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市场动态
- 海外宏观与资产走势:美国重启就业与CPI数据发布助推降息预期,市场维持“软着陆”叙事;日央行“鸽派加息”落地,风险偏好持续改善。展望2026年,美国政治环境有利于延续预防式降息,需关注降息背景下的制造业需求弹性。在此逻辑下,有色金属具备持续上行的现实支撑,主观趋势依然向好。
- 国内政策与地产逻辑:国内财政定调“温和发力”,受高基数影响同比力度或回落;货币政策“适度宽松”但强调金融稳定,2026年降息空间有限且节奏“以我为主”,不跟随美联储。地产与化债风险排序靠后,暗示国家层面认为地产衍生系统性风险总体可控,因此出台极强刺激政策的可能性较低。
- 数据来源:wind
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总结
- 观点:白银期权波动率偏空。
- 核心逻辑:随着碾空行情再次出现,白银的VIX指数来到历史分位数的极值,做空波动率胜率较高,需对冲方向的风险。持仓建议:尽量选取远月的看涨做空波动率,同时注意跳空风险。