爱建电子专题报告：存储芯片涨价将延续至2026年

核心观点

• 存储芯片进入新一轮涨价周期： Micron、Samsung、SKHynix三大存储巨头上调DRAM及NANDFlash产品合约价，现货价格持续上扬。本轮涨价周期由智能手机和服务器的双重需求驱动，预计2026年延续。
• 历史周期复盘： 2016-2018年周期由智能手机配置升级驱动，2020-2023年周期受益于线上经济和疫情下的产业链囤货需求。本轮周期与前两轮不同，呈现多元特征。
• 智能手机需求： iPhone等产品持续升级内存和存储容量，推动存储芯片需求增长。预计iPhone内存容量将在2026年迎来再次升级。
• 服务器需求： AI产业发展带动服务器对存储芯片的需求增长。HBM3E、DDR5等先进存储技术加速迭代，满足AI大模型训练和推理场景的需求。
• 市场格局： 全球DRAM市场由Samsung、SKHynix、Micron寡头垄断，国内企业如长江存储、长鑫存储、江波龙等加速突破。全球NANDFlash市场同样呈现寡头垄断格局，国内厂商加速布局。

关键数据

• DRAM市场规模： 2024年全球DRAM市场规模达958.63亿美元，同比增长84.83%。
• DRAM市场份额： Samsung、SKHynix、Micron合计拥有97.49%的市场份额。
• NANDFlash市场规模： 2023年全球NANDFlash市场规模为387.3亿美元，2024年增加至656.4亿美元。
• NANDFlash市场份额： Samsung、SKGroup、Kioxia、Micron、SanDisk分别占比35.7%、21.3%、14.4%、12.9%、11.0%。
• 云厂商资本开支： 2021-2024年全球八大云厂商资本开支复合增长率达21.6%，预计2026年达到6020亿美元。
• 服务器市场规模： 2020-2024年全球服务器市场规模复合增长率达4.2%，预计2030年达到1950万台。
• HBM市场规模： 2024年全球HBM市场规模达56.1亿美元，预计2034年增长至570.9亿美元。

研究结论

• 受益于AI服务器持续高景气叠加iPhone等智能手机存储芯片参数升级周期，存储行业将开启新一轮发展周期。
• 建议关注国产存储产业链上市公司投资机会。
• 风险提示：行业周期性波动风险、市场竞争加剧风险、技术迭代不及预期。