中国人寿专题交流251223

发⾔⼈ 1 00:00:05 好的，各位投资者⼤家上午好啊，欢迎参加由西部证券⻜银⾏⾦融团队组织的中国⼈寿专题的交流会。啊，我是今天的主持⼈，西部证券研究所的副所⻓，啊，⻜银⾏⾸席分析师孙银。那么今天我们⾮常有幸啊请到中国⼈寿投关团队以及投资和精算条线的领导啊跟⼤家做⼀下现在当前公司的⼀些经营的解读。啊，那么接下来的话呢，我先花⼀些时间啊，就⼤家可能⽐较关⼼的⼀些问题啊，跟国寿这边的领导啊先做⼀个呃相关的这样的⼀个对话交流，那么到后⾯的话呢，会留⼀点时间。看看⼤家如果有⼀些呃没有交流到的问题，呃，想要再进⼀步提问的话，可以呃再到时候再举⼿提问。 发⾔⼈ 1 00:00:45 啊，那么⾸先想想问⼀下关于这个我们国寿负债端的⼀些情况啊，因为这个时间点正好是呃开⻔红的⼀个呃准备或者说预收预录的这样⼀个时间点啊，那么从之前了解到⾏业的⼀些情况来看的话呢整体今年的应该来说可能。还是⽐较乐观的⼀个状态。想问⼀下就是咱们国寿这边，因为历年都是开⻔红做的相对来说⽐较早啊，也是⾏业的⼀个⽐较标杆的这样的⼀个模式啊，所以想问⼀下咱们国寿这边开⻔红⽬前的⼀个情况。包括对于明年⼀季度的⼀些销售的⼀些展望。 发⾔⼈ 3 00:01:17 嗯。 发⾔⼈ 2 00:01:18 好，谢谢孙总啊。我我投关⽥卓那个，我先跟⼤家分享⼀下我们⽬前整体的⼀个业务的情况吧。呃，确实就像孙总说的，我们公司⼀直以来都有做开⻔红和或者说叫⼀季度业务推动的这些相关的安排。然后今年也是我们也是启动的⽐较早吧，应该说因为前期不管是产品的准备，呃，⼈员的这种培训，客⼾的这种经营和储备，其实都已经很早就开始做相关的⼀些安排了。然后今年也是会按照监管的这种要求，严格的执⾏相关的⼀些呃具体的要求。当然我们也会和当地的监管机关做⼀些积极的沟通，看具体的落地的要求，然后严格的实施。 发⾔⼈ 2 00:02:00 ⽬前来看呢，整体的呃开⻔红的情况还是符合我们整我们的预期的。呃，不管是您说的就是前期的预收也好啊，还是预录或者是客⼾的这种意向的这种锁定也好，我们都有⼀些呃都有⼀个⽐较好的⼀个表现吧，⽬前来看。然后同时呢，我们也还是坚持了我们前期的⼀些产品的策略，⾸先是⼀个⽐较多元的产品策略，我们还是会供给相对来说⽐较丰富的⼀个产品的形态。然后同时呢，我们也会积极的推，继续推动我们的这种浮动收益型产品的转型，然后希望它在我们的新单⾥⾯呢，有⼀个更好的⼀个表现。 发⾔⼈ 2 00:02:36 ⽬前来看，因为还要考虑到我们25年初的时候，相对来说个险的业，呃，新单的业务相对来说是承压的。所以在这个低基数的情况之下呢，我们觉得26年不管是开⻔红也好，还是⼀季度也好，我觉得我们的呃不管是新单保费，还是信⽤价值都可，都还是可以取得⼀个⽐较主动的⼀个表现。当然具体的数据的话，可能还要看呃。转年之后看⼀些呃具体数据的⼀些出来之后再看。嗯，谢谢。 发⾔⼈ 1 00:03:06 哎，好的，那个我想问⼀下，就是关于现在呃可能因为我们应该处在⼀个⼀收⼀录的⼀个阶段，这个我⽬前的整个的进展跟之前的预期相⽐是⼀个什么样的状态？包括呃可能今年就是给明年开⻔红定的这个⽬标，相⽐去年来说的话，是⼀个更⾼啊，还是⼀个更低的⽔平？因为刚才也介绍到说去年的开⻔红可能没有那么没有那么好。这样⼀个情况。 发⾔⼈ 2 00:03:33 ⽬前来看整体的情况还是⽐较好的，就是您说的⼀收⼀录啊，或者整体的⼀些推进的安排还是⽐较好的。然后⾄于说⽬标的话，我们可能不会有特别具体的⼀些安排，因为刚才也提到我们会还还是要去推动我们的浮动收益型产品的转型，所以不管呃不是单纯的只看量，还要看整个业务的组，呃，业务的结构和形态都要看⼀下。⽬前来看呃整体的进度，不管是您说。多的预售预录也好啊，还是我刚才提到的就是这种保费或者是价值的表现也好，应该都还不错。啊，所以我们觉得应该⼀季度的呃结果出来应该也还是⽐较积极的。 