爱建电子专题报告：存储芯片涨价将延续至2026年

行业研究/行业深度 2025年12月22日 存储芯片涨价将延续至2026年 行业及产业电子 ——爱建电子专题报告 投资要点： 强于大市 2025Q4存储芯片进入新一轮涨价周期。Micron、Samsung、SKHynix三大存储巨头陆续上调DRAM及NANDFlash产品合约价，相关现货价格同步持续上扬。复盘历史周期，2016-2018年的存储芯片涨价由智能手机配置升级直接驱动；2020-2023年受益于线上经济、居家办公场景拉动PC等终端出货量提升，叠加疫情下产业链囤货需求，推动存储市场阶段性上行。与前两轮周期不同，本轮涨价周期来自于智能手机和服务器的双重需求共振。iPhone在2025年完成存储容量升级后，我们判断其内存容量有望在2026迎来再次升级。如此密集的持续升级，有望助推全球存储芯片市场涨价周期在2026年延续。 DRAM可直接与核心处理器芯片交互，快速存储计算临时信息。DRAMeXchange，TrendForce数据显示，2024年全球DRAM市场规模达958.63亿美元，同比增长84.83%。全球DRAM市场呈现寡头垄断格局：2024年Samsung、SKHynix、Micron的DRAM产品市场份额分别达到41.54%、34.44%和21.51%，三者合计拥有97.5%的市场份额；国内企业方面，长江存储、江波龙、佰维存储等凭借架构创新与场景深耕，正加速在该领域实现突破。 资料来源：聚源数据，爱建证券研究所 相关研究 《电子行业周报：TPU需求上涨带动Google产业链发展》2025-12-21 《人工智能月度跟踪：摩尔线程、沐曦股份IPO首发成功》2025-12-19《电子行业周报：NVIDIAH200芯片放松出口限制》2025-12-16《爱建电子专题报告：iPhone折叠屏有望带来产业发展拐点》2025-12-15《电子行业周报：字节跳动发布豆包手机助手》2025-12-08 NANDFlash是一类非易失性存储器技术，核心应用于数据长期存储场景。相较DRAM，其具备存储容量大、单位成本相对较低等核心优势。据TrendForce统计，2023年全球NANDFlash市场规模为387.3亿美元，2024年增加至656.4亿美元。2024年全球市场NANDFlash份额排名前五的企业依次为Samsung（35.7%）、SKGroup（21.3%）、Kioxia（14.4%）、Micron（12.9%）、SanDisk（11.0%）。按存储单元位数划分，NANDFlash可分为SLC（单层式储存）、MLC（双层式储存）、TLC（三层式储存）及QLC（四层式储存）四种类型，不同类型产品的场景定位存在显著差异。 全球存储芯片产业呈现“美国-日本-韩国-中国”的区域转移脉络。美国作为存储技术发源地，英特尔等企业率先引领早期存储芯片的技术迭代与市场拓展；1970年代日本凭借举国体制集中突破半导体核心技术，1986年存储器全球市占率攀升至65%，一度主导全球市场，后因日美贸易摩擦加剧，其存储芯片市场份额逐步下滑；韩国Samsung、SKHynix等企业顺势崛起，1996年Samsung推出全球首款1GBDRAM，正式跻身行业领跑者行列。当前，Micron、SKHynix、铠侠等国际存储厂商凭借持续的技术迭代，仍占据全球市场龙头地位：Micron聚焦HBM3E、高端NANDFlash等高附加值产品，深度绑定NVIDIA等AI巨头构建定制化供应链；铠侠以BiCSFLASH™3D闪存技术为核心竞争力，巩固细分领域优势；SKHynix2024年实现营收454.71亿美元（同比+102.02%），积极加码高端赛道布局；中国企业中，长江存储、长鑫存储、江波龙等厂商加速技术突破与产能扩张，正推动全球存储芯片产业重心逐步向中国转移。 证券分析师 许亮S08205250100020755-83562506xuliang@ajzq.com 联系人 朱俊宇S0820125040021021-32229888-25520zhujunyu@ajzq.com 投资建议：受益于AI服务器持续高景气叠加iPhone等智能手机存储芯片参数升级周期，存储行业将开启新一轮发展周期，建议关注国产存储产业链上市公司投资机会。 风险提示：1）行业周期性波动风险；2）市场竞争加剧风险；3）技术迭代不及预期 目录 1.存储芯片进入新一轮涨价周期.............................................................5 1.1三大存储巨头纷纷上调产品价格...........................................................................................51.2存储周期历史复盘...................................................................................................................61.3新一轮存储周期的驱动因素分析...........................................................................................8 2.内存：DRAM......................................................................................11 2.1DRAM概述...............................................................................................................................112.2DRAM技术路线分化...............................................................................................................132.3DRAM核心发展方向：HBM...................................................................................................15 3.存储：NANDFlash..............................................................................18 3.1NANDFlash概述......................................................................................................................183.2全球NANDFlash市场呈现寡头垄断格局............................................................................193.3NANDFlash经历从2D向3D架构发展.................................................................................20 4.全球存储芯片产业转移......................................................................21 4.1存储芯片转移路线：美国-日本-韩国-中国.........................................................................214.2美国存储芯片代表企业：Micron..........................................................................................224.3日韩存储芯片代表企业：Kioxia，SKHynix..........................................................................254.4中国存储芯片代表企业：长江存储，长鑫存储，江波龙.................................................29 5.风险提示.............................................................................................33 图表目录 图表1：2025Q4主流存储厂商存储产品合约价上涨情况.......................................................5图表2：2025年DRAM现货平均价............................................................................................5图表3：2025年NANDFlash现货平均价...................................................................................6图表4：存储行业历史周期梳理.................................................................................................7图表5：全球智能手机出货量及同比.........................................................................................7图表6：全球PC出货量及同比...................................................................................................8图表7：DRAM下游应用占比......................................................................................................9图表8：NANDFlash下游应用占比.............................................................................................9图表9：2015-2025iPhone标准款内存容量与存储容量信息梳理...........................................9图表10：2021-2026全球八大云厂商资本开支.......................................................................10图表11：国内外云服务厂商纷纷布局服务器及其相关领域.................................................11图表12：全球服务器市场规模（按服务器类别）.................................................................11图表13：DRAM