商品期权日报-期权市场分析

商品期权日报|2025-12-22 商品期权日报 作者：李魁 有色分析师 【市场动态】 1.（1）海外宏观与资产走势：美国重启就业与CPI数据发布助推了降息预期，市场维持“软着陆”叙事，叠加日央行“鸽派加息”落地，风险偏好持续改善。展望2026年，政治环境有利于美国延续预防式降息，下一步需重点关注降息背景下的制造业需求弹性。在此逻辑下，有色金属具备持续上行的现实支撑，主观趋势依然向好。 （2）国内政策与地产逻辑：国内财政定调“温和发力”，受高基数影响同比力度或将回落；货币政策虽“适度宽松”但更强调金融稳定，2026年降息空间有限且节奏“以我为主”，不跟随美联储。地产与化债风险排序靠后，暗示国家层面认为地产衍生的系统性风险总体可控，因此倒逼出台极强刺激政策的可能性较低。（数据来源：wind） 从业资格证号：F3077815交易咨询证号：Z0017255 邮箱：lik@rongdaqh.com电话：0371-69106622 【总结】 1.观点：(1）白银期权波动率偏空。 2.核心逻辑： （1）随着碾空行情再次出现，白银的VIX指数来到历史分位数的极值，做空波动率胜率较高，需对冲方向的风险，持仓风险：尽量选取远月的看涨做空波动率，同时需要注意跳空风险。 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。