通信行业点评报告：再论光纤光缆或涨价

信息技术 2025-12-22 蒋颖,陈光毅开源证券 Aaron

需求端：AI数据中心建设及DCI互联持续拉动光纤光缆需求。AI大模型训练和推理应用落地加速，推动数据中心内部高端单模及多模光纤与超高速光模块协同发展，实现智算中心高效传输与灵活互联。G.654.E光纤提升骨干网与城域网传输距离和系统容量，构建超长距大带宽网络。空芯光纤等新技术因低时延、宽频谱等优势，长期需求有望提升。
供给端：光棒扩产周期长、工艺要求高，短期供给趋紧。预制棒制备方法（PCVD、OVD、VAD）和光纤拉丝工艺对厂商技术成熟度和精密控制要求高，扩产难度大。短期内全球厂商稼动率提升，但光棒扩产周期长，行业供给或较为紧张。据预测，2025年全球光纤光缆需求达数亿芯公里，价格自5月起回涨，AI数据中心建设持续驱动需求和价格提升。
短期供需格局：全球AI发展推动数据中心内部和DCI互联需求，厂商扩产能力有限，或将形成供不应求格局。光纤光缆需求和价格有望维持稳步提升。
推荐标的：亨通光电、中天科技；受益标的：长飞光纤、永鼎股份、烽火通信、特发信息等。
风险提示：算力芯片放量不及预期、AI发展不及预期、行业竞争加剧等。