日元加息落地，市场流动性回升

核心观点

上周金价整体呈现震荡上行走势。宏观层面多空因素交织：美元指数触底回升对黄金构成压制，而日本央行加息落地改善市场流动性，为金价提供支撑。纽约金价多次尝试上攻每盎司4380美元关口但遇阻，国内沪金亦在每克980元附近面临技术阻力，显示当前价位附近多空博弈激烈，市场分歧加大。周五夜盘内外金价均站上阻力位，短期上行动能较强。

关键数据

• 纽约金价多次尝试上攻每盎司4380美元关口但遇阻。
• 国内沪金在每克980元附近面临明显技术阻力。
• 上周SPDR+iShares黄金ETF持仓量为1544.36吨，较上周上升2.83吨。
• 11月以来国际黄金ETF持仓量整体上升缓慢。
• 日元加息后，标普500波动率下降明显。
• 贵金属普涨，白银涨幅明显大于黄金，金银比值持续走弱。

研究结论

自10月底中美元首在釜山会晤以来，全球市场风险偏好持续回暖，黄金价格整体维持高位震荡格局。目前金价已再度逼近10月末形成的阶段性高点，技术层面压力逐渐显现。后续需密切关注价格在关键阻力区域的表现，若无法有效突破，短期可能延续震荡整理态势。