金田股份经营近况及行业变化分享

发⾔⼈ 1 00:00:00 各位⼥⼠，呃，尊敬的各位机构投资者⼤家下午好，我是开源证券⾦属分析师夏峰。那欢迎参加我们今天⾦⽥股份近期经营情况以及⾏业变化的电话会议。那出席本次会议的公司领导主要有，铜管副总经理李总以及⾦⽥股份投资的关系总监吴总。那我们今天的电话会议主要分两个部分，⾸先是公司介绍⼀下。经营情况以及⾏业的变化，然后是投资者问答环节。那下⾯有请今天股份投资总监吴总介绍公司情况，吴总，您发⾔了。 发⾔⼈ 2 00:00:33 哎，好的好的，呃，各位的，各位投资者下午好，我是这个今天股份的AI吴轩。那个近期呢，可能各位投资者通过⼀些这个新闻报道，对于铝带铜，尤其是这个家⽤空调⾥⾯的⼀些铝带铜的⼀个情况呢⽐较关注，那我们也有幸借助这个开源证券的这次这个电话会议，跟各位投资者讲⼀下我们公司关于这个铝带铜包括相关业务的⼀些进展情况。应该来说呃近期的这个铝带铜这块得到。 发⾔⼈ 2 00:01:00 市场关注呢，可能是以下两个催化剂吧。第⼀个我们看到这个铜价的近期的⼀个节节的⼀个呃上涨，这个铜铝的这个⽐，呃，这个铜铝⽐啊进⼀步的⼀个提升，所以市场对于未来的这个尤其是在家电⾏业的这个⽤铜的这个成本这边形成了⼀定的担忧。第⼆个呢主要是这个⼗号⼗⼀号左右啊，这个中国家电科技协会的⼀个年会上⾯，那发布了⼀个这个家⽤空调的这个铝管翅式热交换器的⼀个⽣产⽣产线的⼀个建呃建设规范的⼀个⼀个发布。所以呢是呃可能很多投资者在这个呃讨论，就是未来的整个家⽤空调⾥⾯，⼀个铝带铜，尤其是在这个呃这个铝管的这⼀块的⼀个渗透率的⼀个情况。那么我们先基于这这⼏个问题呢展开讲⼀下。 发⾔⼈ 2 00:01:43 ⾸先呢，我们这个在这个⼯⼚⾥⾯呢，⽬前整个的这个铝制的这个呃空调呢⼤概有两个技术路径啊，⼀个是可能⼤家⽐较熟悉的这个温控阀，点管，那么我们这个叫做这个平停留的⼀个热交换器。这块呢⽬前我们来看的话，在这个⻋⻋载空调上⾯，⽬前呢是。已经⽐较⾼了，像各位投资者⽐较熟悉的，像亚太啊、华峰啊，啊，在在这个呃相关的业务上都有所涉及。应该来说呢，嗯，这⼀块 呃在⻋载⽅⾯它它是⽬前它是有⼏⼤特质啊。 发⾔⼈ 2 00:02:11 第⼀个呢，它的呃整个的这个加⼯的流程⽐较短，啊，所以呢它整个的⼀个加⼯难度呢相对⽐较低，那么整个这个⾏业的参与的这个家数呢也⽐较多，所以在近⼏年呢，呃，这⼀块的整体的⼀个⽑利率情况呢。应该来说有⼀定的⼀个下降，那另外呢，⼀个这个技术路径呢，就是这次这个年会上提出的这个叫管管式吃⽚式的这个，呃，管式吃⽚式的这样的技术路径，这个呢原先呢这个吃⽚呢这边是⽤铝的。然后呢，管这块呢⽤的是这个铜制的，呃，内螺纹，呃，内螺纹的这个铜管，那这次呢提出了⼀个，就是说⽤这个铝制的这样的⼀个内螺纹管。应该来说呢，这个技术路径呢其实在海外的部分⼯⼚⾥⾯呢，已经有所渗透了，啊，包括你像这个⽇本的这个⽇⽴，在这种分体式的⼯⼚⾥⾯呢，有⼀些产品呢已经⽤到了。