医药生物：第六批高值医用耗材国家集采工作正式启动，头部国产企业有望凭借集采中选获得更多市场份额

发布时间：2025-12-23 行业投资评级 第六批高值医用耗材国家集采工作正式启动，头部国产企业有望凭借集采中选获得更多市场份额 强于大市 |维持 l相关事件 第六批高值医用耗材国家集采工作正式启动。2025 年 12 月，国家组织高值医用耗材联合采购办公室（联采办）正式发布《国家组织药物涂层球囊类、泌尿介入类医用耗材集中带量采购文件（GH-HD2025-1）》（以下简称“《文件》”），标志着第六批高值医用耗材集采工作正式启动。此次集采品种将覆盖药物涂层球囊类及泌尿介入类两大高值耗材品类，涉及市场规模超百亿元，采购期至 2028 年 12 月 31日，对相关产业链及医疗体系将产生深远影响。 收盘点位8269.0452 周最高9323.4952 周最低6764.34 l事件分析 本次集采主要针对药物涂层球囊类及泌尿介入类两大高值耗材品类。从报量上看，药物涂层球囊类医用耗材主要包括冠状动脉药物涂层球囊、外周血管药物涂层球囊（用于动静脉瘘透析通路）、外周血管药物涂层球囊（用于膝上部位）、外周血管药物涂层球囊（用于膝下部位）;泌尿介入类医用耗材主要包括输尿管介入导丝、输尿管介入鞘（不具备测量靶向部位生理压力功能）、输尿管介入鞘（具备测量靶向部位生理压力功能）、输尿管球囊扩张导管、泌尿取石网、一次性输尿管软镜导管（不具备测量靶向部位生理压力功能）、一次性输尿管软镜导管（具备测量靶向部位生理压力功能）和肾造套件。确定最高有效申报价。每个品种确定最高有效申报价，对已经开展集采的品种，原则上选取“省级集采最高中选价格”;对尚未开展集采的品种，原则上选取“非集采挂网均价的 5 折”，同时参考国际价格、实际交易价格等其他来源价格信息。 研究所 分析师:盛丽华SAC 登记编号:S1340525060001Email:shenglihua@cnpsec.com分析师:陈峻 SAC 登记编号:S1340525110002Email:chenjun@cnpsec.com 近期研究报告 《STAT6 PROTAC 1b 期数据媲美 Dupi，重视自免口服市场掘金潜力》 -2025.12.15 l点评 头部国产企业有望凭借集采中选获得更多市场份额。我们认为此次国家组织药物涂层球囊类、泌尿介入类医用耗材集中带量采购落地后，有利于规范耗材采购和使用行为，改善行业生态，短期价格下降将对部分公司产品利润率产生冲击，但头部国产企业有望凭借集采中选获得更多市场份额，建议关注报量情况良好且生产降本能力较强的相关企业。 l风险提示： 产品降价幅度过大风险；产品未中标风险；产品成本上升风险。 1第六批高值医用耗材国家集采工作正式启动 1.1第六批高值医用耗材国家集采工作正式启动 第六批高值医用耗材国家集采工作正式启动。2025 年 12 月，国家组织高值医用耗材联合采购办公室（联采办）正式发布《国家组织药物涂层球囊类、泌尿介入类医用耗材集中带量采购文件（GH-HD2025-1）》（以下简称“《文件》”），标志着第六批高值医用耗材集采工作正式启动。此次集采品种将覆盖药物涂层球囊类及泌尿介入类两大高值耗材品类，涉及市场规模超百亿元，采购期至 2028 年 12月 31 日，对相关产业链及医疗体系将产生深远影响。 本次集采主要针对药物涂层球囊类及泌尿介入类两大高值耗材品类。从报量上看，药物涂层球囊类医用耗材主要包括冠状动脉药物涂层球囊（年度需求量为614778 个）、外周血管药物涂层球囊（用于动静脉瘘透析通路）（年度需求量为6884 个）、外周血管药物涂层球囊（用于膝上部位）（年度需求量为 61434 个）、外周血管药物涂层球囊（用于膝下部位）（年度需求量为 7002 个）;泌尿介入类医用耗材主要包括输尿管介入导丝（年度需求量为 1372386 个）、输尿管介入鞘（不具备测量靶向部位生理压力功能）（年度需求量为 500833 个）、输尿管介入鞘（具备测量靶向部位生理压力功能）（年度需求量为 49279 个）、输尿管球囊扩张导管（年度需求量为 15881 个）、泌尿取石网（年度需求量为 284665 个）、一次性输尿管软镜导管（不具备测量靶向部位生理压力功能）（年度需求量为326518 个）、一次性输尿管软镜导管（具备测量靶向部位生理压力功能）（年度需求量为 18442 个）和肾造套件（年度需求量为 188317 套）。 确定最高有效申报价。每个品种确定最高有效申报价，对已经开展集采的品种，原则上选取“省级集采最高中选价格”;对尚未开展集采的品种，原则上选取“非集采挂网均价的 5 折”，同时参考国际价格、实际交易价格等其他来源价格信息。