核心观点与关键数据
- 宏观经济政策：中央经济工作会议强调创新驱动和统一大市场建设，提出完善区域创新体系、产业基础再造工程等，并首次提出制定全国统一大市场建设条例。
- 房地产市场：部分城市房地产销售市场率先展现趋稳向好态势，深圳、南昌等七个城市新房与二手房交易总量同比超5%增长。
- 美联储政策：美联储理事米兰重申应降息以应对就业市场风险，纽约联储主席威廉姆斯认为CPI数据低是技术因素，不急于调整货币政策，克利夫兰联储主席哈玛克倾向于将利率维持稳定至明年春季。
期货市场分析
- 沪铜主力合约：震荡偏强，持仓量增加，现货贴水，基差走强。
- 期货价格：沪铜主力合约收盘价94,320.00元/吨，环比上涨1140.00元/吨；LME 3个月铜价11,975.00美元/吨，环比上涨93.50美元/吨。
- 主力合约价差：沪铜主力合约隔月价差为-50.00元/吨，环比下降10.00元/吨。
- 持仓量：沪铜主力合约持仓量246,790.00手，环比增加9138.00手；期货前20名持仓-33,302.00手，环比下降996.00手。
基本面分析
- 原料端：铜精矿现货加工费指数负值区域运行且小幅下滑，矿紧预期持续支撑铜价。
- 供给端：冶炼副产品硫酸价格小幅上涨，弥补冶炼厂部分利润损失；冶炼厂开工率回升，但受原料紧张限制，精铜供给增量仅小幅度。
- 需求端：高价铜令下游采买情绪谨慎，但消费端仍具韧性，沪铜社会库存小幅去化。
期权市场分析
- 期权情绪：平值期权持仓购沽比为1.34，环比+0.0217，期权市场情绪偏多头。
- 隐含波动率：当月平值IV隐含波动率20.84%，略降。
- 技术指标：60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱略走扩。
研究结论
- 沪铜基本面：处于供给小增、需求韧性的阶段。
- 交易建议：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
数据来源与风险提示
- 现货市场数据来源第三方，观点仅供参考。
- 市场有风险，投资需谨慎！