这个铝制的这个内螺纹管，啊，包括我们国内很多的⼀些企业啊，⽐如说这个海尔、美的、TCL他们出⼝的很多这种⼀体式的，也就是这种双式⼯⼚⾥⾯呢，也有也有使⽤这种铝制的这个内螺纹管。 发⾔⼈ 2 00:03:13 呃，应该来说呢，这个呢较原先的这个微通道平管的这条技术路线呢有⼏个好处。呃，第⼀个呢，它的这个使⽤的这个寿命，它的耐腐蚀性会相对呃⽐较好⼀点，所以它的整个的这个⽣命周期呢会⽐较⻓，会⽐较⻓。第⼆个呢，呃，应该来说的话，它的整个的⽣产⼯艺的流程⽐较⻓。啊，⽬前的整个⾏业来看的话，呃，这个技术路径的投资的这个投资强度相对⽐较⾼，技术也⽐较难，那⽬前的整个的⼀个加⼯费和⽑利率⽔平呢还在⽐较⾼的⼀个情况。啊，我们了解到这个铝制的呃内螺纹管的这个加⼯费呢，应该相对于传统的这个铜制的内螺纹管，加⼯费可能⾼到⼀倍以上，啊，那整个的这个⽑利率⽔平呢，那应该叫传统的这个铜管呢。也有⼀个较⼤幅度的这么⼀个提升，啊，这么⼀个提升，我们嗯觉得呢，未来。来家⽤空调这样的⼀个细分领域⾥⾯，呃，⽤这种铝制的内螺纹管的这个技术路径的可能性还是⽐较⼤的，它应该会⽐较优于这个⼤家⽐较熟悉的这种微通道扁管的这样⼀个技术路径。啊，我们公司⽬前在这块的整个的⼀个进展情况，应该来说我们已经⼩批量的实现了⼀个铝制类⼯管的这样⼀个供货。 发⾔⼈ 2 00:04:23 那昨天呢我们也发布了⼀个公告，就是在⼴东呢成⽴了⼀个呃这个⼴东液冷科技公司，啊，其中呢 有部分的这个呃业务领域呢，就会涵盖我们这个家⽤空调的这个铝制的类容，类容管。我们初期呢可能规划的整体的⼀个建设产能呢在1万吨左右，那么我们预计⼀切顺利的话，可能在明年年底到27年年初左右，那实现呃⼀个这个量产的这个产品的⼀个供货率，这么⼀个情况。那如果说呃这⼀块⾛的⽐较顺利的话，那不排除我们原先的⼀些这个铜管的产线啊进⾏⼀些技术改造，并切换到这个铝管的⼀个⼀个⽣产。呃，这⼀块呢我们公司的⼏⼤优势，⼀个是这个我们供货的这个时间相对⽽⾔会⽐较⻓。另外呢我们⼴东的这条线呢应该也是国内⾸家全新的⼀个这个铝管的这么⼀个⽣产线，那很多的这个⽬前的国内的竞争对⼿啊还是以这种⽼的这种铜管线改造的这么⼀个情况。所以呢这条线我们从这个技术还是⽣产稳定性来说的话，应该在⽬前的这个国内市场⾥⾯还是⽐较靠前的啊，⽐较靠前的这么⼀个情况。嗯，另外呢，我们对于这个铝带铜的这个⼀个技术路径的判断呢，其实市场还是对于这个铜价的⼀个持续⾼位，甚⾄是进⼀步⾛⾼，啊，对于这个下游接触度的这么⼀个担忧的这么⼀个情况。 发⾔⼈ 2 00:05:37 所以呢，我们公司这么多年呢，也是在积极的回应和准备未来的这个铝带铜的⼀个趋势，所以呢，可能⽐较了解我们公司的⼀些投资⼈也发现了，其实这⼏年呢，我们其实是陆陆续续的在推进⼀些这个铝制产品的⼀个量产和这个销售。啊，⽐⽅说我们的这个呃⻋⽤的这个呃铝制的这个折弯排。我们的这个。电机上⾯的铝制的这个电⼦点线，这个都已经实现了这个供货和这个呃配套⽣产。 