜管产线改造为铝管生产线，改造周期约6个月。
• 广东液冷科技公司：除了空调领域，公司还将布局算力、新能源等液冷散热场景。