发⾔⼈ 1 00:04:12 嗯嗯，那这个我想正好就是从从渠道的⻆度再去讨论⼀下，因为呃开⻔红的话我理解可能⼤部分还是以这个代理⼈渠道为主啊，就我们现在代理⼈渠道这⼀块的话呢，呃，后续是⼀个什么样的⼀个预期啊？包括⼈员的这个数量啊，然后它的⼀个结构问题啊。还有这个可能对于呃明年开⻔红这个渠，就是明年整体的这个代理⼈渠道这块的⼀个展望啊，是⼀个什么样的⼀个情况。 发⾔⼈ 2 00:04:40 代理⼈的话，先说数量吧，数量我们觉得还是会保持⼀个相对的稳定，然后当然我们觉得可能会有⼀定的⼩幅的波动，但这个是在我们的可接受的范围之内，也是在我们的管理预期之内的。 发⾔⼈ 2 00:04:52 然后⾄于说呃各险渠道整体的⼀个业务情况，我觉得因为确实25年从年初以来吧，它其实是在新单。表现上是承压的，当然后边逐步的追回来了，呃，逐步都有追回。然后同时呢，我们也觉得呃个险的这种承压呢，其实是有⾃⾝，不管是渠道的调整改⾰也好，还是监管的⼀些，呃，不管是个险渠道的报案率合⼀，还有就是呃呃开⻔红的⼀些监管的要求的变化，都会有⼀些影响。然后到26年呢，我们觉得相关的监管的要求上呢，相对来说会更稳定⼀些，然后我们的改⾰呢也会更顺畅⼀些，所以我觉得整体来看呢，各险在26年的表现应该还是会有更好、更积极的⼀些发展。然后同时呢，我们觉得呃从数据，就是除了数量上，从质态的数据上来看呢，我们各险渠道的这个不管是产能也好中⾼端的这种占⽐和数量也好，都其实是有呃就稳步的提升的。所以我们觉得这种趋势和管理的效能上其实还是⽐较好的，也是符合我们公司未来业务发展的需求的。未来的话，包括26年。个险渠道还是我们核⼼的最重要的⼀个渠道。 发⾔⼈ 2 00:06:03 呃，他也不，他也承接了我们不管是保费⽅⾯、价值⽅⾯，还是我们的业，呃，产品结构的这种转型各个⽅⾯。都是我们最重要的⼀个业务的贡献和最最最基础的⼀部分吧。然后同时我们觉得未来各险渠道也还是有⼀个⽐较好的⼀个发展的态势，不管是当前的这种监管环境，还是⾏业的这种变化。还是会有⽐较好的⼀个基础的啊，谢谢。 发⾔⼈ 1 00:06:26 呃，刚才您正好提到就是报⾏合⼀这个事情，就是我想知道现在整个各省的报⾏合⼀的⼀个执⾏情况，包括它可能对于我们的费⽤啊，包括这个产品的这些成本的这些考虑呀，这个是有什么样的⼀个变化吗？ 发⾔⼈ 3 00:06:41 呃，去年那个⽂⼉已经提出了那个深化这个报⾏合⼀，所以呃个险渠道呃已经实⾏报⾏合⼀。但是个险渠道的报⾏合⼀和银保渠道的那个报⾏合⼀要求也不也不太⼀样。个险渠道更多的是呃通过呃佣⾦、佣⾦的⼀呃和费⽤的⼀⼀些递延，呃所以代理⼈。整体的收⼊影响啊，没有那么⼤，并且对呃公司也⼀直在降本增效。所以说这个⽅⼀合⼀对各险渠道的影响啊，也没有引导渠道那么⼤，呃产品的盈利性也没有变化，也没有那么的⼤。 发⾔⼈ 1 00:07:14 嗯，了解了解。那银保这边呢，现在是⼀个什么样情况？包括我们这个银保的开⻔红，后续是⼀个什么样的安排？因为其实⾏业来看的话，今年银保应该是⽐表现⾮常不错的。明年我我看⼤家很多的这个预期可能对于银保期待也⽐较⾼啊，呃，我们公司这块银保是⼀个什么样的想法和策略？呃，之前的话可能不算像跟⾏业⽐，可能没有说那么那么⼤⼒的去推动银保，是⼀个什么样的考虑呢？ 发⾔⼈ 3 00:07:40 嗯，啊，公司对银保渠道也是定义为战略⽀撑渠道，是重点重视银保渠道这⼀块的，从明年，啊，从26年来看，呃，定存到期的规模也是⼀个相当⼤的⼀个额度，并且现在⼤额存单也受到⼀些限制，所以说银保渠道还有很⼤的发展空间，公司还是呃在26年还是采取。⼀个⽐较积极的态度。 发⾔⼈ 1 00:08:05 呃，这个我可以理解为⽐25年可能这个这个要更积极嘛，对于银保的推动。 发⾔⼈ 3 00:08:11 其实25年也是还是⽐较积极的，我们增幅还是可以的。26年也会延续这个思路。 