发⾔⼈ 2 00:06:05 那未来呢，我们觉得就是⾸先有⼏个⼏个点吧，第⼀个呢，我们公司呢主要的⼀个利润来源是这个嗯可以说是加⼯费，所以呢⽆论是做铝还是做铜，我们⾸先考虑的是⼀个加⼯加⼯费的这样的⼀个合理区间。啊，所以呢我们并不说是会基于某⼀种⾦属，这个会有⼀个特，嗯，这个特定的⼀个倾向性吧，这是⼀个点。第⼆个点呢，我们以这个铝制的内螺纹呃内螺纹管这个产品为例呢，嗯，我们先做先发。在这个⾏业的南海格局下，它的相应的⼀个加⼯费和⽑利⽔平都会相对⽐较⾼。啊，所以我们对于整个的铝带铜的怎么这样的⼀个趋势呢，应该来说的话是⼀个积极应对，充分准备，以及这个会有相应的⼀个产品的呃这么⼀个研发和销售。呃，⼤致上⽬前这个公司这个铝带铜和空调这个铝板呃是⼤致上是这么个情况，那从。 公司⽬前近期的⼀个经营情况来说的话，那结合我们啊之前外发的这个三季报情况，啊，我们这个今年的这个整体利润较去年呢应该来说会有⼀个⽐较⼤幅度的这么⼀个提升吧。这个提升呢还建⽴了建建⽴在⼏个前提条件下，第⼀个呢，我们预计今年的整体的⼀个产品的这个产量应该较去年是基本持平的。啊，第⼆个呢，我们看到这个尤其是这个从加⼯⾏业整体的加⼯费，平均加⼯费呢其实是没有提升的。那么今年呢我们取得这么好的⼀个呃经营业绩呢，主要是来源于我们产品的⼀些结构性的⼀个呃这个升级和转型，啊，今年的⼏块的这个产品，包括我们的⾼压的电⼦点线。包括我们算⼒啊算⼒散热相关的⼀些铜材的⼀个销售量，那包括我们这个出⼝，尤其是同款出⼝⽐例的⼀个提升，啊，主要是这⼏块，使得我们今年的整个在量不变的情况下，净利润⽔平呢有了⼀个⽐较显著的⼀个增⻓了。那么我们也认为就是围绕我们公司⼗五五定下的⼏个⽬标，包括这个标准化、国际化、绿⾊化这三个⽅向，我们觉得未来我们公司的。整体的这个经营业绩的⼀个稳步提升，还是呃值得期待的。 发⾔⼈ 2 00:08:04 应该来说，在我们这个新任董事⻓罗总上台以后呢，啊，我们整体的这个公司在⼀些新兴领域的这个呃⽆论是投资⼒度、开发⼒度，啊，应该来说的话呢，都有⼀个提速。所以呢，我们公司呢也应该也进⼊了⼀个这个发展的2.0阶段，我们呃希望从原先的以这种低⽑利率的规模化的这样的⼀个发展模式，进⼀步的切换到啊这个稳重量。同时呢，呃，提升⾼⽑利新兴领域产品的这样的⼀个占⽐，提升我们的这个出⼝⽐例的呃这么样的⼀个发展发展的策略⾥⾯，啊，应该来说这个是我们今年2.0的这样的⼀个发展的⼀个核⼼吧。哎，冯总，那个我就先介绍这么多，看看各位投资者有没有需要提问。 发⾔⼈ 1 00:08:48 好好，感谢吴总的介绍以及分享。那吴总，我先请教两个⼩问题啊，第⼀个就是刚才您提到了，就是现在整个在空调领域的这个呃铝管来代替铜管，就咱们。有没有做过⼤致的测算，这个市场空间有多⼤？呃，这是第⼀个⼩问题。那第⼆个⼩问题的话就是假如⽤铝管来替代铜管，就是就呃下游空调企业的这个⻆度，呃，他们的接受度怎么样？