股指期货上周市场回顾与后市展望

摘要

12月19日A股三大指数集体上涨，行业板块普涨，成交额放量。上周股指期货回调，国债期货上涨。中央经济工作会议强调以苦练内功应对外部挑战，提高自身实力。商务部数据显示，2025年前11个月全国新设立外商投资企业同比增长16.9%，高技术产业实际使用外资增长显著。国家铁路1至11月发送货物同比增长2.7%。央行公开市场本周净回笼110亿元，下周将有4575亿元逆回购到期及1200亿元国库现金定存到期。

估值分析

截至12月19日，沪深300指数PE 13.97倍（分位点80.2%），PB 1.47倍；上证50指数PE 11.7倍（分位点85.88%），PB 1.28倍；中证500指数PE 32.58倍（分位点78.04%），PB 2.24倍；中证1000指数PE 44.75倍（分位点70.39%），PB 2.32倍。股债利差分析采用市盈率倒数或股息率计算公式。中国-巴菲特指标显示，总市值比GDP值为88.99%。

综合分析

上周市场以日本央行决议为分水岭，决议前市场回调，决议后风险偏好回暖，指数集体上涨。日本央行加息是核心宏观变量，决议前市场避险情绪主导，决议后情绪修复。后市展望显示，短期波动有望缓和，市场将回归国内经济基本面与政策节奏，趋势性行情仍需更多支持。

操作建议

单边：逢低布局，注意整体估值，避免追高。套利：对多IH空IM等风格套利策略保持灵活，注意止盈。期权：持有现货的投资者可考虑备兑开仓策略增厚收益。