2025年DACH私募资本市场呈现降温趋势，符合欧洲私募股权市场整体放缓。私募股权（PE）基金募资活动疲软，仅关闭8只基金，募集45亿欧元，较2024年的227亿欧元大幅下降。大部分资金流向具有良好收购记录的成熟管理人，投资者偏好高质量投资，有限合伙人优先考虑规模和可靠性。基金关闭时间延长至34个月，中位数涨幅降至1.3倍。
风险投资（VC）活动同样放缓，交易额增速低于2024年，交易数量减少但规模更大。早期阶段融资获得更多份额，后期阶段活动减弱。人工智能仍占据主导地位，清洁技术和金融科技显著反弹。德国推动区域韧性，通过大规模融资和国家支持举措加强国内风险投资和退出途径。
DACH退出活动表现优于整个欧洲市场，总价值领先于2024年。退出活动主要由收购和回购驱动，首次公开募股（IPO）活动很少。瑞士在退出价值和数量上均占据更大份额，反映生命科学和人工智能领域的强劲表现。人工智能在退出价值中占比超过一半，金融科技和医疗科技领域也实现显著增长。
募资条件依然受限，资本承诺减弱，较少的基金达到接近和中等规模。新兴管理人抓住大部分承诺，策略转向更小、更集中的方向。尽管募资时间线延长，仍有大量开放资本在处理中，突显投资者谨慎和流动性有限。
DACH企业并购活动有望实现两位数增长，连续两年表现平淡后实现强劲反弹。欧洲央行降息、通胀缓解及投资者信心增强推动交易活动复苏，德国占据区域交易价值的82.1%。第三季度成为重要转折点，交易价值环比增长71.5%，融资条件改善。瑞士交易价值连续第四年下降，因美国进口关税和货币升值。
PE退出活动正朝着创纪录的一年发展，预计到2025年第三季度末将超过2021年峰值。近60%的退出总值来自大型退出交易，创纪录的退出数量凸显赞助商和公司重新进行交易的意愿。由于IPO市场低迷，赞助人之间的交易占据主导地位，占总退出价值的51.9%。
PE筹资活动在2025年放缓，仅推出8支新基金，募集45亿欧元。大部分承诺资金流向成熟管理公司，延续了LP整合趋势。大型交易包括Ufenau Capital Partners为其第八支Asset Light基金募集21亿欧元，Armira为其第三支基金募集10亿欧元。
总体而言，DACH私募资本市场在欧洲整体放缓的背景下仍相对有韧性，但募资条件受限，投资者持续谨慎，流动性有限。