因为这可能会影响到⼀些这个使⽤寿命，包括整个空调⽣命周期⾥⾯的⼀些出故障的这个概率，那就我们现在技术研发这个⻆度，现在下游接受度怎么样？我我先问这两个⼩问题。 发⾔⼈ 2 00:09:25 嗯，请那个，⾸先回答您⼀下这个第⼆个⼩问题吧，就是呃⽆论是从这个⼤的这个铝带铜的这个技术路径，还是说从空调上⾯这个铝带铜的技术路径，其实市场讨论了很多年，那之前呢尤其在空调⾥⾯的⼀个铝带铜呢，可能卡在了⼏个问题。⼀个是这个呃⽣命周期，呃，这个呃这个使⽤寿命的问题，那么在这个氟利昂体系的情况下呢，这个铝确实要⽐铜呃容易腐蚀，所以导致了整个的它的这个呃我们这个这个空调的使⽤说明呢，叫铜质的这种，它会相对⽐较低，这是⼀个点，第⼆个因为这个铝。你的这种导热⾦呢，相对于铜来说的话会偏低。所以呢，这个能耗的问题呢，也阻碍了这个这个技术路径的⼀个发展。 发⾔⼈ 2 00:10:07 那么从我们公司的⻆度，就这么多年的⼀个呃⾏业类的⼀个技术的⼀个迭代吧，我们觉得⽬前的呃这个技术条件下腐蚀性的问题，这个使⽤寿命的问题，以及这个呃热的耗，呃，热热效率的这个问题呢，基本上都能得到⼀定的⼀个解决。应该能，已经处于⼀个可以⼤规模产业化的这么⼀个⻛⼝期了吧？你包括这次这个呃家电年会推出的这个⼀个⽣产标准，也，这⼏年呢其实也有很多⼈在呼吁协会制定这种铝管空调的呃这个这个特别的这种能耗的⼀个指标的⼀个出台。所以呢我们觉得在⽬前的这个呃⾼铜价以及我国这个缺铜这么⼀个⼤的⼀个宏观环境下，我们觉得是未来协会这边对于这种呃旅馆空调的⼀些推进性的政策呢，应该会有⼀个陆续的推出。 发⾔⼈ 2 00:10:58 呃，基本上⽬前来看。看法，问题不太⼤。那从下游的这种空调企业的⼀个接受度来看的话，嗯，可能⼤家也看到了⼀个相关的⼀个新闻的报道啊，包括呃格⼒对于这个技术退出之后的第⼀个时间的⼀个反馈。⽬前来看的话，可能除了格⼒以外，国内的这个主流空调⼚对于这个技术路线都是⽐较⽀持的，啊，都是⽐较⽀持的。呃，这是⼀个点，第⼆个点呢，我们可以观察到⼀个现象，就是⽬前的空调的玩家⾥⾯出现了⼀些新兴玩家，啊，⽐如像⼩⽶。 发⾔⼈ 2 00:11:25 他的各类的产品都是以这种新技术路径，以及他的这种消费⼈群对于新技术路径的接受度是⾮常⾼的，有可能不排除就是通过这种新玩家去推动⼀个新技术路径的这么⼀个渗透率的⼀个提升，这个都是很有可能的。所以我们觉得呃包括我们的有些领导啊，近期呢讨论时候也在说，原先可能是五 家空调⼚⼀家做，四家反对，那现在有可能变成五家空调⼚，四家做⼀家反对。所以呢，如果说你只是⾏业⾥⾯的极少数反对的，你就可能就是很难阻挡这么⼀个趋势了吧。 发⾔⼈ 2 00:11:54 第⼆个呢，你从这个空调企业的⼀个样本的⻆度来说的话，我们⽬前从这个。这个铜管空调⾥⾯⼤概单体的这个⽤铜量⼤概是在5公⽄左右，那如果切到铝管的话，⼤概⽤对应的这个铝的⽤量⼤概是3公⽄不到。啊，初步算下来的话，这个单机⼤概能节约400350~400块钱左右吧，这个对于⽬前单体空调