氧化铝供需预期仍处过剩 铝合金成本支撑顽强

发布时间：2025-12-22 13:01:50作者：铜冠金源来源：铜冠金源 行情复盘 12月19日，氧化铝期货主力合约收跌2.80%至2500.0元。 持仓量变化 12月19日收盘，氧化铝期货持仓量：-8074手至162038手。 背景分析 上周河南某氧化铝企业冶金级建成产能180万吨，前期开启3台焙烧炉生产，近期由于环保原因减产至2台焙烧炉生产，氧化铝现货供应阶段性有所减少。 后市展望 近期“反内卷”再度被重提，市场对过剩品种预期升高。同时周内氧化铝少量环保减产出现，技术面氧化铝存在超跌修复需求，期价具备止跌反弹动能。不过反弹空间还受基本面限制，当前氧化铝开工仍偏高，进口仍在不断流入，供需预期仍处过剩，氧化铝反弹高度有限，整体呈弱反弹状态。 研报正文研报正文 【氧化铝】 矿端，国内矿石供应偏紧，但下游氧化铝利润薄继续向上施压，国产矿小幅下行。进口矿伴随几内亚复采，后续发运进一步增多，进口矿宽松程度进一步增加，进口矿也有下行压力。 供应端上周河南某氧化铝企业冶金级建成产能180万吨，前期开启3台焙烧炉生产，近期由于环保原因减产至2台焙烧炉生产，氧化铝现货供应阶段性有所减少。交割之后仓单货源流入市场有所增多。消费端电解铝新增产能继续爬产，理论消费小幅增加，上周电解铝招标价格偏稳。仓单库存17.8万吨周内减少7.5吨。 整体，近期“反内卷”再度被重提，市场对过剩品种预期升高。同时周内氧化铝少量环保减产出现，技术面氧化铝存在超跌修复需求，期价具备止跌反弹动能。不过反弹空间还受基本面限制，当前氧化铝开工仍偏高，进口仍在不断流入，供需预期仍处过剩，氧化铝反弹高度有限，整体呈弱反弹状态。 【铝合金】 上周铝合金开工率小幅回落至59.8%，主要由于废铝供应偏紧，同时铝价强势，废铝跟涨迅速，低价货源难觅，原料缺乏。另外铸造铝价格滞涨，铸造铝利润空间压缩，部分企业压产。消费端年末终端冲量受高价压制，采购略有走弱。交易所库存7万吨小幅增加986吨 整体，铸造铝近期供需皆稍有走弱，但是成本支撑顽强，预计保持高位震荡。