各品种最高有效申报价（含配送费用、配套工具配送费用、配套工具使用费用及伴随服务费用）见图表 1。 1.2头部国产企业有望凭借集采中选获得更多市场份额 我们认为此次国家组织药物涂层球囊类、泌尿介入类医用耗材集中带量采购落地后，有利于规范耗材采购和使用行为，改善行 业生态，短期价格下降将对部分公司产品利润率产生冲击，但头部国产企业有望凭借集采中选获得更多市场份额，建议关注报量情况良好且生产降本能力较强的相关企业。 1.3风险提示 产品降价幅度过大风险；产品未中标风险；产品成本上升风险。 分析师声明 撰写此报告的分析师（一人或多人）承诺本机构、本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券无利害关系。 本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息，并通过独立判断并得出结论，力求独立、客观、公平，报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人、上市公司、基金公司、证券资产管理公司、特定客户等利益相关方的干涉和影响，特此声明。 免责声明 中邮证券有限责任公司（以下简称“中邮证券”）具备经中国证监会批准的开展证券投资咨询业务的资格。 本报告信息均来源于公开资料或者我们认为可靠的资料，我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性。报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价，中邮证券不对因使用本报告的内容而导致的损失承担任何责任。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，中邮证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 中邮证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者计划提供投资银行、财务顾问或者其他金融产品等相关服务。 《证券期货投资者适当性管理办法》于 2017 年 7 月 1 日起正式实施，本报告仅供中邮证券签约客户使用，若您非中邮证券签约客户，为控制投资风险，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息。本公司不会因接收人收到、阅读或关注本报告中的内容而视其为签约客户。 本报告版权归中邮证券所有，未经书面许可，任何机构或个人不得存在对本报告以任何形式进行翻版、修改、节选、复制、发布，或对本报告进行改编、汇编等侵犯知识产权的行为，亦不得存在其他有损中邮证券商业性权益的任何情形。如经中邮证券授权后引用发布，需注明出处为中邮证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节或修改。 中邮证券对于本申明具有最终解释权。 公司简介 中邮证券有限责任公司，2002 年 9 月经中国证券监督管理委员会批准设立，是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司。 公司经营范围包括:证券经纪，证券自营，证券投资咨询，证券资产管理，融资融券，证券投资基金销售，证券承销与保荐，代理销售金融产品，与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问等。 公司目前已经在北京、陕西、深圳、山东、江苏、四川、江西、湖北、湖南、福建、辽宁、吉林、黑龙江、广东、浙江、贵州、新疆、河南、山西、上海、云南、内蒙古、重庆、天津、河北等地设有分支机构，全国多家分支机构正在建设中。 中邮证券紧紧依托中国邮政集团有限公司雄厚的实力，坚持诚信经营，践行普惠服务，为社会大众提供全方位专业化的证券投、融资服务，帮助客户实现价值增长，努力成为客户认同、社会尊重、股东满意、员工自豪的优秀企业。 中邮证券研究所 北京邮箱：yanjiusuo@cnpsec.com地址：北京市东城区前门街道珠市口东大街 17 号邮编：100050 上海邮箱：yanjiusuo@cnpsec.com地址：上海市虹口区东大名路 1080 号邮储银行大厦 3楼邮编：200000 深圳邮箱：yanjiusuo@cnpsec.com地址：深圳市福田区滨河大道 9023 号国通大厦二楼邮编：518048