钢矿策略周报

钢 矿 策 略 周 报 钢材：投资增速持续下行，现货供需依然偏强 目录 1.3价格：螺纹基差收窄，热卷基差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4价格：本周螺纹现货价格稳中有涨，各地价格涨幅在0-80元不等 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5价格：本周热卷现货价格小幅上涨，各地价格涨幅在10-30元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6价格：期货卷螺差收窄，现货卷螺差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹与钢坯价差扩大，华东一、三线资源价差持平 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.8价格：冷卷与热卷价差收窄、热卷与带钢价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.9价格：螺纹1-5价差收窄，5-10价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.10价格：热卷1-5价差收窄，5-10价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.11价格：螺矿比收窄，螺焦比收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.1供应：1-11月粗钢及生铁产量同比分别下降4%和下降2.3%，11月日均产量环比分别回升0.28%和回落1.72% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.2供应：12月上旬重点钢企生铁和粗钢日均产量环比分别回升2.82%和回落3.38% 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：螺纹周产量回升、热卷周产量回落、五大品种钢材产量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：螺纹周产量北方大区、华东大区回升，南方大区回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.5供应：螺纹短流程产量回升，长流程产量回升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：高炉开工率、产能利用率、日均铁水产量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.7供应：电炉开工率、能利用率回升，钢厂废钢库存回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：11月房地产投资、施工同比降幅扩大，销售、新开工、竣工同比降幅收窄 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.2需求：11月基建投资增速继续负增长，交通运输、水利、电力投资增速全面负增长 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.3需求：11月汽车产销量增速回落，挖掘机销量增速回升，重卡销量增幅回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.4需求：11月彩电、空调同比大幅增加，冰箱、洗衣机产量同比回升，家电出口增速除空调外有所回升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.5需求：全国建材成交量回升，杭州螺纹出库量回落，水泥出库量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.6需求：华东大区、北方大区成交回落，南方大区成交回升，水泥磨机开工率回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.7需求：螺纹表需回升，热卷表需回落，五大品种表需回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.8需求：100城土地成交面积回升，30城商品房成交面积回升，乘用车销量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：五大品种库存回落37.31万吨，同比增加176.38万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：螺纹总库存回落26.96万吨，同比增加49.52万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.3库存：本周上海、杭州、广州、北京螺纹库存全面回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：热卷总库存回落6.37万吨，同比增加81.44万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.5库存：本周天津、乐从热卷库存增加，上海、成都热卷库存下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1利润：螺纹盘面利润回落、热卷盘面利润回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2利润：江苏高炉钢厂吨钢亏损收窄、电炉钢厂平电亏损收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6.1流动性：11月社融存量增速持平，M1、M2增速回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 7.2流动性：11月社融同比环比均有所回升，人民币新增贷款环比回升同比回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.3流动性：11月企业中长期贷款环比增加同比一降，住户中长期贷款环比增加同比下降 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6.1交易数据：本周螺纹热卷持仓、沉淀资金、成交小幅回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 7.1螺纹钢期权 资料来源：Wind光大期货研究所 7.2螺纹钢期权 资料来源：Wind光大期货研究所 热卷方面，本周全国热卷产量环比回落16.8万吨至291.91万吨，同比减少20.81万吨；社库环比回落5.76万吨至307.3万吨，同比增加77.65万吨；厂库环比减少0.61万吨至83.42万吨，同比增加3.79万吨。热卷表需环比回落13.69万吨至298.28万吨，同比减少13.91万吨。热卷产量明显回落，库存下降，表需回落，数据表现偏中性。商务部新闻发言人表示，对钢铁产品实行出口许可证管理，主要目的是加强对钢铁产品出口的监测统计分析，跟踪出口产品质量，不涉及出口数量和企业经营资格限制。