发⾔⼈ 1 00:08:20 啊，我们就是因为之前其实在跟在在调研的⼀个过程中，其实也也了解到说银保现在因为报⾏合⼀之后，当然⼤家⼀⽅⾯成本降下来了，另⼀⽅⾯可能跟⼀些嗯银⾏的合作⽐原来要更顺畅⼀些。因为很多银⾏可能呃在费⽤被卡住之后，那更愿意跟头部公司去做⼀些合作。我们在经营的过程中有没有发现这样的⼀些情况？ 发⾔⼈ 2 00:08:43 嗯，是确实像您说的啊，因为就是银保在报⾏合⼀之后，它其实整个⾏业的这个竞争的格局，或者说整个的模式上会有⼀些变化。然后我们也看到了相应的⼀些发展的机会吧，所以您也可以看到这⼏年其实我们的银保渠道呃。呃，增速上⾯其实是表现的还是⾮常的突出的。然后当然可能和其他的呃同业有所不同的是，我们和银⾏的合作其实在覆盖⾯上已经是很⼴的了。我们呃不管是四⾏两油这些全国性覆盖的，还是股份⾏和地⽅⾏都有⽐较好的⼀个合作。然后所以呃在这⽅⾯就是扩⾯上⾯我们还会去做，但是可能就是说扩⾯的这种呃数量上的变化不会有那么的明显，因为我们其实数量的基础已经⽐较⾼了。 发⾔⼈ 2 00:09:32 然后当然后续的话，我们觉得就像刚才李总说到的，我们的银保渠道的定位还是战略⽀撑，然后它还是⾮常呃对我们整个业务的贡献和稳定是⾮常的重要的，⽽且它也是就像您说的。可能未来在增速上⾯会有⼀个⽐较好的⼀个拉动的作⽤，呃，所以我们会更积极的去探索和银⾏的这种深度的合作，就像您说的，可能现在的这种竞争的形式或者是发展的态势之下呢，可能银⾏也在转变⾃⾝的这种思。思路，所以可以给我们更好的⼀些机会去探索和银⾏的这种深深⼊的合作，去建⽴⼀个⽐较稳定的⼀个合作的关系和运营的模式。这个可能是我们未来可能渠道⽅⾯会努⼒去探索的⼀个⽅向啊。 发⾔⼈ 1 00:10:15 嗯，这个您刚才提到的更深⼊的⼀些模式，咱们现在有什么⼀些实实际的⼀些探索和案例吗？就是 能能给⼤家展望⼀下，就是说可能未来这种银保的形态会有⼀些什么样的变化。 发⾔⼈ 2 00:10:30 因为还在探索和摸索之中呢，可能没有⽐较好的案例，但是其实⽐较深⼊的合作，因为我们⾃⼰有⼀个⼴发银⾏嘛，所以在和他的合作⽅⾯会⽐较呃会更多⼀些，然后也有更多的⼀些试点的效应。不管是呃我们的银⾏的，呃，我们银保渠道的这种规划师和他呃⽹点的这种银⾏⼈员的这种深⼊的合作和培训。互动，然后还有⼀些其他各各⽅⾯业务的拓展，其实都是⼀些我们在做的⼀些尝试吧，应该说。 发⾔⼈ 1 00:10:59 了解了解。那另外的话就是想就交流⼀下关于产品⽅⾯的⼀些变化，就是其实今年国寿是⽐较主动的去调整了⼀些产品结构，推了⼀些分红险。啊，2025年的话可能算是各家公司⾥⾯对分红险销售⽐较积极的。那么对于26年的这个开⻔红这块，包括明年的整体的销售来看，它这个产品结构可能是⼀个什么样样新的⼀些变化？嗯。 发⾔⼈ 3 00:11:24 呃，在预定呃利率下调之后，确实那个分红险的吸引⼒还是呃⾼于传统险的。但是公司还是采⽤的是⼀个多元化的产品策略，根据客⼾的⻛险偏好销售销售合适的产品。预计⼆六年呃分红险的占⽐会进⼀步提⾼，但是传统险公司也是⾮常重视的，因为有的呃客⼾呃他是⽐较适合于传统险，并不适合于适合分红险。所以呃在分红险呃险占⽐提升的基础上，仍然可以看到产品多和业务多元化。 发⾔⼈ 1 00:11:56 了解，就是我们现在销售的这些分红险，相⽐于原来的这个增额寿的传统险，或者说其他的⼀些就年⾦型的这样⼀些产品，它的这个久期，包括价值率这块是⼀个什么样的变化？ 发⾔⼈ 3 00:12:08 嗯，9期，呃，如果是有效9期，因为分红险它具有那个呃利利率⻛险共享的功能，它的9期可能会呃有效9期可能会稍微短⼀些，但是保险呃的期限并并不会短。呃，另外呃分分红险的盈利性是不显 著低于传统险，就是⽐传统险略低。 发⾔⼈ 1 00:12:30 哦，这个是什么原因呢？因为从我们理解来看，分红险它毕竟要把这个这个收益部分70%分给客⼾。这个我们理解可能它的收益应该是相⽐传统险要低不少的⼀个状态，啊，为什么从价值的⻆度来看是没有显著低？ 发⾔⼈ 3 00:12:45