沪锡短期基本面利多消化 工业硅期价维持震荡运行

发布时间：2025-12-23 13:18:38作者：铜冠金源来源：铜冠金源 行情复盘 12月22日，工业硅期货主力合约收跌0.52%至8595.0元。 资金流向 12月22日收盘，工业硅期货资金整体流入4315.71万元。 背景分析 海关数据：11月锡精矿进口量1.51万吨，环比+29.81%，同比+24.41%。自缅甸进口量7190吨，环比回升203.8%。1-11月中国锡精矿进口总量11.8万吨，同比-21.71%。11月锡锭进口量为1195吨，环比增加127.2%，同比减少66.04%。从印尼进口226吨，环比增加80.6%。 后市展望 11月锡矿进口量环比大幅增加，从缅甸进口的锡矿也呈现明显增长，随着雨季结束，缅甸复产有望加速，原料供应存改善预期。同时刚果金武装冲突缓解，国内下游对高价原料接受度较差，周度持续累库。短期基本面利多消化，且海外恰逢圣诞假期，宏观指引不足，锡价高位调整风险增大，谨慎者高位适当减持。 研报正文研报正文 【沪锡】 周一沪锡主力2602合约期价日内窄幅震荡，夜间横盘震荡，伦锡震荡。现货市场：听闻小牌对1月贴水200-升水100元/吨左右，云字头对1月升水100-升水400元/吨附近，云锡对1月升水400-升水600元/吨左右不变。 SMM：截止至上周五，云南及广西炼厂开工率69.34%，周度增加0.21%。社会库存为9192吨，周度环比增加732吨。海关数据：11月锡精矿进口量1.51万吨，环比+29.81%，同比+24.41%。自缅甸进口量7190吨，环比回升203.8%。1-11月中国锡精矿进口总量11.8万吨，同比-21.71%。11月锡锭进口量为1195吨，环比增加127.2%，同比减少66.04%。从印尼进口226吨，环比增加80.6%。 整体来看，11月锡矿进口量环比大幅增加，从缅甸进口的锡矿也呈现明显增长，随着雨季结束，缅甸复产有望加速，原料供应存改善预期。同时刚果金武装冲突缓解，国内下游对高价原料接受度较差，周度持续累库。短期基本面利多消化，且海外恰逢圣诞假期，宏观指引不足，锡价高位调整风险增大，谨慎者高位适当减持。 周一工业硅震荡，华东通氧553#现货对2605合约升水655元/吨，交割套利空间持续为负，12月22日广期所仓单库维持9019手，较上一交易日持平，近期交易所仓单到期后已重新注销后再次入库，在交易所施行新的仓单交割标准后，目前主流5系货源成为交易所交割主力型号。 周一华东地区部分主流牌号报价小幅上调50元/吨，其中通氧#553和不通氧#553硅华东地区平均价在9250和9200元/吨，#421硅华东平均价为9650元/吨，上周社会库小幅降至55.3万吨，近期盘面重心上移提振现货市场价格。 供应来看，新疆地区开工率维持88%的相对高位，西南地区枯水期开工率较弱，内蒙和甘肃产量重心下移，供应端继续收敛;从需求侧来看，多晶硅龙头厂家有大幅调整现货价格计划，市场仍以执行历史订单为主;硅片价格逼近现金成本线，二三线企业低价抛货现象大幅减少;电池片由于近期银价大幅上涨，成本压力攀升一线企业释放涨价信号; 组件端，因分布式项目开工稀少头部企业酝酿提价遭下游抵触，终端市场对价格较为敏感。上周工业硅社会库存简直55.3万吨，工业硅现货市场因期货价格反弹总体企稳。近期工业品市场情绪走向平稳，预计期价短期将维持震荡。