今年我国钢材坯的大量出口一方面缓解了国内资源供应压力，另一方面也引起了国际贸易摩擦加剧。此次对钢铁产品纳入许可证管理，一方面有助于监测钢铁出口流量和去向，为可能的贸易谈判和争端解决提供数据支持；另一方面也或将优化结构，压减低附加值、高能耗产品出口，鼓励高附加值钢材出口，使总量更健康、可持续。短期看热卷仍有抢出口预期，中期出口量或将逐步回落。预计短期热卷盘面仍将延续窄幅整理走势。 铁矿石：矿价震荡偏强，钢厂年检增多 目录 1.1价格：本周铁矿石盘面价格有所上涨，主力合约i2605收盘于780元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2基差 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3价差 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4日照港现货价格：港口现货粉矿价格有所上涨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5品种价差：块粉、高中品价差有所收窄 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6黑色品种间比值 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7交易数据 资料来源：iFind，Wind，光大期货研究所 2.1供应：澳洲发运量环比有所增加，巴西发运量环比有所增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.2供应：澳洲发往中国比例环比增加2.33% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.3供应：力拓、BHP、VALE发运量有所增加，FMG发运量有所增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：45港到港量环比增加243万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.5供应：11月中国进口铁矿砂及其精矿11054万吨，较上月减少76.9万吨，环比下降0.7% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：内矿产能利用率、铁精粉产量有所下降，内矿库存有所累库 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：高炉开工率环比下降0.16%，产能利用率环比下降0.99% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.2需求：铁水产量环比下降2.65万吨至226.55万吨；10月生铁产量6555万吨，日均铁水产量211.5万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.3需求：疏港量环比下降5.7万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.4需求：球团矿入炉配比增加，烧结矿、块矿入炉配比下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：45港铁矿石总库存环比增加81万吨，贸易矿库存环比增加73万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.2库存：澳矿环比增加5万吨，巴西矿库存环比下降12万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.3库存：45港块矿库存环比增加11万吨，球团库存环比增加24万吨，粗粉库存环比增加36万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：247家钢厂进口矿总库存环比下降110万吨，进口矿库消比31.09 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.5钢厂利润：螺纹长流程、短流程利润有所回升 资料来源：Mysteel，富宝,光大期货研究所 4.6废钢：废钢价格小幅上涨，铁水-废钢价差小幅扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.1远期价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.2进口利润 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.3远期浮动价格 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4球团块矿溢价 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 铁矿期权 资料来源：Wind光大期货研究所 铁矿期权 资料来源：Wind光大期货研究所 总结 需求端，新增9座高炉检修，8座高炉复产，检修主要发生在河北、江苏、山东、新疆、安徽等地区，河北地区因环保限产加严，钢厂捡修增加，其余地区多为年度检修。铁水产量环比下降2.65万吨至226.55万吨。 库存端，47个港口进口铁矿库存为16225.53万吨，环比增加114.06万吨，在港船舶数114条，环比增加4条。钢厂库存环比下降110万吨至8724万吨。 综合来看，目前钢厂有高炉年检计划，铁水产量降幅有所扩大，港口库存持续累库，基本面是边际走弱的。且近期宏观政策也影响着市场情绪。多空交织下，矿价或将呈现震荡走势。 黑色研究团队介绍 ⚫邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，曾任西本新干线首席研究员、中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验。为2019年、2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队负责人，2020-2023年连续四年上期所优秀黑色金属分析师，2019年大商所十大期货投研团队核心成员，期货日报第十四届、第十五届、第十六届最佳工业品期货分析师。期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941。 ⚫张笑金，现任光大期货研究所资源品研究总监，郑州商品交易所动力煤培训师、期货日报最佳黑色产业链期货分析师、多次荣获郑州商品交易所动力煤高级分析师，2019年荣获郑商所资深高级分析师。期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082。 ⚫柳浠，理学硕士，现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析。期货从业资格号：F03087689，期货交易咨询资格号：Z0019538。 ⚫张春杰，现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考，具备将金融理论与产业操作相结合的经验。期货从业资格号：F03132960。 联系我们 公司