金信期货日刊

本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 5 / 1 2 / 2 3 热点聚焦 看多焦煤主力合约的五大理由 1.估值已至低位：12月累计跌幅超20%，创下年内新低，当前价格低于蒙煤进口成本线，现货升水期货形成安全垫，估值修复空间显著。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ibaotu.com2.政策暖风护航：六部门发文推动煤炭清洁高效利用，《求是》强调整治“内卷式”竞争，政策引导行业秩序改善，提振市场预期。 3.补库需求临近：钢厂焦煤库存低于往年12%，春节前冬储补库窗口将启，焦企、钢厂需补至14-15天安全库存，催生阶段性需求脉冲。 4.供应边际收紧：部分煤矿完成年度产能任务已开始限产，冬季蒙煤口岸通关易受天气影响，进口增量预期收敛。 5.情绪修复驱动：前期空头资金持续流出后，政策利好推动盘面大幅反弹，市场情绪从悲观转向修复，技术性反弹动能充足。操作上，中长期逢回调分批布局多单，短期严控仓位。 主力动向 技术解盘-股指期货 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 今日A股整体上表现较好，早晨冲高之后全天高位震荡，双创指数在下午明显止跌企稳，走势强于上午；技术上，15分钟周期延续震荡向上的趋势；操作上，建议低吸为主，但是不建议追涨。 技术解盘-黄金 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 黄金横盘震荡一段时间后，有向上再次启动的迹象，可以尝试做多。 技术解盘-铁矿 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 随着西芒杜项目投产，供应宽松预期进一步发酵；需求端来看，终端除出口尚有余温外，地产基建尚在寻底，内需支撑偏弱；技术面上，维持宽幅震荡思路看待，高抛低吸。 技术解盘-玻璃 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 日融下滑，本周再度去库，主要驱动还在于政策端刺激政策以及反内卷政策对于供给侧的出清。技术面上，日线级别连续收阴，震荡偏空思路看待。 技术解盘-甲醇 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 近期运费涨幅明显，销区到货成本增加，同时因联泓新建烯烃项目投产后负荷稳定在8成，需求呈增量表现，随着港口甲醇价格持续上涨后，港口货源倒流山东数量逐步减少，多重利好下销区行情偏强。 技术解盘-纸浆 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 随着国内政策继续提振内需、海外浆厂减产增加、造纸落后产能逐步清退、修复供需平衡，商品浆需求应迎来加速整体改善。震荡判断。 重要声明 分析师承诺 作者具备中国期货业协会规定的期货投资咨询执业资格。分析基于公开信息及合理假设，结论独立客观，不受任何第三方的授意或影响。 报告中的观点、结论和建议仅供参考之用，不构成任何投资建议，投资者应综合考虑自身风险承受能力，选择与自身适当性相匹配的产品或服务，独立做出投资决策并承担投资风险。在任何情况下，本公司及员工或者关联机构不对投资收益作任何承诺，不与投资者分享投资收益，也不承担您因使用报告内容导致的损失责任。 本报告中的部分信息来源于第三方供应商或公开资料，请您知晓，虽然本公司会采取合理措施对所引用的信息进行审查，但无法保证这些信息毫无差异，不会发生变更。 本报告版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容。如引用、刊发，需注明出处为“金信期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 金信期货投资咨询业务资格：湘证监机构字[2017]1号 投资咨询团队成员 姚兴航（投资咨询编号：Z0015370）、曾文彪（投资咨询编号：Z0017990）、周逐涛（投资咨询编号：Z0020726）、王敬征（投资咨询编号：Z0019935）、张召举（投资咨询编号：Z0019989）、钟朱敏（投资咨询编号：Z0021128）、林敬炜（投资咨询编号：Z0018836）、刁志国（投资咨询编号：Z0019292）、赵辉（投资咨询编号：Z0021669）、杨彦龙（投资咨询编号：Z0018274）。